ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“Норильский никель” – Гута-банк

Гута-банк понизил рекомендацию по акциям “Норильского никеля” с “держать” до “продавать”, сохранив справедливую цену – $49,06. За последние две недели рыночная цена акций “Норильского никеля” выросла на 13,9%, объясняют в Гута-банке понижение рекомендации. Аналитики банка отмечают, что сейчас котировки “Норильского никеля” чувствительны к некоторым политическим и макроэкономическим факторам. Среди них неопределенность относительно размера налоговых претензий к крупнейшим российским компаниям, а также возможное изменение уровня странового риска после повышения рейтинга России Standard & Poor’s до инвестиционного. “Норильский никель” объявил о намерении принять участие в аукционе на право разработки Удоканского месторождения меди в Читинской области. Объем запасов этого крупного месторождения, разработка которого пока не началась, оценивается в 20 млн т, отмечают в Объединенной финансовой группе (ОФГ). В России производством меди занимаются только две компании – “Норникель” и УГМК. Запасов на месторождениях “Норникеля” достаточно для осуществления добычи на протяжении более 30 лет. УГМК испытывает дефицит запасов и, по мнению аналитиков ОФГ, будет активно бороться за права на разработку Удоканского месторождения. По некоторым данным, недавно “Норильский никель” приобрел еще одно меднорудное месторождение в том же регионе – Быстринское, хотя компания не подтверждает эту информацию. Аналитики ОФГ положительно оценивают стремление “Норникеля” заниматься поиском новых возможностей для расширения своей деятельности. ОФГ сохраняет рекомендацию “лучше рынка” и целевую цену – $63,86. Вчера в РТС акции “Норильского никеля” повысились на 1,28% – $59,25.

“Вимм-Билль-Данн” – “УралСиб”

“УралСиб” понизил рекомендацию по ADR “Вимм-Билль-Данна” с “покупать” до “держать”, сохранив целевую цену – $17. Потенциал роста этих бумаг до нашей прогнозной цены исчерпан, объясняют в “УралСибе”. С начала декабря 2004 г. акции “Вимм-Билль-Данна” подорожали приблизительно на 35%. Для сравнения: индекс РТС за тот же период вырос только на 15%. По мнению аналитиков инвесткомпании, ралли по бумагам “Вимм-Билль-Данна” свидетельствует о том, что рынок положительно оценил результаты компании за III квартал 2004 г. и ожидает сильных результатов в IV квартале 2004 г. Рыночная оценка акций ВБД соответствует оценке акций аналогичных компаний на развитых рынках, отмечают в “УралСибе”. Исходя из оценки финансовых показателей ВБД его акции торгуются с учетом прогноза коэффициента EV/EBITDA на 2005 г. – 7,3, что на 5,8% выше среднего показателя аналогичных компаний развитых рынков. В то же время прогноз P/E на 2005 г. – 16,1 – предполагает отсутствие у акций “Вимм-Билль-Данна” потенциала роста стоимости относительно компаний как развивающихся, так и развитых рынков. В Объединенной финансовой группе полагают, что до публикации финансовой отчетности за I квартал 2005 г. у акций ВБД нет причин для роста. Хорошие показатели 2004 г. уже учтены в цене, считают в группе. ОФГ сохраняет рекомендацию “наравне с рынком” при целевой цене в $17,5. Вчера на Нью-Йоркской фондовой бирже ADR “Вимм-Билль-Данна” стоили $16,14 (18.00 МСК).