"Система" заплатит дивиденды не только с прибыли, но и со сделок

Менеджмент АФК «Система» подготовил предложения для совета директоров об изменении дивидендной политики, рассказал вчера ее президент Михаил Шамолин. Действующая политика, по сути, ни к чему АФК не обязывает – корпорация может платить акционерам до 40% чистой прибыли по US GAAP. От года к году размер платежей разнится: например, дивиденды за 2010 г. составили 13% чистой прибыли АФК до корректировок, связанных с переоценкой активов, а за 2009 г. – 3%. Теперь же, если совет согласится с предложениями Шамолина, АФК станет отдавать акционерам не менее 10% чистой прибыли плюс еще 10% прибыли от продажи активов (если такие сделки будут). Если АФК завершит год с чистой прибылью и вдобавок совершит денежные сделки, ее акционеры выиграют дважды, хотя прибыль от продажи актива будет рассчитываться по специальной формуле, учитывающей вложенные в него инвестиции, и не будет эквивалентна объему полученных от продажи средств, уточнил Шамолин «Ведомостям».

Изменение продиктовано в том числе недавней трансформацией «Системы» из управляющего холдинга в инвестиционный фонд, объясняет он. Да и дивидендная политика АФК, по мнению Шамолина, давно нуждалась в прояснении. Но совет директоров может и отклонить инициативу, предупреждает он. Председатель совета – основной владелец «Системы» Владимир Евтушенков сказал, что еще не знакомился с этими предложениями.

Руководство АФК информировало инвесторов, что планирует делиться с акционерами частью прибыли от сделок, но не раскрывало размер отчислений, говорит аналитик «ВТБ капитала» Виктор Климович. 10% – не очень много, считает он: такой уровень допустим, если АФК намерена активно инвестировать в новые активы, но в перспективе она, возможно, увеличит размер отчислений. Шамолин не конкретизирует детали возможных приобретений и продаж. АФК интересуется такими отраслями, как сельское хозяйство и транспорт, но не будет спешить с приобретениями, процитировал вчера Шамолина «Интерфакс».

Директор Prosperity Capital Management Александр Бранис поддерживает идею менеджмента АФК. Обычно фонды прямых инвестиций не платят дивиденды, а полностью распределяют среди пайщиков прибыль от продажи активов и прекращают существование, говорит он. Но «Система», очевидно, позиционирует себя как фонд с неограниченным сроком жизни – тогда нужно, чтобы его участники получали в виде дивидендов существенную часть прибыли от операционного бизнеса и часть прибыли от продажи активов, рассуждает Бранис. «Система» объединяет в себе черты фондов разных типов, говорит Шамолин.

Кроме того, очень важно, чтобы фонд грамотно инвестировал в новые активы, учитывая, что большая часть прибыли пойдет именно на приобретения, добавляет Бранис.

Бумаги «Системы» на Лондонской фондовой бирже подорожали вчера на 0,35%; индекс РТС, наоборот, упал на 0,63%.