Падать больше некуда

Вчера по итогам торгов на валютном рынке стоимость бивалютной корзины (состоит из 0,55 доллара и 0,45 евро, на нее ЦБ ориентируется при проведении интервенций) достигла 40,95 руб. Доллар на торгах расчетами «завтра» вырос на 16 копеек до 36,31 руб., евро снизился на 11 копеек до 46,65 руб. Коридор был объявлен 22 января, когда корзина стоила 38,3 руб. Правда, объем торгов был очень скромный – около $3 млрд. Тогда как еще недавно он достигал иногда и $30 млрд.

«Все это время участия ЦБ в торгах почти не было заметно, но и рубль не достиг пределов падения», – отмечает дилер банка «Альба-альянс» Артем Рощин. Пару дней назад в торговой системе появилось предложение на продажу $1 млрд, на которое, впрочем, никто не откликнулся, рассказывает он. «Мы полагаем, его выставил ЦБ для психологической профилактики», – говорит Рощин.

Представителей ЦБ новая стоимость корзины не смущает. Давление на рубль снижается и защищать его границу в 41 руб. не придется большой кровью, уверен зампред ЦБ Сергей Швецов: «Поддержание границы не выльется для нас в большую потерю резервов, может, вообще не будем терять». Падает спрос населения на валюту, потенциала для дальнейшего оттока капитала регулятор не ощущает, текущий счет сбалансирован, он будет положительным, а последствия девальвации позже скажутся на нем благоприятно, сказал Швецов. «Одна из составляющих оттока капитала – обслуживание корпоративного внешнего долга», – отмечает Швецов. Но у банков достаточно валюты для предоставления заемщикам. В случае необходимости ЦБ «может продать хоть $10 млрд», и ограничений на это у него нет. «Есть ограничения у покупателей, у них должны быть рубли», – подчеркнул Швецов.

Дилеров такие заявления не пугают. Рощин убежден, что граница в 41 руб. за бивалютную корзину будет пройдена. «Низкие ставки по операциям «валютный своп» и межбанку говорят о том, что рубли у банков есть. Банки просто ждут удобного момента», – говорит Рощин.

Главный ресурс для покупки валюты – остатки на корсчетах банков в ЦБ (416 млрд руб. на 5 февраля). Средства можно взять также с депозитов в Центробанке (еще почти 92 млрд руб.). Но в последние дни депозиты банков в ЦБ стали расти. «Это может говорить о том, что не все участники рынка собираются продолжить покупки валюты: в этом случае разумнее было бы держать деньги на корсчете», – отметил экономист банка «Траст» Евгений Надоршин. От погашения кредитов банки получат минимум 200 млрд руб. в месяц, также у них есть наличные средства (всего 785 млрд руб., из которых в рублях может быть не более 500 млрд руб.), напоминает аналитик «Уралсиба» Денис Порывай. Скорее всего, продолжится конвертация частными лицами вкладов в валюту (возможно, около 150 млрд руб. в месяц). Ведь, по данным АСВ, на 1 января доля валютных вкладов физлиц составляла лишь 25% из имеющихся 5,7 трлн руб., а юрлица успели конвертировать половину. Итого максимум, что имеют банки в феврале, – примерно $37 млрд. Это не так много, резюмирует Порывай.

Конечно, никто не предполагает, что банки потратят все это на валюту, а с 20 февраля начнется новый период уплаты налогов, напомнил Надоршин. «Налоговые выплаты составят в феврале примерно 150 млрд руб., а до 18 февраля банкам предстоит вернуть ЦБ 217 млрд руб. по беззалоговым кредитам, что ЦБ, скорее всего, компенсирует новыми», – резюмирует Порывай.

«На ближайшее время оснований для усиления давления на рубль нет, но, думаю, в среднесрочной перспективе (несколько месяцев) оно может возобновиться, поскольку фундаментальных причин для оптимизма пока нет», – говорит начальник отдела дилинговых операций «Абсолют банка» Елена Буравлева. Поведение участников рынка будет зависеть от изменения экономических показателей, а дальнейшая цена рубля – от поведения ЦБ. Регулятор может сократить объем беззалоговых кредитов, а также повысить ставки по всем своим инструментам, говорит она.

Возможное повышение ставок по кредитам ЦБ не исключал сегодня и Швецов. Лимиты беззалоговых аукционов на следующую неделю ЦБ объявит завтра, сказал Швецов.

Давление на рубль явно ослабло и ЦБ может без особых усилий удержать рубеж в 41 руб., соглашается главный экономист Merrill Lynch по России и СНГ Юлия Цепляева.

Исчезает избыточная привлекательность валютных операций, спровоцированная девальвацией рубля, говорит Евгений Гавриленков из «Тройки диалог».

ЦБ защищает верхнюю границу корзины уже не ценой резервов, а ограничивая рублевую ликвидность, отмечает Гавриленков: сократился объем кредитования через репо (вчера – 255,5 млрд руб., в январе превышал 700 млрд), с начала года ставки выросли с 9,2% почти до 11%. Примерно через два месяца может восстановиться циркуляция денег, ранее переведенных из экономики на валютный рынок, завершится кризис неплатежей, отмечает Гавриленков. Если, конечно, цена нефти не упадет до $20–30 за баррель, оговаривается он.

За неделю к 30 января международные резервы России выросли на $1,6 млрд до $388,1 млрд, сообщил Банк России. С начала года они похудели на $37,9 млрд, а с пикового значения 8 августа – на $201 млрд.

Из-за переоценки евро и фунта резервы подросли на $1,5 млрд, разъясняет Надоршин из «Траста», мог вырасти и объем валютных средств, размещенных банками на корсчетах ЦБ. Объем возможных валютных интервенций на прошлой неделе не превысил $2–3 млрд и, видимо, был компенсирован притоком на валютные корсчета банков в ЦБ, полагает Надоршин.