ФСК поможет «МРСК Сибири»

Для ФСК это приемлемая трата, говорит аналитик БКС Екатерина Трипотень, по ее оценкам, в 2011 г. отношение чистого долга к EBITDA компании составит 2. На эти деньги ФСК сможет купить около 13% «МРСК Сибири», доля «Холдинга МРСК» в компании сократится при этом до 48%, подсчитала она.

О готовности ФСК выкупить допэмиссию акций «МРСК Сибири» «в целях финансирования ее текущей деятельности» говорится в письме министра энергетики Сергея Шматко вице-премьеру Игорю Сечину от 1 сентября (его копия есть у «Ведомостей»). Представитель ФСК подтвердил «Ведомостям» намерение компании, но от дальнейших комментариев отказался. Его коллеги из «Холдинга МРСК» и Минэнерго отказались комментировать инициативу ФСК.

Участие в капитале «МРСК Сибири» – идея самой ФСК; речь идет о выкупе бумаг на 2,5 млрд руб., знает сотрудник одной из этих компаний. Это возможное решение проблемы «последней мили», объясняет он.

Договоры «последней мили» придумали еще реформаторы РАО ЕЭС в 2006 г. По ним владелец сетей высокого напряжения – ФСК передает в аренду «Холдингу МРСК» (консолидирует сети низкого напряжения) небольшой участок своей сети, к которому подключены крупные потребители. В результате эти предприятия оплачивают не только тариф ФСК, но и тариф МРСК, который выше, субсидируя тем самым клиентов МРСК – небольшие компании и население. Предполагалось, что схема будет временной, до 2011 г., но в прошлом году чиновники, не решив вопрос с перекрестным субсидированием, продлили ее действие до 2014 г.

Потребителям это не понравилось: часть из них (например, РЖД и несколько заводов UC Rusal) перешли на прямые договоры с ФСК. В результате только «МРСК Сибири» недополучила в 2011 г. 16,4 млрд руб., пишет Шматко. А нагрузка на других потребителей региона выросла, рассказывает собеседник «Ведомостей» из сетевой компании. Острее всего проблема стояла в Бурятии, знает он, поэтому чиновники предложили ФСК взять в управление «Бурятэнерго» («дочка» «МРСК Сибири»), чтобы снизить ее тариф за счет увеличения нагрузки на других потребителей ФСК. Технически эта инициатива сложно реализуема, поэтому ФСК и предложила альтернативный вариант: компенсировать часть потерь «МРСК Сибири» напрямую, выкупив допэмиссию акций компании на 2,5 млрд руб., рассказывает собеседник «Ведомостей».

Выкуп допэмиссии «МРСК Сибири» может стать компромиссным вариантом для ФСК, стремящейся сохранить прямые контракты с потребителями (чиновники хотят обязать компанию разорвать такие контракты с 2012 г.), считает Трипотень. Но подобная «точечная инъекция» не решит проблемы выпадающих расходов всех МРСК.