СУТЬ ДЕЛА: ПОРА КОПИТЬ

Российская пенсионная система досталась нашей стране по наследству от Советского Союза и была изначально построена по распределительному принципу. Работающие поколения платили взносы в пенсионный фонд, и за счет этих денег государство рассчитывалось с пенсионерами.

Такая система, по мнению экспертов, вполне жизнеспособна, но может оставаться стабильной только при соблюдении пропорции 10:1, т. е. на одного пенсионера должно приходиться не менее 10 плательщиков. В 2001 г. в России это соотношение составляло 10:6. Изменение пенсионной системы стало неизбежным.

Безрадостные прогнозы.

Помимо причин стратегического характера пенсионная реформа во многом обусловлена и тем, что положение нынешних пенсионеров, особенно после финансового кризиса 1998 г. , стало прямо-таки критическим. Минимальный размер пенсии, по данным Института труда и социального страхования, за девять месяцев 2002 г. составил 48% от прожиточного минимума пенсионера. "Несмотря на то что средний размер пенсий достиг прожиточного минимума, а максимальный (без учета пенсий "северянам") превысил его на 20% , абсолютные размеры пенсий вряд ли могут обеспечить даже основные потребности лиц пожилого возраста, не говоря уже о достойной жизни", - полагает старший научный сотрудник института Елена Эченикэ.

Но экспертов взволновали не столько эти цифры, сколько неблагоприятная демографическая тенденция. По прогнозным оценкам Центра демографии и экологии человека, численность населения России к 2050 г. упадет на 17% при оптимистическом сценарии, на 46% - при пессимистическом. В среднем россиян станет меньше на 31%. При этом заметные изменения произойдут и в структуре населения. Доля граждан пенсионного возраста увеличится с 20% в 2001 г. до 40% в 2050 г. , доля активной части населения снизится с 61% до 49% , а соотношение между плательщиками взносов и пенсионерами к 2050 г. упадет до 1,2 (т. е. на одного пенсионера будет приходиться один работающий).

В случае сохранения распределительной системы, по расчетам Экономической экспертной группы (ЭЭГ) , после 2007 г. ее деградация резко ускорилась бы и к 2050 г. соотношение между средней пенсией и средней заработной плате сократилось бы вдвое - до 16% (с 33% в 2001 г. ).

Такие безрадостные прогнозы стали главным аргументом перехода к использованию в пенсионной системе накопительного элемента, который подразумевает, что часть взносов работающего поколения не расходуется на выплаты пожилым людям, а накапливается, инвестируется и вместе с полученными от этого доходами используется для выплаты пенсий тем, кто эти накопления осуществлял.

Преимущества накопительной системы очевидны. Во-первых, она не зависит от демографической ситуации в стране. Соотношение между работающими гражданами и пенсионерами на нее тоже не влияет. Размер пенсионных накоплений определяется теми суммами, которые сумел отложить будущий пенсионер, и эффективностью инвестирования этих средств. Во-вторых, накопительная часть пенсий - стабильный источник долгосрочных ресурсов для экономики, а конкуренция между участвующими в системе рыночными финансовыми институтами в конечном итоге способна повысить эффективность накопительного процесса, а значит, увеличить размер будущих пенсий. В-третьих, приход пенсионных денег на финансовый рынок повышает активность его участников, увеличивает набор используемых на нем инструментов и стимулирует его развитие.

Эпоха реформации.

Практическая реализация реформы началась в 2002 г. - с запуска новой смешанной системы. С этого момента пенсионные отчисления россиян, из которых будет складываться их будущая пенсия, делятся на три части: базовую, страховую и накопительную.

Первая - базовая - гарантирует получение минимальной пенсии всеми работниками, имеющими минимальный трудовой стаж. Она фиксирована и финансируется из федерального бюджета, куда ежемесячно перечисляются средства в размере 14% заработной платы. Эти деньги расходуются на выплату текущих пенсий.

Страховая часть зависит от личного заработка работника и индексируется при изменении средней заработной платы. Ежемесячные отчисления в размере 8 - 12% заработка накапливаются на индивидуальных пенсионных счетах в Пенсионном фонде.

Накопительная пенсия складывается из ежемесячных отчислений, которые не могут быть использованы для выплаты текущих пенсий, и дохода от инвестирования этих сумм. Размер ежемесячных взносов определяются в зависимости от возраста работающего. Отчисления молодежи (до 35 лет) в 2003 г. составят 3% от заработной платы, а затем будут ежегодно увеличиваться на 1% - до 6% в 2006 г. Лица в возрасте от 30 до 50 лет платят 2% , а более взрослое поколение - мужчины старше 50 и женщины старше 45 лет - в накопительной системе не участвуют.

В течение 2002 г. накапливать средства в обязательном порядке стали 70% работающих россиян. Как ожидает правительство, в 2003 г. эти граждане за счет инвестирования своих накоплений в доходные финансовые инструменты получат прибавку примерно на 6 млрд руб.

Пока пенсионные накопления аккумулирует Пенсионный фонд, вкладывая их в государственные ценные бумаги через Внешэкономбанк и Центробанк (инвестиции в другие активы запрещены). В прошлом году накопительная часть составила почти 40 млрд руб. Доходность инвестиций этих средств, по данным ПФР, - примерно 10% годовых по валютным облигациям, 17% годовых - по рублевым.

С 2004 г. доступ к пенсионным накоплениям получат негосударственные пенсионные фонды, а управлять ими смогут частные управляющие компании. Чтобы стимулировать перевод средств из ПФР, инвестиционная декларация частных управляющих будет значительно шире: они смогут вкладывать пенсионные деньги не только в госбумаги, но и в обязательства местных органов власти, облигации российских эмитентов, акции публичных компаний, паи индексных фондов, размещающих средства в иностранные облигации и акции инвестиционной категории, ипотечные ценные бумаги, рублевые банковские вклады и счета, валютные депозиты в банках.

К переводу средств граждан в частные финансовые институты Пенсионный фонд должен приступить после проведения конкурса по отбору спецдепозитария и управляющих компаний. Как только станут известны имена победителей, ПФР начнет рассылать гражданам бюллетени, в которых они должны указать, хотят ли они передать свои накопления в управление частным компаниям и если хотят, то в какие. Средства не сделавших выбор граждан по-прежнему останутся в Пенсионном фонде, а управлять ими будет государственная управляющая компания (таковой в январе 2003 г. назначен Внешэкономбанк). Большинство экспертов убеждены в том, что клиентами ВЭБа в первые годы будет подавляющая часть участвующих в накопительной системе граждан (90 - 95% ).

Развитие обязательной накопительной системы и допуск к ней НПФ и частных управляющих компаний сделал пенсионный рынок одним из самых перспективных направлений. По оценкам председателя совета директоров консультационной фирмы "Пенсионные и актуарные консультации", вице-президента Глобэкс-банка Евгения Якушева, к 2005 г. , когда сумма средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии составит 266 млрд руб. , выбор в пользу частных структур (НПФ или управляющих компаний) сделают от 15% до 25% застрахованных лиц. Финансовые рынки, по его мнению, претерпят серьезные изменения: заметно увеличится число управляющих компаний, повысится роль спецдепозитариев, существенный рост произойдет на рынке корпоративных облигаций и ипотечных ценных бумаг.

Частичная польза.

Сомнений в необходимости перехода к накопительной системе ни у кого не возникает. Напротив, как полагают эксперты ЭЭГ, нехватка рабочей силы в долгосрочной перспективе станет главным сдерживающим фактором, определяющим снижение темпов экономического роста. Однако они предупреждают, что переход к накопительной системе хотя и позволит стабилизировать соотношение между размерами пенсии и заработной платы, но на достаточно низком уровне (после 2017 г. это соотношение останется в диапазоне 22 - 24% ). Таким образом, по мнению ЭЭГ, пенсионная реформа лишь частично помогает решить проблему деградации пенсионной системы, не обеспечивая при этом ее удовлетворительного состояния.

Кроме того, считают эксперты, при последовательном увеличении доли накопительного элемента в общей сумме пенсионных выплат эффективность накопительной системы все сильнее зависит от доходности осуществляемых в ее рамках инвестиций. Согласно прогнозу ЭЭГ процентные ставки до 2050 г. будут находиться на достаточно высоком уровне. Сравнив свои прогнозы с альтернативным сценарием, при котором процентные ставки принимались равными 5% в реальном выражении, эксперты получили неожиданный результат: накопительная система дает преимущества в размерах средней пенсии лишь после 2040 г. , а выигрыш к 2050 г. оказывается незначительным. "Таким образом, пенсионная реформа будет оправданной только при достижении очень высокой доходности", - резюмируют они.

В Институте социально-экономических проблем народонаселения РАН обращают внимание на зависимость накопительной системы от экономической ситуации в стране: при значительных уровнях инфляции она становится неэффективной. Если в распределительной системе пенсии гарантируются государством, то в накопительной таких гарантий для пенсионеров не предусмотрено, и они рискуют не получить пенсию из-за возможных кризисов в финансовой сфере, напоминают сотрудники института.

Новые герои.

Для работы с накопительной частью пенсий на российском рынке будут востребованы два вида негосударственных компаний - негосударственные пенсионные фонды и управляющие компании.

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) - это некоммерческие организации, аккумулирующие средства граждан и выплачивающие пенсию своим участникам. НПФ, призванные сыграть ведущую роль в осуществлении пенсионной реформы, появились в России 10 лет назад - после подписания в 1992 г. указа "О негосударственных пенсионных фондах" (в мае 1998 г. этот указ получил статус федерального закона). По разным оценкам, на конец 1995 г. только в Москве было зарегистрировано полсотни таких организаций, однако из-за отсутствия законодательной базы большинство из них находились в замороженном состоянии.

В конце 1994 г. при Министерстве труда была создана Инспекция НПФ, приступившая к разработке нормативных документов, регистрации уставов фондов, а затем - к лицензированию их деятельности. Первые 10 лицензий на право деятельности в качестве НПФ инспекция выдала в октябре 1995 г. Всего с этого момента было выдано около 400 лицензий.

Сейчас работать с россиянами имеют право 272 НПФ (на 1 декабря 2002 г. ) , однако "живых" из них - всего несколько десятков. По последним доступным данным инспекции (к сожалению, только по итогам первого полугодия 2002 г. ) , резервы свыше 100 млн руб. имели всего 34 фонда. При этом доля резервов 20 крупнейших по этому показателю НПФ в общем объеме пенсионных резервов составляла около 90% , на первую "десятку" приходилось 77,5% , "пятерку" - около 70%. Доля лидера пенсионной индустрии - НПФ "Газфонд" - превышала 50%.

Между тем за последние несколько лет эта отрасль демонстрирует довольно неплохие результаты. За три года после финансового кризиса пенсионные резервы увеличились в 8 раз, составив на начало 2002 г. 33,6 млрд руб. ($1,1 млрд) , а ежегодные пенсионные выплаты за тот же период увеличились в 4 раза - до 1 млрд руб. ($33 млн). На 1 июня 2002 г. резервы достигли 40 млрд руб. В первом полугодии 2002 г. негосударственную пенсию получали 357 000 человек, а средний размер этой пенсии составлял 408 руб. в месяц (свыше 90% от размера базовой пенсии).

Впрочем, по мнению аналитиков международного рейтингового агентства Standard & Poor's, быстрое развитие рынка негосударственного пенсионного обеспечения во многом спровоцировало рост российского рынка ценных бумаг, а сами НПФ пока еще играют довольно скромную роль в пенсионной системе страны.

"Поскольку взносы физических лиц в частные пенсионные фонды носят добровольный характер, они облагаются подоходным налогом и отчислениями на социальные нужды, - поясняет аналитик московского офиса S&P Ирина Пенкина. - Это делает эту систему слишком дорогой как для работодателей, так и для работников". Но сомнений в том, что с участием НПФ в накопительной пенсионной системе их роль в экономике существенно возрастет, у аналитиков не возникает. Другие важные игроки будущего пенсионного рынка - управляющие компании. Это профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые и займутся инвестированием средств негосударственных пенсионных фондов.

Сейчас на российском рынке оказывать услуги доверительного управления имеют право около сотни управляющих компаний, но из них реально работают менее половины. При этом некоторые компании с пенсионными фондами не сотрудничают, предпочитая управлять средствами паевых инвестиционных фондов. По данным Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) , по итогам прошлого года активы в управлении превышали 50 млн руб. Предположительный минимум для участия в накопительной пенсионной системе имели 25 компаний.