Процент за уход руководителя
Слухи о переходе на госслужбу руководителя компании MF Global не должны пугать ее кредиторов. Если на бывшего соруководителя Goldman Sachs все же падет выбор президента США, держатели бондов будут получать больше на 1% годовыхMF Global Holdings
Брокерская компания. Почти 100% акций в свободном обращении, крупнейшие инвесторы – RS Investment Management (7,57%), Fidelity Management & Research (6,8%), Advisory Research Incorporated (5,99%), Pyramis Global Advisors Trust (5,88%). Капитализация – $1,17 млрд. Финансовые показатели (за финансовый год, закончившийся 31 марта 2011 г.): выручка – $2,2 млрд, чистый убыток – $81,2 млн.
Брокерская компания MF Global Holdings готовится разместить пятилетние облигации на сумму $300 млн, ставка по которым поднимется на 1% годовых, если ее председатель совета директоров и гендиректор Джон Корзайн до 1 июля 2013 г. будет назначен президентом США и утвержден сенатом на федеральный пост.
В 1994–1999 гг. Корзайн и Генри Полсон были согендиректорами Goldman Sachs – под их руководством инвестбанк в 1999 г. провел IPO. В 1999 г. Корзайн стал сенатором, в 2006 г. он был избран губернатором штата Нью-Джерси, но в 2009 г. не был переизбран на этот пост, проиграв выборы нынешнему губернатору Крису Кристи, пишет Reuters. С 2010 г. Корзайн работает в MF Global.
Ходят слухи, что Корзайн может получить пост министра финансов или советника Белого дома по экономике. Вопрос о возможном назначении Корзайна был задан на днях пресс-секретарю Белого дома Джею Карни. Тот ответил, что у него нет сведений о рассмотрении кандидатуры Корзайна.
Корзайн занимается реструктуризацией компании, которая к 2015 г. из брокера должна превратиться в средних размеров инвестбанк. В частности, Корзайн развивает бизнес по управлению активами и торговле инструментами на собственные средства компании. При его руководстве акции MF Global подорожали на 13%, пишет Bloomberg. В 2011 г. она стала первичным дилером Федерального резервного банка Нью-Йорка и наняла более 80 трейдеров.
«[Корзайн] – важная составляющая реструктуризации, наверное, инвесторы бы волновались по поводу его ухода [из компании]», – сказал Bloomberg аналитик Evercore Partners Кристофер Аллен. Облигации, которые готовит MF Global, имеют рейтинг Baa2 от Moody’s и ВВВ- от S&P. Если они будут повышены до А3 и А-, «премия Корзайна» аннулируется.
«Премия Корзайна» – это признание того факта, что, если он уйдет из компании, она уже будет другой и доход, который получат инвесторы, должен это отражать, отмечает партнер White & Case Картер Брод. Это условие он называет «безусловно необычным и, возможно, не имеющим прецедентов в США». Но в проспектах еврооблигаций часто оговаривается, что в случае изменения контролирующего акционера компании инвесторы могут продать облигации эмитенту по номиналу, говорит Брод.
«В России я уже видел несколько вариантов, где ставка по еврооблигациям меняется в зависимости от событий, которые происходят или не происходят с эмитентом», – говорит партнер Hogan Lovells Майкл Пью. Но изменение ставки, если уходит один из топ-менеджеров, по его словам, – явление достаточно редкое.