Последнее танго
Сводки новостей из Аргентины должны вызывать у россиян ощущение deja vu.
Аргентинские власти уверяют, что песо они не отпустят. Но инвесторы им не верят. Ставки на межбанковском рынке взметнулись до 150%. Долларовые бумаги котируются на 12 процентных пунктов - т. е. более чем в три раза - выше, чем бумаги американского казначейства.
Совсем как в России летом 1998 г., рынок недвусмысленно намекает на дефолт. Аналитики еще сомневаются - Аргентине осталось выплатить всего $10 млрд по долгам во втором полугодии. Рейтинговые агентства снизили аргентинский рейтинг до В-. Это близко к дефолту, но всего лишь на пол-очка ниже, чем у стабильной Венесуэлы. Мне не совсем понятно, каким аналитики видят будущее. Внешний долг страны составляет приблизительно $150 млрд, более 50% номинального ВВП. При типичных процентных ставках 10% ВВП идет на обслуживание кредитов. Однако ставки после катастрофического аукциона в прошлый вторник уже подскочили в два раза до 14%.
Аргентинские проблемы перекинулись на Бразилию, где теперь свирепствует вполне самостоятельный кризис. У Бразилии свои нелады с долгами, в потенциале еще более серьезные, чем у Аргентины. Начало лихорадить рынки в Мексике и даже в России.
В этой связи интересна политика Вашингтона. Консервативные круги все 90-е гг. критиковали администрацию Клинтона за то, что та протягивала руку помощи всем убогим и немощным. По ее настоянию с 1994 г. МВФ дал многомиллиардные кредиты Мексике, Аргентине, Таиланду, России, Турции и опять Аргентине. По мнению критиков, МВФ "страховал" спекулянтов, делавших рискованные инвестиции. Во-вторых, забрасывая развивающиеся страны деньгами, Клинтон и Ко. лишали их стимула решать эти проблемы. Отсюда и кризисы. Министр финансов Пол ОХНил еще в мае заявил Конгрессу, что США больше не будут вытаскивать спекулянтов. Пусть тонут. Администрация Буша и МВФ предупредили Аргентину, что ей придется на этот раз обойтись без дополнительных субсидий.
Что ж, рыночная экономика циклична. Кризисы нужны, чтобы исправлять перекосы. После кризисов экономика, как птица феникс, выходит из огня более сильной, чем была раньше.
Но это теория. На практике, как обычно, все обстоит несколько сложнее. В настоящий момент международная экономическая ситуация крайне нестабильна. Япония уже вступила в новую рецессию, и серьезный экономический кризис начался в большинстве стран Азии. Рост замедляется и в Западной Европе, и, что самое главное, на спаде находится экономика США. И сколько времени продлится этот спад, неизвестно. Президент Буш, правда, считает, что после его налоговой скидки этим летом Америка вновь воспрянет духом, но в это как-то слабо верится. Не самое лучшее время настаивать на чистоте идеологии. Автор - старший экономист компании The Globalist