ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

"АвтоВАЗ" - Альфа-банк.

Нижнетагильский металлургический комбинат - "Брокеркредитсервис".

Альфа-банк понизил рекомендацию по обыкновенным акциям "АвтоВАЗа" с "покупать" до "держать", сохранив их справедливую стоимость - $28. Недавно "АвтоВАЗ" опубликовал финансовые результаты за 2002 г. Аналитики "Альфы" обращают внимание на сокращение выручки на 8% до $3,76 млрд и объема производства на 13% до 674 000 автомобилей по сравнению с 2001 г. Причиной снижения объемов продаж в "Альфе" считают острую конкуренцию продукции завода со стороны подержанных иномарок. В банке также отмечают, что с учетом коэффициента P/E "АвтоВАЗ" торгуется с премией в 130% к аналогичным компаниям развивающихся рынков. Аналитики "Тройки Диалог" отмечают, что денежные потоки "АвтоВАЗа" оказались на 50% ниже прогнозируемых. "Мы недооценили масштабы перепроизводства на комбинате на фоне падения спроса на автомобили "АвтоВАЗа" во втором полугодии 2002 г. , - говорится в отчете "Тройки". - Но наличие на складах готовых автомобилей должно положительно сказаться на денежных потоках в свете сегодняшнего повышения спроса на продукцию автокомбината". "Тройка" пока рекомендует "держать" эти бумаги, считая справедливой ценой $25. Вчера цена акций "АвтоВАЗа" на бирже РТС не изменилась - $25,35.

Выксунский металлургический завод - МДМ-банк.

МДМ-банк повысил целевую цену обыкновенных акций Выксунского металлургического завода с $80 до $95, сохранив рекомендацию "покупать". Аналитики банка отмечают, что Выксунский метзавод повысил производство продукции в первом полугодии 2003 г. на 30% до 424 000 т труб по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Предприятие также увеличило выпуск колес для железнодорожного транспорта на 20% до 305 000 шт. Долгосрочное соглашение с Министерством путей сообщения предусматривает поставку заводом 650 000 колес до 2008 г. , стоимость контракта - $1,2 млрд. В 2004 г. Выксунский метзавод планирует начать производство труб диаметром 1420 мм для "Газпрома", а сейчас аналогичные трубы импортируются у европейских производителей. В МДМ-банке ожидают роста спроса на трубы со стороны нефтекомпаний из-за высоких цен на нефть и экономического роста. В Альфа-банке обращают внимание на то, что Выксунский металлургический завод занимает 25% рынка труб большого диаметра. "Кроме того, предприятие модернизирует собственное производство, - говорит аналитик Альфа-банка Максим Матвеев. - Наиболее же перспективным проектом для ВМЗ является производство труб для "Газпрома". Между тем Матвеев отмечает, что акции завода низколиквидны, что добавляет рискованности инвестициям. "Если цены на нефть понизятся, то нефтекомпании могут пересмотреть свои инвестпрограммы, - добавляет он. - А это может негативно отразиться на спросе на продукцию трубных заводов". Альфа-банк рекомендует "покупать" эти бумаги, считая их расчетной ценой $94. Вчера акции меткомбината котировались в РТС по $75 - 139.

"Брокеркредитсервис" понизил рекомендацию по акциям Нижнетагильского металлургического комбината (НТМК) с "покупать" до "держать", сохранив ценовой ориентир на 2003 г. $0,162. Аналитики подчеркивают, что изменение рекомендации не связано с финансовыми результатами компании, а является следствием существенного роста котировок акций НТМК в первом полугодии. C начала года цена обыкновенных акций НТМК выросла на 137% до $0,192. В МДМ-банке отмечают, что пока акции комбината недооценены по отношению к аналогичным предприятиям развивающихся рынков. НТМК остается вторым по величине производителем железнодорожных колес - доля НТМК на российском рынке этой продукции составляет 45%. В то же время в МДМ-банке отмечают, что цены на сталь сильно колеблются и трудно предсказуемы. "В этом году цены останутся на прежнем уровне, но многое будет зависеть от темпов восстановления китайской экономики", - отмечают аналитики МДМ-банка. Пока МДМ-банк рекомендует "покупать" эти бумаги, считая целевой ценой $0,26. Вчера акции НТМК на бирже РТС котировались по $0,22 - 0,27.

В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют или присваивают рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам. Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.