СТС пошла на снижение
Управляющий директор инвесткомпании Delta Private Equity (в феврале 2005 г. она продала 5% акций CTC Mediа за $40 млн) Кирилл Дмитриев считает оправданным решение CTC Media не откладывать размещение. “Нет гарантий, что рынок восстановится в ближайшее время, – говорит он. – А компания эта растущая, и ей неважно, с какой отметки начать – $2 млрд или $2,5 млрд”. А вот директор по инвестициям “Проф-Медиа” Сергей Тихонов считает, что предыдущая оценка CTC Media просто была завышена: “Мы и раньше говорили об этом, а сегодняшняя корректировка, которая проходит на фоне заметного падения индекса РТС, подтверждает нашу правоту”. Впрочем, и нынешний ценовой коридор представляется ему достаточно высоким.
Сама компания СТС Media при нынешних ценах может выручить на размещении акций новой эмиссии до $122 млрд, и эти деньги, как следует из меморандума, будут потрачены на приобретение активов в России и странах СНГ, покупку телевизионных программ и лицензий, погашение задолженности перед Альфа-банком (около $22 млн), а также на покупку офисного здания в Москве.
Сегодня на американской бирже NASDAQ могут начаться торги акциями компании CTC Media, решившейся на IPO. Но вчера, накануне закрытия книги заявок, компания неожиданно опустила ценовой коридор размещения с $16–18 до $13,5–15,5 за акцию, уменьшив при этом и количество размещаемых бумаг с 29,5 млн до 24,7 млн. Эта информация содержится в обновленном информационном меморандуме CTC Media, зарегистрированном вчера на сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Согласно меморандуму компания сохраняет заявленный объем акций нового выпуска (7,9 млн бумаг), а вот количество бумаг, выставляемых на продажу нынешними акционерами, сократится на 16% – с 22,3 млн до 17,5 млн – преимущественно за счет акций Baring Vostok Capital Partners. Таким образом, после размещения доля Baring Vostok Capital Partners в капитале CTC Media составит около 9%, а у ABH Holdings Corporation будет около 26% компании.
При новом ценовом коридоре капитализация компании после размещения составит $1,9–2,2 млрд, хотя совсем недавно, перед началом роад-шоу, капитализация оценивалась в $2,4–2,7 млрд. Хотя именно новые цифры совпадают с оценками самих акционеров CTC Media, на которые те ориентировались около трех месяцев назад при регистрации в SEC предварительного проспекта CTC Media. Об этих оценках “Ведомостям” рассказывали два источника, участвующих в подготовке этого IPO.
Вчера в компании отказались говорить, почему СTC Media пошла на снижение ценового диапазона, но не стала откладывать IPO. “Видимо, компании нужны деньги именно сейчас, – полагает директор управления акционерных рынков капитала МДМ-банка Александр Андреев. – Неизвестно, когда [фондовый] рынок восстановится, возможно, до осени этого не произойдет. Похоже, в компании решили, что лучше привлечь деньги сейчас, чем надеяться на будущее”. Негативным влиянием недавнего кризиса на российском фондовом рынке объясняет корректировку цены СТС Media и собеседник “Ведомостей”, участвовавший в роад-шоу. Однако беды в этом он не видит. “Меньше чем за месяц рынок рухнул почти на четверть, а в прошлый четверг, самый тяжелый день на прошлой неделе, индекс РТС составлял всего 1318,5 пункта, – рассуждает собеседник “Ведомостей”. – В этих условиях оценка компании в $2 млрд выглядит очень неплохо”. “Выход на биржу скорее дает компании финансовую гибкость и дополнительную ликвидность вложений ее акционеров”, – добавляет другой источник, участвовавший в подготовке к IPO.
Андеррайтеры IPO – Morgan Stanley, Deutsche Bank и J.P. Morgan – сохраняют опцион на приобретение 719 068 дополнительных акций и 2 223 670 бумаг нынешних акционеров. В случае реализации опциона в свободном обращении окажется около 19% акций CTC Media вместо 21,47%, планировавшихся ранее. Акционеры компании могут привлечь $266,27–305,7 млн, а общий объем IPO составит $373,05–428,3 млн. Если же банки-организаторы не воспользуются опционом, CTC Media получит $97,07–111,45 млн, ее акционеры – $236,25–271,25 млн.