"Давай продавать"
Наступил сентябрь, и для фондового рынка США это сама по себе плохая новость. Первый месяц осени считается самым неудачным для рынка акций.
С начала ХХ в. индекс Dow Jones падал в сентябре в среднем на 1,9%, а S&P 500 - на 1,15%. Кроме сентября плохих месяцев всего два - февраль и май (см. таблицы). В остальное время индексы, как правило, растут в среднем чуть меньше чем на 1% в месяц.
Аналитики Уолл-стрит затрудняются объяснить сентябрьские невзгоды. Самая распространенная версия - окончание сезона отпусков. "Обычно все возвращаются на работу после Дня труда [отмечается в США в первый понедельник сентября] и говорят: как будем корректировать наши позиции [на рынке]? " - говорит Сэм Олески, президент Olesky Capital Management. Учитывая пятинедельный рост с конца июля по конец августа на небольших оборотах, ответ сегодня может быть: "Давай продавать".
Кроме исторических параллелей в этом году у инвесторов много других проблем. Экономика едва растет, компании скоро начнут давать прогнозы своей деятельности в III квартале (и вряд ли они будут оптимистичными), разговоры о войне с Ираком становятся все громче. Добавьте годовщину терактов 11 сентября (будут ли ее праздновать террористы и как?), и станет ясно, что мировым фондовым рынкам предстоит чрезвычайно тяжелый месяц.
Главный вопрос - сможет ли фондовый рынок устоять под возможным наплывом негативных новостей о состоянии экономики. "Основной вопрос, стоящий сегодня перед рынком, - что будет с экономикой. Ответ, который даст экономика, и определит тенденцию на рынке", - говорит Стив Массокка, президент Pacific Growth Equities. Несколько месяцев назад многие надеялись, что ускорение экономического роста во втором полугодии вернет инвесторам веру в акции и позволит избежать убытков третий год подряд. Сегодня такой уверенности нет. С начала года DJ упал на 13,5%, NASDAQ Composite - на 33%, S&P 500 - на 14,5%.
Вернувшиеся из отпусков аналитики займутся оценкой результатов деятельности компаний в III квартале. "Скорее всего, они будут пересматривать в сторону снижения сделанные недавно прогнозы прибыли", - полагает Чак Хилл, директор аналитического отдела фирмы First Call. На прошлой неделе Nortel Networks, Intel, Sun Microsystems снизили прогнозы прибыли, хоть и не слишком существенно.
Аналитиков волнует, в какой степени годовщина терактов скажется на экономической активности, например не сократят ли люди расходы. Угроза повторных терактов также витает в воздухе.
Впрочем, сентябрь не всегда был плохим месяцем. Четыре года подряд - с 1995 г. по 1998 г. - он приносил инвесторам хорошую прибыль: индекс DJ рос в среднем на 4,2%. Один мудрец, впрочем, однажды отметил, что есть совершенно ужасные месяцы для торговли акциями. "Октябрь. Это один из самых опасных месяцев для спекулятивной игры на фондовой бирже. Другие подобные месяцы - июль, январь, сентябрь, апрель, ноябрь, май, март, июнь, декабрь, август и февраль", - писал Марк Твен в повести "Простофиля Вильсон". (Использована информация WSJ.)