РАО ЕЭС стрижет купоны

РАО "ЕЭС России" выдало своим "дочкам" директивы по выплате дивидендов за 2000 г. в размере, превышающем прошлогодний уровень в 1,5 - 3 раза. Такой сбор урожая с "дочек" практически компенсирует расходы самого холдинга на выплаты дивидендов собственным акционерам. РАО "ЕЭС России" принадлежат акции 72 региональных энергокомпаний, 36 электростанций,, 9 банков, и около70 прочих АО. По данным РАО, на выплату дивидендов за 2000 г. холдинг направит 974 млн руб. (за 1999 г. - 574 млн руб.). В свою очередь РАО ЕЭС планирует получить дивиденды "дочек" за 2000 г. в сумме 910 млн руб. (за 1999 г. - 490 млн руб.). За прошлый год энергетики получили живыми деньгами около 80% платежей, в том числе в III и IV кварталах - 101%, а долги потребителей снизились на 16 млрд руб.

Источник в отделе ценных бумаг одной из крупных энергокомпаний рассказал "Ведомостям", что каждый год РАО ЕЭС направляет дочерним энергокомпаниям директиву по расчету размера дивидендов по обыкновенным акциям за прошедший год. В этом году, говорит источник, РАО ЕЭС увеличило дивиденды для ряда компаний в 1,5 - 3 раза по сравнению с 1999 г. "Мы ничего не можем с этим сделать, потому что и в совете директоров, который рекомендует уровень дивидендов, и на собрании акционеров, которое его утверждает, РАО имеет большинство голосов", - посетовал источник.

Член правления РАО ЕЭС Андрей Трапезников пояснил "Ведомостям", что в начале прошлого года комиссия по корпоративной политике энергохолдинга утвердила методику расчета дивидендов для "дочек". "Причем плановый уровень дивидендов был заложен в бизнес-планы энергокомпаний", - говорит Трапезников. По итогам 2000 г. ряд АО-энерго за счет экономии издержек и увеличения энерготарифов получили дополнительную прибыль. "Распределение прибыли - прерогатива акционеров, - заявил член правления РАО, - поэтому материнская компания, как главный акционер, увеличила им дивиденды". Некоторые энергокомпании вполне этим довольны. Начальник отдела ценных бумаг процветающего "Мосэнерго" Наталья Хохолькова сообщила "Ведомостям", что компания в этом году выплатит в качестве дивидендов более 216 млн руб. - примерно в 2,5 раза больше, чем в прошлом. "Мы заботимся о своих акционерах и с удовлетворением воспринимаем положительную динамику наших дивидендов", - заявила Хохолькова.

А вот топ-менеджер энергокомпании центра России пожаловался "Ведомостям", что "методика РАО ЕЭС - самая настоящая катастрофа". Теперь, по его словам, деньги на выплату дивидендов придется отвлекать из средств, предназначенных на инвестиционные программы. "РАО ЕЭС не может как следует собрать абонплату с энергокомпаний, поэтому требует с нас повышенные дивиденды", - считает менеджер.

"Если бы энергокомпании, вместо выплаты нам дивидендов, направили деньги на эффективные инвестпроекты, мы бы это поняли", - утверждает аналитик Brunswick UBS Warburg Дмитрий Виноградов. РАО ЕЭС, которому и так принадлежит почти вся прибыль АО-энерго, должно быть заинтересовано в их развитии. Ведь, говорит Виноградов, холдинг получает с них абонентскую плату, которая за прошлый год выросла на 75%. А Михаил Селезнев из UFG считает, что "финансовое состояние энергосистем слишком далеко от идеального, чтобы за их счет улучшать и без того высокую рентабельность РАО ЕЭС". Кроме того, он находит странным, что суммы дивидендов, которые холдинг получает от "дочек" и платит собственным акционерам, "сильно похожи". Член совета директоров РАО ЕЭС Иван Лазарко затруднился вчера прокомментировать ситуацию с "дочками" холдинга. "Что касается самого РАО, много или мало оно платит - это вопрос относительный, важна динамика, а она меня радует", - сказал Лазарко "Ведомостям".