В свете нового штамма

В минувшую пятницу в СМИ стала распространяться информация относительно нового штамма COVID-19. Он был зафиксирован в Южной Африке, что привело к существенной коррекции на фондовых рынках, особенно в акциях компаний, бизнес которых чувствителен к пандемии. Позднее поступили заявления от ряда стран о прекращении авиасообщения с ЮАР для предотвращения распространения нового штамма. Настолько ли все плохо или реакция рынка и властей чрезмерна?

Распространение и патогенность

В первую очередь важно, насколько широко вирус успел распространиться. Новый штамм уже точно вышел за границы ЮАР, так как случаи заражения омикроном были зафиксированы в Англии, Франции, Шотландии, Португалии и ряде других европейских стран, а также в Австралии и Гонконге.

Пока непонятно, является ли вирус более смертельным в сравнении с предыдущими штаммами. С одной стороны, в ЮАР наблюдается рост госпитализаций в последние дни, но с другой – это просто может быть связано с ростом новых случаев дельта-штамма, так как до этого количество заражений было низким. По заявлениям одного из врачей, который работает с пациентами в ЮАР, симптомы, хотя и частично отличаются от симптомов предыдущих штаммов, все же являются умеренными по своей природе. Однако отметим, что это заявление основано на наблюдениях за небольшой выборкой пациентов, чей возраст не превышает 40 лет. Люди в данной возрастной категории и ранее достаточно мягко переносили заболевание. Поэтому необходимо подождать несколько недель, пока не наберется достаточная выборка пациентов с разными возрастными группами, чтобы понять, стал ли вирус более опасным.

Мутация

Хотя точные данные по свойствам нового штамма мы получим лишь через несколько недель, вызывает опасения количество мутаций у данного штамма. Особые риски добавляют мутации в спайк-протеине, которых уже зафиксировано более 30. Почему это важно? Спайк-протеин отвечает за проникновение вируса в организм человека, и именно на него направлено действие большинства текущих вакцин. Не всегда мутации приводят к увеличению смертоносности вируса. По итогам мутации он может, наоборот, стать менее смертоносным. Тем не менее рассчитывать на такой исход пока еще рано. Исходя из предварительных заявлений представителей ВОЗ и ряда вирусологов, новый штамм может быть более заразным, чем дельта-штамм, что и вызывает опасения.

Влияние на эффективность текущих вакцин

На данный момент оценить эффективность текущих вакцин против нового штамма сложно. Мутаций в омикроне больше, чем в предыдущих штаммах. В дельте мутаций меньше, но это снизило эффективность текущих вакцин в среднем на 10%. Новый штамм может привести к необходимости разработки новых вакцин. Сколько на это потребуется времени, сказать достаточно сложно и зависит от типа вакцины.

Судя по комментариям менеджмента ряда компаний, вакцины, сделанные по технологии матричного РНК, проще подстроить под новый штамм, поэтому, скорее всего, текущие победители в гонке вакцин (Pfizer, BioNTech и Moderna) будут занимать лидирующие позиции и в создании вакцин для нового штамма, если подтвердится, что они необходимы. Moderna объявила, что в случае успешных испытаний и одобрения от регуляторов новая вакцина может поступить в продажу уже через 60–90 дней.

Pfizer и BioNTech заявили, что смогут адаптировать свою вакцину под новый штамм в течение шести недель и уже через 100 дней смогут начать распространение.

Влияние на эффективность препаратов для лечения COVID-19

Текущие лекарственные препараты в большинстве своем, вероятно, будут эффективны против нового штамма. Однако тип препаратов, основанных на использовании моноклональных антител, может быть менее эффективным, так как такой тип таргетирует именно спайк-протеин, который и претерпел больше всего мутаций. К таким препаратам относятся препараты от Regeneron Pharmaceuticals и Eli Lilly. Препараты от Pfizer (Paxlovid) и Merck (Molnupiravir) не должны потерять эффективность, так как направлены на те части вируса, которые не мутировали, что явно выделяет их коммерческие перспективы.

Оценка перспектив

Даже без омикрона ситуация в Европе вызывала опасения. В Германии на прошлой неделе число ежедневных новых случаев заражения превысило 70 000 – это абсолютный максимум с начала пандемии.

Если говорить об инвестициях, то, на наш взгляд, производители вакцин выглядят не особо привлекательными по соотношению потенциальная доходность / риск на текущих уровнях. В то же время мы отмечаем повышенные риски инвестирования в традиционные секторы, наиболее чувствительные к пандемии, такие как авиалинии. С учетом коррекции за последние месяцы наиболее привлекательно выглядят компании, которые были бенефициарами пандемии, но в то же время должны неплохо себя чувствовать вне зависимости от того, надолго останется с нами COVID-19 или нет. Среди таких можно выделить представителей индустрии стриминговых сервисов и видеоигр.