Компании теряют прибыль
Госкомстат сообщил вчера, что за первые пять месяцев 2002 г. сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских компаний снизился более чем на треть. По мнению экспертов, прибыли упали не только из-за падения цен на основные предметы российского экспорта, но и из-за налоговых новаций. Улучшение финансовых показателей показали лишь две отрасли - газовая промышленность и связь.
В январе - мае 2002 г. доля убыточных предприятий выросла в сравнении с тем же периодом 2001 г. на 4,7 процентных пункта и составила 43,2%. Общий финансовый результат (прибыль всех прибыльных предприятий минус убытки всех убыточных) за этот период составил 316 млрд руб. ($10,1 млрд). Это на 36,7% меньше аналогичного показателя за январь - май 2001 г. (501 млрд руб., или $17,8 млрд). В долларовом выражении финансовый результат ухудшился еще более впечатляющим образом - на 43,3%.
Резкое падение сальдо прибылей и убытков российских предприятий связано не только с замедлением экономического роста и ухудшением экспортной конъюнктуры, считают аналитики. По их мнению, существенный вклад внесли действия правительства - налоговая реформа, отменившая инвестиционную льготу (см. статью на этой полосе), и тарифное регулирование естественных монополий.
По словам аналитика инвестиционной компании Brunswick Warburg Дениса Родионова, отмена с 1 января 2002 г. инвестиционной льготы по налогу на прибыль привела к тому, что предприятия всеми законными способами стали занижать налогооблагаемую базу. С той же целью многие компании провели переоценку основных фондов, что повысило амортизационные отчисления и снизило прибыль.
На все секторы оказала влияние тарифная политика правительства в отношении естественных монополий. От действий кабинета выиграли лишь газовики, чьи тарифы выросли значительно сильнее, чем у прочих монополистов. Положительное сальдо прибылей и убытков выросло в газовой отрасли в 6,8 раза.
Исполнительный директор Центра развития Андрей Клепач указывает на то, что удорожание энергоресурсов обернулось снижением прибылей в обрабатывающих отраслях, особенно таких энергоемких, как металлургия и химия. Клепач обращает внимание на то, что изменилось распределение прибыли по отраслям. Если в первые пять месяцев 2001 г. на долю топливно-энергетического комплекса пришлось более 47% положительного финансового результата отечественных предприятий, то в этом году только 40%. Но вызвано это не структурными сдвигами в экономике, а внешнеэкономической конъюнктурой, подчеркивает эксперт.
Сложнее оценить, как сказался на финансовых результатах компаний бурный рост доходов населения, опирающийся в первую очередь на опережающее повышение реальных зарплат. Родионов убежден, что удорожание наемного труда - далеко не ведущий фактор в росте издержек и снижении прибылей предприятий. А директор по корпоративным финансам компании "ПрайсуотерхаусКуперс Россия" Юрат Сафаров отмечает, что рост доходов населения благотворно сказался на увеличении прибылей отраслей конечного спроса. Например, доходы связистов выросли за пять месяцев на 44,3%. По мнению Родионова, это произошло почти целиком за счет мобильной связи, т. е. отрасли, чьи доходы определяются спросом, а не тарифным регулированием. Уменьшение финансового результата в секторе торговли и общественного питания (положительное сальдо в этих отраслях сократилось на 57,6%) Клепач считает не показательным. По его мнению, Госкомстат традиционно очень плохо учитывает сектор торговли.