«Норникель» теряет прибыль

«Норникелю» по итогам 2012 г. пришлось списать $975 млн из-за падения котировок акций «Интер РАО» («Норникель» владеет 14,2% акций энергохолдинга), других ценных бумаг, а также обесценения основных средств подразделений компании в Австралии и Ботсване, говорится в отчете компании по МСФО. В результате чистая прибыль компании сократилась на 41% до $2,1 млрд. Впрочем, инвесторы были к этому готовы: в пятницу «Норникель» подешевел на Лондонской бирже на 1,13% до $28,5 млрд (индекс FT Russia потерял 0,95%).

«Норникелю» не впервой списывать убытки из-за переоценки активов. По итогам 2008 г. из-за переоценки ОГК-3 и Norilsk International «Норникелю» пришлось списать $4,73 млрд, большая часть из которых (около $2,5 млрд) пришлась на бумаги ОГК-3, еще $2,23 млрд компания потеряла на обесценении активов LionOre, выкупленных ею в 2007 г. за $6,5 млрд. В 2009 г. списаний не было. А в 2010 г. «Норникель» поменял бумаги ОГК-3 на пакет «Интер РАО» – и в тот год из-за переоценки пакета генерирующей компании пришлось списать $2,3 млрд. За 2011 г. компания списала $243 млн, в том числе $106 млн из-за обесценения активов в Ботсване.

За 2012 г. «Интер РАО» на Московской бирже подешевела в 1,5 раза до 208,8 млрд руб. Рудники в Австралии и Ботсване – бывшие активы LionOre. По итогам проведенной проверки определено, что срок их использования уменьшился в результате снижения содержания металла в руде, что, как ожидается, приведет к консервации этих рудников в 2013 г. (см. врез), говорится в отчете компании. Ранее источник, близкий к одному из акционеров «Норникеля», говорил, что возможен вариант поставки руды на предприятие в Ботсване с рудников Nikomati в ЮАР.

Компанию подвели цены на никель: металл в 2012 г. подешевел на 23% до $17 719 за 1 т (на него приходится 47% выручки компании). Выручка «Норникеля» в результате снизилась на 14,7% до $12,07 млрд, EBITDA – на 32% до $4,9 млрд (рентабельность по этому показателю упала на 10 п. п. до 41%). А капзатраты достигли рекордных $2,7 млрд.

При этом у компании есть обязательство перед своими акционерами – заплатить по итогам 2012 г. $2 млрд дивидендов, раскрывала UC Rusal (владеет 27,8% «Норникеля»). По итогам 2013 и 2014 гг. акционеры получат по $3 млрд, а в дальнейшем дивиденды будут составлять половину годовой EBITDA компании, сообщала UC Rusal. Плюс акционеры могут дополнительно получить до $1 млрд дивидендов за счет продажи непрофильных активов. Это одно из условий соглашения, которое подписали между собой в конце 2012 г. крупнейшие акционеры «Норникеля» – владелец «Интерроса» Владимир Потанин, гендиректор и основной владелец UC Rusal Олег Дерипаска и владелец Millhouse Роман Абрамович (вскоре Millhouse должна выкупить у «Интерроса» и UC Rusal 5,87% акций «Норникеля» в интересах Абрамовича и Александра Абрамова).

«Операционный денежный поток «Норникеля» за 2012 г. составил $3,4 млрд, при этом капзатраты на поддержание инфраструктуры – $2,5 млрд в 2013 г. Итого у «Норникеля» остается по итогам 2012 г. меньше $1 млрд для выплаты дивидендов», – приводит расчеты аналитик UBS Алексей Морозов. По словам представителя «Норникеля», совет директоров еще не рассматривал вопрос о дивидендах. Морозов отмечает, что, для того чтобы выполнить условия акционерного соглашения и расплатиться по дивидендам за 2012–2014 гг., «Норникелю» придется занять в общей сложности $3,8 млрд, но даже в этом случае показатель долг/EBITDA не превысит 2. На 31 декабря 2012 г. чистый долг компании был равен $4 млрд (меньше 1 EBITDA). Заместитель гендиректора по финансам Сергей Малышев во время телефонной конференции сообщил, что у компании есть план по привлечению заемных средств в 2013 г. В январе «Норникель» разместил облигации на 35 млрд руб.

Источник, близкий к акционерам «Норникеля», отмечает, что стороны соглашения намерены учитывать рыночную конъюнктуру и не будут требовать от компании невыполнимых обязательств. Представитель UC Rusal не видит причин нарушать акционерное соглашение в части выплаты дивидендов.