Статья опубликована в № 3227 от 09.11.2012 под заголовком: Лидеры поневоле

Российские банки разместили евробондов вдвое больше, чем компании

Российские банки в этом году – впервые с кризиса – разместили евробондов вдвое больше, чем компании. Помогла нужда: более 40% бумаг – субординированные, их можно включать в капитал, требования к которому ужесточил ЦБ
М. Стулов / Ведомости

За 10 месяцев российские компании привлекли с помощью евробондов $12,3 млрд ($5,3 млрд в первом полугодии и $7 млрд во втором), показали расчеты «Ведомостей» на основе данных Reuters. Показатель банков вдвое выше: с начала года они разместили евробондов на $25,8 млрд. Для них второе полугодие также оказалось более результативным: $16,3 млрд против $9,5 млрд.

Уже на 1 июля, по данным ЦБ, остаток задолженности по выпущенным евробондам и другим долговым бумагам (разница между привлеченными и погашенными долгами) у банков составил $51 млрд, у корпораций – $49,2 млрд (три года назад соотношение было $32,3 млрд и $45,3 млрд). А в III квартале банки нашли евробондам новое применение.

Особенно активно банки привлекали деньги в капитал (см.врез). В первом полугодии с субординированными евробондами вышли Номос-банк и Газпромбанк (по $500 млн), а с июля начался бум подобных сделок. За следующие четыре месяца банки с помощью субординированных и бессрочных евробондов привлекли в капитал $9,45 млрд. Среди них Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-банк, Промсвязьбанк, «Санкт-Петербург», ХКФ-банк, «Ак барс» и «Русский стандарт».

Банки спешили таким образом пополнить капитал, поскольку в следующем году эта возможность у них исчезнет, говорит аналитик Moody's Евгений Тарзиманов: если ЦБ примет новые правила расчета капитала (так называемый «Базель III»), то новые суборды перестанут учитываться в капитале, поэтому сейчас банки стремятся занять как можно больше про запас. На внешний рынок банки выталкивает замедление роста негосударственного внутреннего фондирования, добавляет первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова.

А вот компании не стремятся наращивать долговую нагрузку и стараются обходиться своими средствами, объясняет снижение заемной активности корпораций Тарзиманов. «Это негативный сигнал, он говорит о неуверенности компаний в ближайшем восстановлении экономики в России и мире, поэтому и приток корпоративных депозитов в банках сейчас низкий – банки фондируются самостоятельно», – отмечает аналитик. Это говорит и о том, что акционеры частных банков уже не обладают достаточно «глубокими карманами» для вливаний капитала в свои банки, продолжает Тарзиманов.

«Мы видим глобальный тренд – инвесторы с 2008 г. смотрят на банки более осторожно, чем на компании, – резюмирует он. – С начала кризиса стоимость займов для компаний снижается, а для банков – растет». И хотя LIBOR с 2008 г. значительно снизилась, премия за риск по банковским займам выросла: с 1,2 до 4,8 процентного пункта, говорит руководитель казначейства банка «Стройкредит» Илья Киселев: «Причина – дефицит доверия и ликвидности на мировых финансовых рынках после 2008 г.». Для некоторых крупных банков стоимость привлечения снизилась по сравнению с кризисом, но в целом по системе – выросла, говорит Трофимова, «поэтому мы не видим на рынке тех, кто был активен до кризиса».

Главной валютой зарубежных займов и для банков, и для компаний остается доллар. В них выпускали публичные еврозаймы 10 компаний: «Алроса», РЖД, «Евраз», «Распадская», АФК «Система», «Газпром», «Газпром нефть», «Северсталь», НЛМК и Brunswick Rail. В рублях два выпуска разместила РЖД, а «Газпром» занимал в евро.

Займы банкиров более разнообразны. Сбербанк, Газпромбанк, ВТБ и Россельхозбанк выпускали бумаги в швейцарских франках, РСХБ – в рублях, а ВТБ – в турецких лирах, китайских юанях и сингапурских долларах.

До кризиса банки занимали за рубежом в основном на поддержание кредитования, в том числе валютного, отмечает Тарзиманов, но ситуация изменилась – сейчас компании гораздо осторожнее берут валютные кредиты, опасаясь курсовых рисков. Банки же привлекают в основном на рост бизнеса, полагает аналитик Газпромбанка Юрий Тулинов: например, на инфраструктурные проекты. Валютное кредитование в России сейчас не так распространено, как раньше, соглашается Тулинов, но в рублях почти невозможно привлечь долгосрочное финансирование.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать