Москва останется без сладкого
Следующей крупной сделкой столичных властей станет продажа «Объединенных кондитеров», крупнейшего пищевого холдинга ЕвропыГлавная сделка. 103
миллиарда рублей выручила Москва от продажи 46,48% акций Банка Москвы и 25% плюс 1 акция Столичной страховой группы (у нее 17,32% акций банка) ВТБ.
Что объединили кондитеры
«Красный Октябрь», кондитерский концерн «Бабаевский», «Рот фронт», Тульская кондитерская фабрика «Ясная Поляна», Пензенская кондитерская фабрика, Кондитерская фабрика им. К. Самойловой, «Южуралкондитер», Сормовская кондитерская фабрика, Благовещенская кондитерская фабрика «Зея», Воронежская кондитерская фабрика, Йошкар-Олинская кондитерская фабрика, кондитерская фирма «ТАКФ», Шоколадная фабрика «Новосибирская», МПК «Крекер», «Русский шоколад», «Хлебозавод № 16», булочно-кондитерский комбинат «Серебряный бор» и Ремонтно-механический комбинат (последние три – неработающие).
«Объединенные кондитеры»
Кондитерский холдинг. Акционеры: правительство Москвы – 26,58%, ХК «Объединенные кондитеры» – 73,42%. выручка (данные компании, 2010 г.) – $1,3 млрд.
Сделка состоится в ближайшее время, сейчас идет оценка актива, рассказала «Ведомостям» вице-мэр Наталья Сергунина (интервью с ней – на стр. 04). Городу принадлежит 26,58% акций холдинга, объединяющего 18 предприятий, в том числе «Рот Фронт», «Красный Октябрь», «Бабаевский».
Активом интересуются крупнейшие мировые кондитерские компании, в том числе Kraft и Nestle, говорит источник в мэрии. Представители Nestle, Mars и Kraft Foods в России от комментариев отказались. Город уже разослал ведущим профильным игрокам предложения о покупке доли в «Объединенных кондитерах», рассказал источник, знакомый с предложением города. Одну из компаний оно точно не заинтересовало, говорит он: а такого масштаба компании предпочитают полностью контролировать свои активы. Обычно транснациональные производители проявляют интерес как минимум к контрольным пакетам с возможностью доведения своей доли до 100%, подтверждает совладелец ГК «Инфорум» (крупный поставщик сырья для кондитерской промышленности) Евгений Булытов.
Доля города, по его мнению, должна быть интересна прежде всего группе «Гута» (у ее структур более 73% акций). Иностранным компаниям были бы интересны не производственные активы, которые они предпочитают строить с нуля, а бренды, рассуждает Булытов. Представитель «Гуты» от комментариев отказался.
«Объединенные кондитеры» – самый привлекательный кондитерский актив в России и представляет стратегический интерес для любого западного игрока, ведь другой возможности купить такую долю на российском рынке (в 2009 г. – 14%) может и не быть, считает директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко. Правда, структура компании предельно усложнена и, чтобы реализовать городской пакет за полную стоимость, нужно перевести холдинг на единую акцию, предупреждает он: «К примеру, денежные потоки идут не через ОАО, а через управляющую компанию ООО «Объединенные кондитеры» (принадлежит «Гуте»). Основную прибыль дают три московские фабрики, но в «Красном Октябре» у «Объединенных кондитеров» лишь 23%, соглашается источник в холдинге. У холдинга нет контроля еще в трех фабриках.
Оценивая «Объединенных кондитеров» для продажи, можно ориентироваться на мультипликаторы публичных компаний в этом секторе или сделок с «Вимм-билль-данном», считает Кривошапко. По его мнению, можно получить оценку в 10–12 EBITDA. Источник в компании оценивает EBITDA в $200 млн, Кривошапко прогнозирует $300 млн, его оценка – около $500 млн за пакет.