"Связьинвест" выбирает
Холдинг "Связьинвест" расширяет свое участие в сотовом бизнесе. Именно для него компания "РТК-Лизинг " приобрела 95% акций RTDC Holding Inc., владеющего 10 сотовыми операторами стандартов GSM и NMT. Теперь главная задача "Связьинвеста" - сложить из мозаики разношерстных сотовых операторов внятную картинку.
Прежде акции RTDC Holding Inc. принадлежали компании AT&T, которая в октябре 2000 г. договорилась об их продаже за $65 млн компании MCT Corp., развивающей мобильную связь под торговой маркой "Индиго". Однако MCT Corp. не выплатила в срок часть этой суммы, и сделка была расторгнута. По оценкам аналитиков, сумма новой сделки составляет около $50 млн. Финансовым консультантом сделки выступил основной акционер "РТК-Лизинг " - компания "Гамма Групп". Основными активами RTDC Holding Inc. являются петербургская "Дельта Телеком" (42,5% голосующих акций) и "Московская сотовая связь" (22%), а также еще несколько региональных сотовых операторов.
По официальному сообщению "РТК-Лизинг ", компания приобрела сотовые активы в интересах своего акционера - "Связьинвеста". Другой акционер "РТК-Лизинг " - "Гамма Групп" - разрабатывает стратегию развития мобильного бизнеса "Связьинвеста".
Но будущее сотовых активов, приобретенных "РТК-Лизинг ", пока не вполне определенно. "Объединенные дочерние компании "Связьинвеста" будут в дальнейшем покупать у компании RTDC те активы, которые посчитают для себя экономически целесообразными, по рыночной стоимости", - пояснил "Ведомостям" директор департамента по информационному обеспечению "Связьинвеста" Олег Михайлов.
Сделка создала дилемму для "Связьинвеста" - развивать сотовый стандарт GSM или модернизировать сети NMT-450. Среди активов RTDC есть операторы обоих стандартов. Каков будет выбор "Связьинвеста", пока непонятно. "Приобретением GSM-активов "Связьинвест" укрепляет свои позиции сразу в трех регионах, - говорит аналитик "Ренессанс Капитала" Вячеслав Николаев. - Это Поволжье, Сибирь и Юг. Кроме того, у "Связьинвеста" уже развит этот бизнес на Урале". В общей сложности у "Связьинвеста" есть более 40 региональных операторов стандарта GSM, что, как считает Николаев, достаточно для хорошего старта. "Связьинвест" может стать владельцем следующих GSM-операторов: "Нижегородская сотовая связь" (более 70 000 абонентов), красноярского "Енисейтелекома" (около 35 000 абонентов) и иркутского "Байкалвесткома" (около 30 000 абонентов) и других более мелких компаний. Основным активом на Юге может стать ростовский "Донтелеком" (около 30 000 абонентов) - 66,6%.
На Урале холдинг уже владеет сотовым бизнесом через "Ермак RMS" (около 40 000 абонентов), пермский "Уралсвязьинформ" (около 80 000 абонентов, из них 12 000 абонентов в GSM) и "Южноуральский сотовый телефон" - 40% (сейчас холдинг завершает сделку по покупке еще 40% компании). Для создания более или менее конкурентоспособной сотовой сети в каждом регионе необходимо вложить $7 - 10 млн. "Связьинвест" планирует включить инвестиции на развитие сотовых сетей в бизнес-планы своих дочерних компаний только в следующем году.
Если холдинг остановит свой выбор на стандарте GSM, то он может заинтересоваться и оставшейся у MCT Corp. компанией "Восток-Мобайл". По мнению некоторых аналитиков, MCT Corp. уже не сможет реализовать план создания общенациональной сети и ей стоило бы продать оставшиеся активы. "Тогда у "Связьинвеста" получится довольно неплохое покрытие территории России. При неплохих инвестициях можно претендовать на положение еще одного межрегионального GSM-оператора", - полагает аналитик JХson & Parners Антон Погребинский. Основным активом "Восток-Мобайла" является дальневосточный GSM-оператор "Примтелефон". Сейчас "Восток-Мобайл" и "Дальсвязь" ("дочка" "Связьинвеста") владеют его акциями поровну. Другой сценарий развития сотового бизнеса "Связьинвеста" основан на модернизации устаревшего сотового стандарта NMT-450. Недавно Минсвязи разрешило операторам NMT-450 переходить на новую технологию CDMA-450. "Связьинвест" к десяткам своих NMT-компаний, в которых он владеет от 30% до 60% акций, сможет добавить активы "Московской Сотовой" (МСС) и "Дельты Телекома". Однако об амбициях стать национальным оператором CDMA-450 недавно заявил "Аккорд-Тел", владеющий акциями нескольких NMT-операторов совместно со "Связьинвестом". В то же время у "Аккорд-Тела" нет акций МСС, крупнейшего российского оператора NMT-450. Ситуация с "Дельта Телеком" менее прозрачна: 68% этого оператора принадлежит некой офшорной компании Telco. Ранее высказывались предположения, что за Telco может стоять тот же "Аккорд-Тел". Пакет "Дельты" достался Telco от питерской "дочки" "Связьинвеста" - компании "Северо-Западный Телеком". Интересно, что на днях агентство Standard & PoorХs снизило "Северо-Западному Телекому" рейтинг корпоративного управления в связи с этой сделкой. По мнению агентства, основными негативными моментами при проведении этой сделки было отсутствие сведений о фактических владельцах Telco. Аналитики считают, что продажа NMT-операторов была бы наиболее верной стратегией для "Связьинвеста". "Связьинвест" должен сосредоточиться только на одном стандарте - GSM, а "Аккорд-Тел" - на CDMA-450. Все компании, где "Связьинвест" владеет долей в NMT-операторах, логично было бы продать в "Аккорд-Тел", - считает Погребинский. Кроме того, аналитики вообще сомневаются в экономической целесообразности этого стандарта. "Перспективы этого стандарта вообще сомнительны. Надо строить новые сети, а роуминга у абонентов не будет. А если будут очень низкие тарифы для абонентов, то проект вряд ли окупится", - полагает Николаев.