VW может продать Audi
ФРАНКФУРТ - Немецкий автогигант Volkswagen боится потерять независимость. Глава VW Фердинанд Пих намерен предпринять ряд шагов по обеспечению роста акций концерна, стоимость которых, по его мнению, слишком низка для компании такого размера, как VW. Одним из этих шагов может быть продажа подразделения Audi.
В последние 40 лет немецкий автоконцерн был надежно защищен от поглощения так называемым "Законом о Volkswagen", который запрещал инвесторам владеть более 20% голосующих акций компании. Такое количество голосующих акций на сегодняшний день есть только у крупнейшего акционера VW - правительства федеральной земли Нижняя Саксония.
Однако Еврокомиссия, которая сейчас активно занимается либерализацией финансовых рынков, выступает против законов стран ЕС, создающих препятствия для поглощений. В начале мая комиссия объявила, что решает вопрос, не потребовать ли от правительства Германии отмены "Закона о Volkswagen".
По словам одного из источников в VW, председатель правления немецкого автоконцерна Фердинанд Пих очень серьезно относится к возможности враждебного поглощения своей компании. В качестве одного из главных вариантов защиты от поглощения Пих рассматривает продажу подразделения Audi, которое производит автомобили в верхнем ценовом сегменте. При общем объеме производства VW в прошлом году в 5,16 млн автомобилей на долю Audi пришлось чуть больше 650 000, но норма прибыли в подразделении гораздо выше.
Однако некоторые аналитики сомневаются, что продажа Audi или ее части будет способствовать росту акций концерна. "Я не вижу, как продажа Audi может увеличить стоимость акций VW или предотвратить поглощение концерна. Чтобы добиться желаемых результатов, им следовало бы заняться улучшением показателей своей основной деятельности и увеличением финансовой прозрачности", - говорит Забине Блюмель, лондонский аналитик Banca DХIntermediazione Mobiliare. Среди других способов увеличения стоимости акций - выкуп акций, увеличение капитала и даже заключение альянса с дружественной компанией с обменом акциями.
Пих, который намерен уйти в отставку весной 2002 г., считает повышение стоимости акций концерна одной из своих главных задач. Он уже заслужил похвалу аналитиков за наведение порядка в подразделении по отношениям с инвесторами и сделал акции концерна более доступными. За последний год стоимость акций VW выросла почти на 40% до уровня в 60 евро ($51,39).
Но даже при таких достижениях VW уступает по рыночной капитализации, к примеру, BMW, хотя последняя производит в пять раз меньше автомобилей. В поглощении VW могут быть заинтересованы несколько крупных автопроизводителей из Азии и Северной Америки, среди которых аналитики называют в первую очередь компанию Ford Motor, испытывающую в настоящее время определенные трудности в Европе. Представители Ford отрицают, что американская компания заинтересована в приобретении VW. (WSJ, 25. 05. 2001)