Статья опубликована в № 2827 от 07.04.2011 под заголовком: Не продать ли «Нортгаз»

“Газпром” подумывает о продаже контрольного пакета “Нортгаза”

«Газпром» снова думает о продаже профильного актива – 51% «Нортгаза». Это большая ошибка, предупреждают эксперты: «Газпром» помогает расти конкурентам, например «Новатэку»
AP
ЗАО «Нортгаз»

нефтегазовая компания. запасы – 295 млрд куб. м газа, 58 млн т конденсата и нефти (доказанные и вероятные на конец 2010 г., PRMS). выручка (2010 г.; данные председателя совета директоров Александра Красненкова) – 5 млрд руб., прибыль – 1,3 млрд руб. добыча в 2010 г. – 3 млрд куб. м газа, к 2015 г. должна вырасти до 8 млрд.

В «Газпроме» обсуждается возможность продажи 51% «Нортгаза» – после того как владельцем оставшихся 49% станет государственная «Интер РАО», потратив примерно $1,5 млрд, рассказал «Ведомостям» человек, близкий к концерну. У «Нортгаза» появилась хорошая оценка, продолжает он, плюс есть опасения, что «Газпром» не уживется с «Интер РАО», совет директоров которой пока возглавляет Игорь Сечин.

Один из возможных вариантов для «Газпрома» – продажа актива «Новатэку», знает человек, близкий к руководству Газпромбанка.

Мнение о необходимости продажи актива высказывают несколько менеджеров «Газпрома», подтверждает сотрудник концерна. Но почему такой разговор вообще возникает, не сообщает. Хотя подчеркивает, что никаких решений не принято.

«Новатэк» давно интересовался «Нортгазом», говорит человек, близкий к последней компании: «Нортгаз» – рядом с действующей инфраструктурой «Новатэка», основные инвестиции сделаны, актив пусть и небольшой, но добыча будет расти (см. справку на стр. 08).

Правда, ни «Газпром», ни «Новатэк» факт переговоров не подтверждают. Представитель «Газпрома» от комментариев вовсе отказался. А его коллега из «Новатэка» позволил себе только заметить, что в целом его компания заинтересована в расширении ресурсной базы, в том числе за счет приобретения новых активов.

«Если сделка состоится, это будет большой ошибкой «Газпрома»: он собственными руками дает возможность расти конкуренту», – уверен аналитик UBS Максим Мошков. «Газпром» несколько лет подряд снижает добычу газа – план на 2011 г. сверстан на 9% ниже максимума, достигнутого в 2006 г. А у «Новатэка» в нынешнем году будет 80%-ный рост по сравнению с тем же 2006 годом (с учетом новых приобретений), рассуждает Мошков.

Спрос на газ растет – особенно после событий в Японии и моратория, введенного на атомную энергетику в некоторых европейских странах, указывает аналитик Банка Москвы Денис Борисов.

Если «Газпром» и дальше будет продавать добывающие активы, ему элементарно может не хватить ресурсов, чтобы воспользоваться представившимся шансом, считает Борисов, ведь новый крупный проект – Бованенковское месторождение на Ямале «Газпром» планирует запустить лишь в конце 2012 г.

В ноябре – декабре «Новатэк» уже купил два бывших актива «Газпрома» за 66 млрд руб. – с учетом рефинансированных долгов. Это 25,5% «Северэнергии» (в партнерстве с «Газпром нефтью») и 51% «Сибнефтегаза», продавцом которого был Газпромбанк. То, что лоббистские возможности «Новатэка» выросли с приходом в компанию Геннадия Тимченко, тоже стало понятно в 2010 г., подчеркивает Борисов.

Новую покупку «Новатэк» вполне может себе позволить, считает Мошков: чистый долг компании – примерно 0,8 прогнозной EBITDA на 2011 г., так что она безболезненно может занять минимум $2 млрд.

Впрочем, еще не закрылась сделка, которая вызвала разговоры о продаже доли в «Нортгазе» – покупка 49% холдингом «Интер РАО». Пока что этот пакет по-прежнему контролирует Фархад Ахмедов через кипрскую REDI Holdings. В январе «Интер РАО» объявила, что договорилась о покупке REDI. Плановая дата подписания договора – конец II квартала, говорит представитель «Интер РАО».

У «Газпрома» есть преимущественное право выкупа доли Ахмедова, ответить концерн должен к средине апреля. Что решил «Газпром», его представитель также не комментирует. Но люди, близкие к «Нортгазу», ждут, что монополист откажется от покупки.

И все же 100%-ной гарантии, что сделка закроется, нет, уверены люди, близкие к «Нортгазу» и «Интер РАО», – с учетом недавнего поручения президента Дмитрия Медведева сменить Сечина на посту председателя совета директоров «Интер РАО» и возможных в связи с этим перестановок в руководстве компании.

Ахмедов говорит, что не слышал о разговорах в «Газпроме» по поводу продажи 51% «Нортгаза». А сделка с «Интер РАО» идет по графику, она готова на 95%, уверяет бизнесмен. И даже если сделка вдруг сорвется, «в убытке я не останусь», отмечает Ахмедов. Цены на нефть и газ растут, а вместе с ними – стоимость нефтегазовых активов. По недавней оценке DeGolyer and MacNaughton, 49% «Нортгаза», принадлежащих REDI, уже стоят $2,96 млрд (если считать по доказанным и вероятным запасам), указывает Ахмедов, а оценка одного из крупнейших европейских инвестбанков, сделанная для REDI, – $2,2–2,4 млрд и это очень консервативно.

Если «Интер РАО» купит REDI Holdings, то также получит преимущественное право выкупа доли «Газпрома». Но консолидировать 100% «Нортгаза» энергохолдинг не планирует, говорит человек, близкий к руководству «Интер РАО».

Представитель компании не стал это комментировать.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать