ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“Балтика” – “Уралсиб”

“Уралсиб” повысил прогнозную цену акций “Балтики” с $40 до $45,6 и рекомендацию по ним с “сокращать” до “держать”. Причиной стали сильные показатели “Балтики” за I квартал 2007 г. Выручка превысила ожидания аналитиков на 8%, увеличившись на 46,1% с уровня I квартала 2006 г. до 408,6 млн евро. Рост объема производства составил 41,6%. Чистая прибыль увеличилась на 53,9% до 57,4 млн евро, превысив прогноз на 3,2%. Впрочем, аналитики считают, что темпы роста российского пивного рынка (на 28% в I квартале) не являются отражением долгосрочной тенденции. Акции “Балтики” оценены с коэффициентом EV/EBITDA в 12,9: с 23%-ной и 17%-ной премией к компаниям развитых и развивающихся рынков соответственно.

Аналитики “Тройки Диалог” считают, что результаты “Балтики” свидетельствуют о росте операционной эффективности. Они повысили оценку справедливой стоимости компании на 5,3% до $63 за акцию. Операционная рентабельность выросла до 20,1%, рентабельность по EBITDA – до 27,6%. EBITDA превысила уровень годичной давности на 58% и достигла 112,6 млн евро, констатируют аналитики. В пятницу акции “Балтики” на ММВБ снизились на 0,8% до 1260 руб. ($48,9), индекс РТС уменьшился на 2,5%.