Новые требования ЦБ к инсайдерам сделают фондовый рынок прозрачнее

Банк России вынес на общественное обсуждение проект обновленного указания о перечне инсайдерской информации юридических лиц. Документ расширяет требования по раскрытию таких данных для эмитентов и кредитно-рейтинговых агентств. Проект опубликован на сайте ЦБ.

ЦБ планирует оптимизировать перечень инсайдерской информации, утвержденный 27 сентября 2021 г., отмечается в пояснительной записке к проекту. Регулятор предлагает отнести к инсайдерским данным информацию, составляющую отчетность эмитента, которая была подготовлена за не предусмотренные законодательством Российской Федерации и нормативными актами Банка России периоды времени.

Регулятор отмечает в проекте, что планирует расширить список тех, кто будет обязан раскрывать инсайдерскую информацию. В него могут попасть эмитенты, упомянутые в п. 4 ст. 30 закона «О рынке ценных бумаг». Это специализированные общества, ипотечные агенты, а также представители малого и среднего бизнеса, выпуски ценных бумаг которых не включены в котировальные списки, не обязаны раскрывать такую информацию. В законе также указаны эмитенты с зарегистрированными проспектами ценных бумаг или планами приватизации, зарегистрированными в виде проспекта выпуска акций, бумаги которых не допущены к организованным торгам.

В последние годы участились случаи инсайдерской торговли ценными бумагами, которые выражаются в резком росте объемов торгов в периоды перед выходом важной информации, например отчетности, отметил директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-инвестиции» Артем Майоров. В 2020 г. ЦБ выявил 10 случаев манипулирования рынком, в 2021 г. – 13, в 2022 г. – 11, в 2023 г. – 18. С начала 2024 г. регулятор установил пять фактов инсайдерской торговли – один на рынке акций и четыре с фьючерсными контрактами.

Одним из ключевых изменений в указании ЦБ станет включение в перечень инсайдерской информации отчетности, которую эмитенты по закону не обязаны раскрывать, но доступ у инсайдеров к ней все же имеется, обратила внимание эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Людмила Рокотянская. Это особенно актуально в период, когда некоторым эмитентам дали право самостоятельно решать, какую информацию они будут раскрывать публично, а какую – нет, пояснила она.

Согласно постановлению правительства № 1102 от 4 июля 2023 г., самостоятельно регламентировать объем раскрытия информации могут компании, которые находятся под санкциями, а также системно значимые банки, представители оборонно-промышленного комплекса и эмитенты, которые ведут свою деятельность на территории Крыма, Донецкой и Луганской народных республик, а также Запорожской и Херсонской областей.

Регулярное дополнение требований к эмитентам по раскрытию инсайдерской информации указывает на стремление ЦБ оперативнее реагировать на ее неправомерное использование, добавила руководитель антимонопольных и регуляторных проектов юридической фирмы Vegas Lex Анастасия Каюкова. Майоров ожидает, что обновление указания регулятора поможет рынку стать прозрачнее. Рокотянская с ним не согласна – она считает, что гораздо большее значение имеет совершенствование подходов к выслеживанию и поимке инсайдеров. Банк России не раскрывает собственные механизмы выявления инсайдерской торговли, но регулярно сообщает о таких случаях.

Еще одной поправкой к текущему указанию может стать синхронизация порядка и сроков раскрытия инсайдерской информации кредитно-рейтинговыми агентствами с требованиями нормативного акта, который пока находится в разработке. Подробности правил и новые сроки раскрытия в документе ЦБ пока не прописывает. По действующему указанию инсайдерской информацией таких агентств является присвоение, подтверждение или пересмотр рейтингов и прогнозов для эмитентов и выпусков ценных бумаг.

Сейчас порядок и сроки раскрытия инсайдерской информации для кредитно-рейтинговых агентств определяются внутренними документами, отметила генеральный директор рейтингового агентства НКР Зорина Панченко. Заместитель генерального директора агентства «Эксперт РА» Николай Иванов допускает, что в дальнейшем их будет регламентировать новое указание ЦБ. Но сами правила не изменятся и вносимые проектом изменения не отразятся на деятельности агентств, уверены эксперты. Регулятор скорее уточнит порядок для обеспечения прозрачности и независимости таких организаций, а также для более полного отражения информации о присвоенных ими рейтингах, добавил Иванов.

Предложения и замечания по проекту указания Банк России будет принимать до 21 апреля 2024 г. Планируется, что обновленный документ вступит в силу 1 апреля 2025 г.