Денег ЕБРР хватило на 3% “Ситроникса”
ЕБРР рискует переплатить за акции “Ситроникса”, полагают эксперты. Объявленная цена высока, даже $2,3 млрд за компанию “в целом не звучит дешево”, рассуждает аналитик “Тройки Диалог” Андрей Богданов. Еще скромнее оценил стоимость концерна аналитик “Брокеркредитсервиса” Ростислав Мусиенко, сравнив “Ситроникс” с зарубежными аналогами (в основном из Южной Кореи, Тайваня, Китая и США), акции которых торгуются на биржах. По его мнению, принадлежащие “Системе” 79,8% акций “Ситроникса” сейчас стоят $921,7 млн, а весь концерн, соответственно, $1,15 млрд. Впрочем, сам Мусиенко называет свою оценку консервативной, добавляя, что с учетом стремительного роста доходов концерна и возможных новых приобретений “Ситроникс” перед IPO может существенно подорожать.
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) на прошлой неделе зарегистрировала допэмиссию акций “Ситроникса”, в результате которой уставный капитал концерна увеличился на 3,76%. Эту допэмиссию “Ситроникс” проводил в интересах Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), рассказал источник, знакомый с планами концерна. Но, возможно, банку достанутся не все выпускаемые акции. “Ситроникс” и ЕБРР уже принципиально договорились о том, что банк выкупит за $80 млн 3% акций, уточнил источник в АФК “Система”.
Приобретение миноритарного пакета акций “Ситроникса” за $80 млн совет директоров ЕБРР одобрил в конце августа, однако размер пакета не определил. Сначала речь шла о 5%, но потом “Система” решила, что за время, пока шли переговоры, концерн подорожал. В результате стороны сошлись на 3%, говорит источник в “Системе”. Пресс-атташе ЕБРР Ричард Уоллис и пресс-секретарь “Ситроникса” Сергей Филиппов отмечают, что сделка с ЕБРР еще не заключена. А два знакомых с деталями переговоров источника добавляют, что объявить о подписании договора купли-продажи стороны намерены в ближайшие дни.
Сделка с ЕБРР нужна “Ситрониксу”, чтобы “зафиксировать стоимость” концерна накануне предстоящего IPO, объяснял в июне президент “Ситроникса” Евгений Уткин. IPO запланировано на февраль 2007 г. на одной из западных бирж в Лондоне или Нью-Йорке.
Исходя из продажи ЕБРР 3%-ного пакета за $80 млн “Ситроникс” должен стоить более $2,6 млрд. Как раз на такой уровень капитализации “Система” и ориентируется теперь, говорит источник в АФК. В мае президент АФК Александр Гончарук оценивал “Ситроникс” в $2 млрд. А инвестбанк Merrill Lynch в начале 2006 г. оценил “Ситроникс” в $1,7–2 млрд. Эта сумма не включала в себя стоимость греческого производителя Intracom Telecom, 51% акций которого “Система” в июне приобрела за 120 млн евро (примерно $150 млн).