Конец "Народного телефона"
В преддверии реорганизации "Связьинвест" запретил своим дочерним компаниям выпускать облигационные телефонные займы. Теперь компании жалуются, что их лишили удобного финансового инструмента. Но руководители "Связьинвеста" не хотят, чтобы на новых межрегиональных объединениях связи повис груз долгов. Телефонные облигационные займы "Народный телефон" были изобретением Владимира Булгака (бывшего в начале 90-х гг. министром связи РФ). Тогда за купленную облигацию владельцу гарантировалась внеочередная установка телефона. Некоторые компании, например пермская "Уралсвязьинформ", для привлечения ресурсов выпускали облигации, доходность которых привязывалась к ставке по депозитам Сбербанка. По словам пресс-секретаря "Связьинвеста" Олега Михайлова, позиция холдинга - "брать на себя минимум долгов". Ведь после слияния местных компаний связи в семь межрегиональных объединений в их центральные компании может потянуться хвост кредиторской задолженности присоединяемых компаний, что осложнит и без того непростой процесс реорганизации. Например, "Нижегородсвязьинформ" сама не выпускает облигаций, но к ней будет присоединено еще 10 региональных операторов связи. Заместитель генерального директора "Нижегородсвязьинформа" Любовь Григорьева подтвердила "Ведомостям", что все бремя их долгов ляжет на головную компанию. В настоящее время общая кредиторская задолженность компаний "Связьинвеста", в том числе по облигационным займам, уже превышает $1 млрд. И эти долги могут серьезно осложнить создание межрегиональных объединений. Как пояснил аналитик "Центр-Инвеста" Владимир Багров, при реорганизации компаний любой владелец облигации может потребовать досрочного погашения займа. Впрочем, при проведении слияний в Свердловской области ни один из 14 000 владельцев облигаций этим правом не воспользовался.
В то же время в некоторых региональных компаниях схемы привлечения ресурсов населения по телефонным облигациям используются довольно активно. "Это очень хорошее и удобное средство и для нас, и для населения", - говорит Валентина Власьянова, начальник отдела ценных бумаг екатеринбургской компании "Уралтелеком". Привлеченные средства населения составляют около 10% от общего объема капитальных вложений "Уралтелекома". Иных форм привлечения живых денег у компании нет, и запрет "Связьинвеста" существенно урезает их инвестиционные возможности. Другой путь - повышенный тариф при установке телефона - имеет много минусов: налог с продаж взимается сразу при получении денег, а установка телефона должна быть проведена в течение месяца. "Мы боремся со "Связьинвестом", чтобы нам снова разрешили эмитировать собственные облигации", - указывает Власьянова. По ее словам, компании выгоднее выпускать облигации для населения, чем брать кредиты. Представитель отдела ценных бумаг "Электросвязи" Ульяновской области заявил "Ведомостям": "Мы хотели выпустить еще три серии облигаций и будем добиваться у "Связьинвеста" разрешения на это".
Однако аналитик ИК "НИК- ойл" Константин Чернышев считает, что облигации небольших компаний все равно не могут заинтересовать серьезного инвестора. А значит, возобновление облигационных программ имеет смысл лишь после образования семи межрегиональных объединений.