"СИДАНКО" полюбила "дочек"
Нефтяная компания "СИДАНКО" перестала применять трансфертное ценообразование в отношении своих дочерних нефтедобывающих предприятий.
Это значит, что "дочки" теперь не будут продавать свою продукцию холдингу по ценам ниже рыночных, как это принято в большинстве вертикально интегрированных НК.
Нефтяные холдинги затем перепродают нефть по более высокой цене, в том числе на экспорт.
Такая схема работы помогает среди прочего минимизировать налоги. Но при злоупотреблении трансфертным ценообразованием дочерние предприятия остаются без денег, не могут расплатиться с долгами и зачастую становятся банкротами.
"Мы пошли своим путем, - сказал в интервью "Ведомостям" вице-президент компании Сергей Бахир. - В то время как большинство нефтяных холдингов создают максимум прибыли в головной компании, мы решили развивать наши дочерние общества".
Компания "СИДАНКО" сейчас управляет двумя крупными нефтедобывающими предприятиями - "Удмуртнефть" и "Саратовнефтегаз", которые по итогам 8 месяцев продемонстрировали блестящие финансовые результаты.
Чистая прибыль "Удмуртнефти" составила 1,2 млрд руб., что на 1431% больше, чем в аналогичный период прошлого года.
Ав "Саратовнефтегазе", заработавшем 462,9 млн руб., рост прибыли еще больше - 1475%.
Три других нефтедобывающих предприятия "СИДАНКО" - "Черногорнефть", "Кондпетролеум" и "Варьеганнефтегаз" - сейчас находятся в состоянии банкротства, поэтому компания с конца 1998 г. не имеет над ними контроля.
Именно трансфертное образование и методичное выкачивание прибыли из дочерних предприятий привели "СИДАНКО" к потере контроля над четырьмя "дочками", которые добывают 13 млн т нефти в год. Помимо "Черногорнефти", "Кондпетролеума" и "Варьеганнефтегаза" это еще и "Варьеганнефть", где из-за отсутствия прибыли и невыплаты дивидендов по привилегированным акциям пакет "СИДАНКО" перестал быть контрольным.
Добыча оставшихся трех предприятий "СИДАНКО" составила в 1998 г. 6,9 млн т.
Контроль над "потерянными" дочерними предприятиями перешел от "СИДАНКО" к конкурентам. По словам Бахира, "Группа Альянс" во главе с бывшим президентом "СИДАНКО" Зией Бажаевым управляет "Варьеганнефтегазом" и "Варьеганнефтью", а Тюменская нефтяная компания (ТНК) собирается купить имущество и лицензии "Кондпетролеума" и "Черногорнефти".
Новая политика в отношении оставшихся дочерних обществ, провозглашенная "СИДАНКО", позволяет полностью исключить возможность их банкротства.
"Точно так же мы будем управлять и теми предприятиями, которые сейчас "грабят" временные управляющие", - сказал представитель компании. "СИДАНКО" в настоящее время активно пытается вернуть контроль над "Черногорнефтью" и другими обанкротившимися дочками.
Однако многие сомневаются в том, что новая политика "СИДАНКО" надолго. "Эти идеи - полная чушь, - сказал "Ведомостям" представитель ТНК, пожелавший остаться неназванным. - Во-первых, сама "СИДАНКО" находится в состоянии банкротства, и для погашения ее долгов акционерам придется снова начать выкачивать прибыль из дочерних обществ.
А во-вторых, в компании остались те же менеджеры, которые раньше занимались трансфертным ценообразованием".
Если оставшаяся часть "СИДАНКО" демонстрирует хорошие результаты, значит, в таком виде компания должна существовать и в дальнейшем, считают в ТНК.
Аналитик инвестиционной компании "Тройка-Диалог "Иван Мазалов, напротив, полагает, что акционеры "СИДАНКО" не будут выкачивать прибыль из дочерних обществ. "Долги "СИДАНКО" готовы выплатить акционеры компании, в первую очередь BP Amoco, и при этом ее доля в уставном капитале "СИДАНКО" увеличится. Если BP Amoco намерена оставаться долгосрочным инвестором в России, для этой компании нет смысла добиваться мгновенного возврата средств", - считает Мазалов.
По его словам, трансфертное ценообразование нигде в мире не имеет такого распространения, как в России, и то, что "СИДАНКО" предоставила большую финансовую свободу дочерним предприятиям, - "абсолютно нормальная практика". "Доходы можно получать в виде дивидендов", - сказал Мазалов.