ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

"Татнефть" - Гута-банк, "Атон".

Гута-банк понизил рекомендацию по обыкновенным акциям "Татнефти" с "покупать" до "держать", а справедливую цену - с 47,1 руб. ($1,65) до 39,9 руб. ($1,4). "Атон" понизил рекомендацию с "держать" до "продавать", сохранив ориентировочную цену этих бумаг на уровне $1,03. В "Гуте" отмечают, что на финансовых показателях нефтекомпании негативно отражается укрепление курса рубля из-за большой доли экспортной выручки в общем объеме продаж компании. Но аналитики Гута-банка ожидают, что "Татнефть" продолжит сокращать свои затраты и расходы. Аналитики "Атона" отмечают, что эффект от покупки "Татнефтью" турецкой нефтекомпании Tupras будет невелик. При этом сделка может негативно отразиться на финансовых показателях "Татнефти", акции которой выглядят переоцененными, исходя из сравнительных финансовых показателей. Аналитик "Проспекта" Дмитрий Царегородцев считает, что компания перегружена долговыми обязательствами, что делает ее более уязвимой в случае падения цен на нефть. Но он хвалит менеджмент "Татнефти" за диверсификацию страновых рисков за счет приобретения активов за рубежом. "Я одобряю покупку мощностей Tupras, но второе приобретение - Pektim может стать для "Татнефти" камнем на шее", - говорит он. "Проспект" по-прежнему рекомендует "продавать" эти бумаги, считая их справедливой ценой $0,8. Вчера цена акций "Татнефти" на бирже РТС не изменилась - $1,32.

РАО "ЕЭС России" - Brunswick UBS.

Brunswick UBS понизил рекомендацию по обыкновенным акциям РАО "ЕЭС России" с "покупать2" до "держать2", но повысил их 12-месячный ценовой ориентир с $0,36 до $0,37. В Brunswick UBS считают, что акции РАО росли быстрыми темпами и сейчас справедливо оценены рынком. Аналитик Brunswick UBS Федор Трегубенко отмечает, что реформа энергомонополиста скорее всего будет продолжена. Об этом говорят появление среди акционеров РАО ЕЭС крупных стратегических инвесторов и выдвижение в совет директоров РАО нынешнего председателя правления холдинга Анатолия Чубайса и бывшего руководителя президентской администрации Александра Волошина. Впрочем, Трегубенко считает, что есть риск того, что реформы продлятся дольше, чем ожидалось. Руководитель аналитического отдела "Зенита" Сергей Суверов полагает, что основные риски связаны с неясностью планов государства по реформе РАО ЕЭС. Между тем сравнительные показатели РАО ЕЭС выглядят непривлекательно по сравнению с аналогичными компаниями развивающихся рынков. "Зенит" сохраняет рекомендацию "держать" и целевую цену $0,3. Вчера акции РАО ЕЭС на бирже РТС повысились на 0,6% до $0,3194, а индекс РТС вырос на 2,29%.

Сбербанк - ОФГ.

Объединенная финансовая группа (ОФГ) повысила справедливую цену обыкновенных акций Сбербанка с $280 до $360 и 12-месячный ценовой ориентир с $325 до $410, сохранив рекомендацию "лучше рынка". Рекомендация по привилегированным акциям банка была повышена с "наравне с рынком" до "лучше рынка", но их справедливая цена и 12-месячный ценовой ориентир были снижены - с $5,6 до $4,82 и с $6,50 до $5,5 соответственно. Аналитики ОФГ считают, что темп роста активов "Сбера" в 2002 - 2010 гг. составит примерно 17% в год. В ОФГ повысили оценку чистой прибыли банка за 2003 г. на 7% - с $972 млн до $1,037 млрд, но понизили на 6% прогноз чистой прибыли по итогам 2004 г. - с $1,127 млн до $1,056 млн. В ОФГ отмечают, что недавно президент подписал закон "О страховании банковских вкладов", который сохранил привилегированное положение Сбербанка на финансовом рынке, в частности неограниченные госгарантии по вкладам в банке до 2007 г. Аналитик Альфа-банка Наталья Орлова отмечает, что участники рынка с оптимизмом ждут публикации результатов Сбербанка за 2003 г. Но она считает, что в I квартале этого года банк может показать слабые результаты, так как недостаточно активно сокращает издержки. "Альфа" сохраняет рекомендацию "держать" по обыкновенным акциям "Сбера" и целевую цену $320. Вчера обыкновенные акции Сбербанка на бирже РТС выросли на 2,14% до $358, а его "префы" котировались по $4,4 - 4,59.

МТС - "Атон".

"Атон" понизил рекомендацию по ADS компании "Мобильные ТелеСистемы" с "покупать" до "держать", но повысил их ценовой ориентир на 2004 г. со $103 до $114. Аналитики "Атона" отмечают, что акции МТС становятся все дороже по своим сравнительным финансовым показателям. Сегодня прогноз коэффициента МТС EV/EBITDA на 2005 г. на 17% выше, чем у аналогичных компаний, действующих в развивающихся странах. В "Атоне" особо отмечают, что финансовые результаты МТС сильно зависят от темпов экономического развития России. "Если экономика стран будет расти быстрее, чем мы предполагаем, то прогноз показателей сотового оператора может быть повышен", - говорится в отчете "Атона". Аналитики ОФГ отмечают, что в феврале МТС подключила 650 000 новых абонентов, а абонентская база МТС на Украине увеличилась на 160 000 человек, что превышает январский показатель в 140 000 клиентов. Но ОФГ сохраняет рекомендацию "лучше рынка" и 12-месячный ценовой ориентир $126. Вчера ADS МТС на NYSE выросли на 4,85% - $117,96 на 19. 30 МСК.

В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют или присваивают рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам. Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.