Финансы
Бесплатный
Мари Месропян
Статья опубликована в № 4111 от 07.07.2016 под заголовком: ВЭБ возьмет доллары рублями

ВЭБ займет $300 млн рублями

Госкорпорации пришлось проявить изобретательность, чтобы обойти санкции

ВЭБ летом намерен разместить облигации на $300 млн, рассказали «Ведомостям» два инвестбанкира и подтвердил представитель госкорпорации. Бумаги будут сроком 3–5 лет. Ориентир ставки 1-го купона установлен в размере 5,5–5,75% годовых, что соответствует доходности к погашению 5,58–5,83% годовых.

В разосланном инвестбанкам описании указана номинальная стоимость бумаги – $1000, но все расчеты будут производиться в рублях по официальному курсу ЦБ на дату сделки. Это будет формально рублевый выпуск, а по сути – валютный. «Первичное размещение будет проходить в рублях по курсу ЦБ на дату расчетов. В течение срока обращения бумаг расчеты по ним также будут осуществляться в рублях по курсу ЦБ на дату, предшествующую дню выплаты купонов или погашения», – рассказывает Екатерина Сидорова из «Сбербанк CIB».

Средства от размещения могут пойти на обслуживание непубличного долга компаний группы, на финансирование действующих обязательств по выдаче и на пополнение ликвидности ВЭБа, предполагает она: в 2017 г. ВЭБу предстоит погасить евробонды на $1,35 млрд. Всего у ВЭБа в обращении еврооблигации на $8,6 млрд, следует из данных Bloomberg. «ВЭБ участвует в финансировании проектов, предоставляя кредитные средства не только в рублях, но и в долларах – например, экспортные кредиты», – заявил представитель госкорпорации.

Сейчас ВЭБ нуждается в деньгах, новая команда во главе с Сергеем Горьковым готовит реструктуризацию госкорпорации (см. врез). Общий размер внешних выплат ВЭБа в следующем году составит 240 млрд руб., но Минфин пообещал дать ВЭБу только 150 млрд руб. Госкорпорация собирается продать «Газпрому» 3,5% его акций – сделка может составить 130 млрд руб., напоминает Сидорова.

нет фото
Сергей Горьковпредседатель ВЭБа
Зеленый портфель, который обслуживается в срок и не требует реструктуризации, составляет не больше 20%.

Проблемы ВЭБа не снижают спрос на его бонды, отмечает Сидорова, приводя в пример последнее размещение трехлетних облигаций ВЭБа на 15 млрд руб. в конце апреля: оно прошло достаточно успешно, спрос составил 20 млрд руб., а ставка – 10,9%. «В этом свете объявленный ориентир купона по долларовому выпуску подразумевает премию к доходности [торгуемых] суверенных еврооблигаций выше 300 базисных пунктов, что выглядит достаточно привлекательно», – пишет Сидорова.

Подобные облигации российские компании выпускали в 1999–2000 гг. – также для того, чтобы обходить запреты, но тогда их устанавливал Центробанк, стремившийся ограничить отток валюты.

Реализация нового для нашего рынка инструмента способствует его развитию, бумаги могут быть интересны широкому кругу инвесторов, сказал представитель ВЭБа.

«ВЭБ действует, исходя из тех возможностей, которые есть в условиях санкций. Такой инструмент вполне может существовать, я не вижу никаких комплайенс-рисков, а рыночный риск существует всегда – в данном случае он вполне обоснованный. Более того, при выпуске такой бумаги доходность существенно ниже, чем при выпуске обычных рублевых облигаций», – отмечает зампред правления Сбербанка Белла Златкис.

«Любые инструменты, которые расширяют возможности внутреннего рынка, это благо. ВЭБ, по сути, делает то, что сделал Минфин – выпустил бумаги, которые хранятся в НРД. Основное отличие этих облигаций от евробондов в том, что последние хранятся в европейских депозитариях – Euroclear и Clearstreem», – говорит бывший зампред ЦБ Константин Корищенко.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать