Рано радовались
Снять многочисленные запреты чиновники обещают уже несколько лет. Но воз тронулся лишь прошлой осенью, когда президент Владимир Путин одобрил план объединения “Газпрома” и “Роснефти”. Слияние позволит государству довести свой пакет акций “Газпрома” до контрольного, а это необходимое условие для отмены ограничений на торговлю бумагами “Газпрома”, напоминает аналитик “Совлинка” Лев Сныков. Консолидировать активы двух компаний и провести либерализацию чиновники планировали еще до нового года, но эти планы нарушила покупка “Роснефтью” “Юганскнефтегаза”. На размышления, стоит ли присоединять к “Газпрому” еще и “Юганск”, у чиновников ушло два месяца, и только в начале марта они согласовали окончательный план слияния. В основном оно будет завершено в июне, пообещал две недели назад министр промышленности Виктор Христенко.
Акции “Газпрома” – один из самых привлекательных российских активов, но отечественные инвесторы могут купить их всего на четырех небольших биржах, а иностранцам необходимо сначала получить разрешение ФСФР. При этом доля нерезидентов в капитале концерна ограничена 20%. В силу этих ограничений существуют два рынка бумаг “Газпрома” – внутренний (акций) и внешний (депозитарных расписок на них), цены на которых заметно отличаются друг от друга.
Но радость инвесторов была недолгой. Вчера помощник президента Игорь Шувалов предупредил, что на отмену квоты для иностранцев в этом году рассчитывать не стоит. Для начала ее надо выбрать, а потом принимать решение, цитирует Шувалова агентство “Прайм-ТАСС”. Но о затягивании либерализации, по словам чиновника, речи не идет – она произойдет сразу после завершения сделки по слиянию “Газпрома” и “Роснефти”. Просто вопрос по участию иностранцев в капитале монополиста будет решен позднее, пояснил Шувалов.
О том, что либерализация рынка акций “Газпрома” может не сопровождаться отменой квоты, руководитель Росимущества Валерий Назаров заявил еще в январе. Председателю правления “Газпрома” Алексею Миллеру пришлось тогда заверять инвесторов в том, что после либерализации квота будет отменена и это согласованная позиция членов совета директоров концерна от государства.
Вчера в “Газпроме” были менее категоричны. Один из менеджеров концерна не видит противоречий между заявлениями Шувалова и Миллера. Отменить квоту стоит лишь после того, как она будет официально заполнена, соглашается менеджер с помощником президента. Сейчас, по данным “Газпрома”, иностранцы владеют 11,5% его акций, но с учетом серых схем в их руках около 25%. “Серые схемы в заполнении квоты мы не учитываем”, – говорит сотрудник “Газпрома”. А другой его коллега добавляет, что заполнить 20%-ную квоту легальным образом невозможно при всем желании, так как на рынке нет 8,5% свободно обращающихся акций монополиста. Но если снять все ограничения и пустить иностранцев на внутренний рынок, квота заполнится довольно скоро, подчеркивает он.
Тянуть с отменой квоты не стоит, ведь “если она останется, то это будет не либерализация”, уверен замминистра экономического развития и торговли Андрей Шаронов. Чем дольше квота сохранится, тем негативнее будет реакция инвесторов, предупреждает сотрудник крупного западного инвестбанка. К тому же непонятно, кто и как станет контролировать квоту после объединения рынков, добавляет Шаронов. “Как иностранец поймет, переборщил он или нет?” – спрашивает он.
Механизма “для обслуживания квоты нет”, признает источник, близкий к Кремлю.
Экспертам трудно понять логику чиновников, которые предлагают не спешить с отменой квоты. Возможно, они опасаются того, что государству труднее будет контролировать “Газпром”, если блокирующий пакет его акций сосредоточится в руках иностранцев, полагает аналитик “Атона” Дмитрий Лукашов.
Рано или поздно квота все равно будет отменена, уверен управляющий директор “Ренессанс Капитала” Олег Железко, ведь она абсолютно бессмысленна. “Вероятность того, что блокирующий пакет окажется в одних руках, минимальна, – поясняет он. – К тому же крупную сделку [более 20% акций] можно отсечь еще на этапе согласования в антимонопольных органах”. Сныков надеется, что чиновники отменят квоту в ближайшие год-полтора. На это рассчитывают и другие участники рынка. Во Франкфурте бумаги “Газпрома” вчера к 18.00 МСК подешевели всего на 0,2% до 26,3 евро, а в Лондоне – на 1% до $34. А местные акции и вовсе подорожали на 0,4% до 81,5 руб.