Таинственные займы "ЛУКОЙЛа"
А по мнению аналитика Альфа-банка Константина Резникова, с помощью кредитов "ЛУКОЙЛ" мог расплатиться по евробондам. Как указано в отчете компании по GAAP по итогам I квартала 2002 г., в мае 1997 г. LUKOIL Finance BV выпустила облигации на сумму $230 млн, которые планировалось либо конвертировать в GDR из расчета 15 GDR за облигацию, либо погасить к маю 2002 г. Облигации не были конвертированы, и "ЛУКОЙЛу" пришлось погасить их денежными средствами из расчета 130% от номинала ($300 млн). Резников считает, что правительство не разрешило "ЛУКОЙЛу" рефинансировать облигации путем выпуска новых бумаг из-за предстоящего размещения 5,9% акций.
За последние шесть месяцев "ЛУКОЙЛ" набрал кредитов на $500 млн. Аналитики гадают, на что компании понадобились деньги: одни полагают, что "ЛУКОЙЛ" рефинансировал свои долги на общую сумму $3,4 млрд, другие - что он расплатился по евробондам, которые не удалось конвертировать в акции. А некоторые не исключают даже, что "ЛУКОЙЛ" может поучаствовать в собственной приватизации.
Данные о новых займах "ЛУКОЙЛа" содержатся в предварительном меморандуме о размещении ADS на акции нефтяной компании. Как указано в этом документе, с начала 2002 г. нефтяная компания заняла под залог экспортной выручки $500 млн. В январе "ЛУКОЙЛ" получил от австрийского Raiffeisen Zentralbank кредит на $300 млн по ставке Libor+3,5% (долг должен выплачиваться с 28 января 2003 г. 42 траншами в течение трех лет). В июле "ЛУКОЙЛ" взял еще один заем, уже на $200 млн под ставку Libor+3,7% на четыре года. На этот раз кредитором выступил Credit Suisse First Boston (CSFB).
Официальные представители "ЛУКОЙЛа" и банков отказались комментировать ситуацию, ссылаясь на конфиденциальность информации. Источник, близкий к CSFB, сказал "Ведомостям", что "ЛУКОЙЛ" впервые получил от банка долгосрочный кредит под такую низкую ставку (5,5 - 6% годовых). "Но почему бы не одолжить денег такому первоклассному заемщику, как "ЛУКОЙЛ"? " - говорит собеседник "Ведомостей". А источник, близкий к самому "ЛУКОЙЛу", утверждает, что кредиты пойдут на покупку акций польского Rafineria Gdanska и греческого Hellenic Petroleum. Пакеты акций этих НПЗ обойдутся "ЛУКОЙЛу" как раз в $500 - 550 млн.
Но аналитики считают, что деньги могли понадобиться "ЛУКОЙЛу" и для других целей, например для рефинансирования своих миллиардных долгов. В меморандуме о размещении указано, что общий долг "ЛУКОЙЛа" на начало года составил $3,4 млрд, из которых $1,5 млрд - краткосрочная задолженность (к концу марта короткие долги компании составили уже $1,67 млрд). Чистый долг "ЛУКОЙЛа" (за вычетом амортизационных отчислений) за прошедший год увеличился вдвое и на конец декабря 2001 г. составил $2 млрд, а к 31 марта 2002 г. он вырос уже до $2,5 млрд. "Самый простой способ рефинансирования долгов - это новые займы, - говорит аналитик "Тройки Диалог " Валерий Нестеров. - В этом году на обслуживание возросшей задолженности "ЛУКОЙЛу" предстоит выложить $478 млн. При помощи займов компания стремится перевести свои краткосрочные долги в более длинные".
"Финансовые результаты "ЛУКОЙЛа" оставляют желать лучшего, - добавляет аналитик "Атона" Стивен Дашевский. - Хотя чистая прибыль компании в I квартале снизилась в 2,8 раза по сравнению с тем же периодом прошлого года, а выручка упала на $500 млн, компания не собирается отказываться от громадных капвложений [$2,3 - 2,5 млрд на 2002 г.]". Дашевский прогнозирует, что "ЛУКОЙЛ" будет вынужден постоянно увеличивать заемные средства для покрытия разницы между капвложениями и объемом предполагаемого денежного потока в $1,5 млрд.
В то же время участники фондового рынка не исключают, что "ЛУКОЙЛ" мог взять кредит, чтобы самостоятельно поучаствовать в продаже акций компании. "На рынке ходят такие слухи, - говорит аналитик одной из инвесткомпаний, пожелавший остаться неназванным, - время продавать акции для правительства сейчас весьма неудобное, выиграть сможет только покупатель". "Сейчас весьма неудобное время для размещения акций "ЛУКОЙЛа", - вторит коллеге Нестеров из "Тройки". - Будет странно, если правительство все же продаст акции сейчас".