Финансы
Бесплатный
Ольга Кувшинова|Евгения Письменная
Статья опубликована в № 2944 от 22.09.2011 под заголовком: Чего Россия не выдержит

Бюджет не прошел стресс-тест

Минфин подготовил сценарий основных параметров бюджета при цене нефти $61,1/барр. – столько она стоила в 2009 г. Стресс-тест бюджет не прошел: дефицит финансировать будет нечем. Не исключено, что, как и три года назад, весной бюджет придется менять
ИТАР-ТАСС

Вчера правительство утвердило бюджет, рассчитанный из цены нефти в $100, $97 и $101/барр. на 2012, 2013 и 2014 гг. соответственно. Дополнительно Минфин подсчитал, что будет с бюджетом в 2012–2014 гг. при цене нефти в $61,1/барр. (см. таблицу на стр. 03). Эти данные содержались в презентациях к совещаниям у премьера и бюджетной комиссии, рассказал чиновник Минфина.

Стресс-тест бюджет не прошел. «При цене как в кризис у нас и дефицит как в кризис», – констатирует чиновник Минфина. Дефицит в 2012–2014 гг. увеличивается до 4,2–5,2% ВВП, а в номинале, как следует из расчетов, в 2012 г. может составить 3 трлн руб. (2,3 трлн – в 2009 г.).

В резервном фонде, который Минфин намерен в этом году увеличить на 1 трлн руб., окажется всего 1,8 трлн руб.; дефициты следующих двух лет (в сумме 6,2 трлн руб.) придется финансировать исключительно займами. «Столько взять с рынка не сможем, – говорит чиновник Минфина. – Резервных фондов хватит на один год». То есть фактически бюджет находится в зоне риска и не идет по пути снижения дефицита, объясняет он суть расчетов: «Только высокая цена на нефть прикрывает этот дефицит».

Без учета доходов от нефти и газа дефицит федерального бюджета России в ближайшие три года остается на уровне 10% – против докризисных 3%, указывает в последнем обзоре Всемирный банк. Его эксперты обеспокоены: рост глобального спроса под вопросом, цены на нефть отличаются высокой волатильностью, а Россия в предвыборный период может снова начать увеличивать расходы.

Миссия МВФ, ознакомившись с бюджетными проектировками, сочла их рискованными и рекомендовала правительству пересмотреть бюджет на 2012–2014 гг.

Цена $61,1 взята для стресс-теста потому, что именно столько стоила нефть в среднем в 2009 г. – против $112, заложенных в бюджет, принимавшийся осенью 2008 г. (см. врез). Нефть оказалась в 1,5 раза дешевле, чем в среднем за 2008 г. Если в 2012 г. она подешевеет в такой же пропорции к средней цене 2011 г. ($108, как ожидает Минэкономразвития), то будет стоить чуть больше – $72. Но вариант цены нефти в $60/барр. как самый предельный есть и в сценарном прогнозе Минэкономразвития. При расчетах доходов, расходов и дефицита Минфин использовал прогноз объема ВВП из базового сценария Минэкономразвития; в вариантах же с более низкой ценой нефти номинальный ВВП меньше, что, впрочем, означает еще более высокий дефицит в процентном отношении к ВВП.

Всемирный банк также составил стресс-сценарий экономики при снижении цен на нефть до $60 в 2012 г.: дефицит бюджета увеличивается до 5,3%, а экономика неизбежно сползает в рецессию, глубина которой – порядка 1,5% ВВП. Но подобное падение цены нефти – наименее вероятный сценарий, считает Всемирный банк.

По оценкам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), вероятность снижения цены нефти до $60 за баррель – порядка 5%: вера рынков, что политика Федеральной резервной системы США будет стимулирующей еще долго, может поддержать цену на нефть, потенциал ее роста не исчерпан. Однако это возможно, если экономическая ситуация в развитых странах существенно не ухудшится, считает ЦМАКП.

По оценкам МВФ, вероятность рецессии в США – 38%, в Великобритании – 18%, во Франции – 17%.

Ситуация в мировой экономике серьезная, снижения цен на нефть исключать нельзя, говорит гендиректор Центра развития Высшей школы экономики Наталья Акиндинова. Расчеты Минфина – не страшилки Кудрина, дефицит 5% – не самый пессимистический вариант. Две главные проблемы бюджета – рост оборонных расходов и несбалансированность Пенсионного фонда – требуют политических решений, считает она.

Нынешний бюджет проживет до весны 2012 г., не сомневается Владимир Тихомиров из ФК «Открытие»: независимо от цены нефти необходимо будет проводить реформы, отложенные до после выборов.

«Угроза секвестирования в первый год [2012-й] может наступить при цене на нефть ниже $60 за баррель, во второй и третий – при цене чуть выше $60», – заявила вчера замминистра финансов Татьяна Нестеренко (цитаты по «Интерфаксу»). Сокращение расходов возможно при исчерпании всех источников финансирования дефицита, заключила она.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more