ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“Норильский никель” – “Ренессанс Капитал”

“Ренессанс Капитал” повысил целевую цену акций “Норильского никеля” с $58 до $97, сохранив рекомендацию “покупать”. В “Ренессанс Капитале” по-прежнему оптимистично оценивают перспективы рынков золота и металлов платиновой группы и считают, что рыночная конъюнктура благоприятна для “Норильского никеля”. Cтоимость “Норникеля” складывается из стоимости золотодобывающих активов, выделяемых в компанию “Полюс”, и стоимости остального бизнеса, включая производство цветных металлов и металлов платиновой группы. Аналитики инвесткомпании прогнозируют, что по итогам 2005 г. EBITDA “Норникеля” составит $3,821 млрд, а чистая прибыль – $2,115 млрд, что выше прошлогодних результатов на 11% и 13% соответственно. По их оценке, даже без учета показателей золотодобывающих активов, которые должны быть выделены из состава компании в 2006 г., акции “Норильского никеля” сохранят инвестиционную привлекательность, так как компания по-прежнему будет занимать заметное место на рынках никеля, меди и металлов платиновой группы. При этом акции компании торгуются с привлекательными коэффициентами, а свободные денежные потоки группы стабильно возрастают. Выручка “Норильского никеля” за девять месяцев 2005 г. по РСБУ выросла на 8% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года до $4,4 млрд, отмечают в “Атоне”. Затраты отставали от выручки, обеспечив рост операционной прибыли на 23% до $2,5 млрд. В результате валовая рентабельность повысилась с 59% до 65%, а операционная рентабельность подскочила с 51% до 58%. “Атон” сохраняет рекомендацию “покупать”, прогнозная цена на конец 2006 г. – $110. В пятницу в РТС акции “Норильского никеля” выросли на 2,69% до $86.

“Сургутнефтегаз” – “Проспект”

“Проспект” повысил справедливую цену акций “Сургутнефтегаза” с $0,81 до $1,23, сохранив рекомендацию “покупать”. По итогам III квартала 2005 г. выручка “Сургутнефтегаза” составила $4,4 млрд, увеличившись на 20,4% по сравнению со II кварталом. С начала года выручка составила $11,2 млрд. Чистая прибыль в III квартале выросла на 9,25% до $1,22 млрд. “Сургутнефтегаз” увеличил свои ликвидные активы с $8 млрд до более чем $9 млрд. Тенденция к накоплению денежных средств в компании сохраняется, отмечают в “Проспекте”. В “Сургутнефтегазе” говорят, что эти средства в дальнейшем будут направлены на освоение Восточной Сибири. По словам аналитиков “Проспекта”, рост финансовых показателей “Сургутнефтегаза” был обусловлен высокими ценами на нефть. Кроме того, “Сургутнефтегаз” активнее других компаний наращивает добычу. С января по сентябрь добыча нефти по компании составила 47,49 млн т, увеличившись на 7,6% против средних 3% по стране. По словам аналитиков “Атона”, опубликованные результаты свидетельствуют о том, что “Сургутнефтегаз” может превысить их прогнозы на 2005 г. Но, учитывая недостаточно прозрачную структуру собственности компании и не до конца понятную стратегию использования денежных потоков, “Атон” оставляет рекомендацию “держать” и прогнозируемую цену на конец 2006 г. $1,01. В пятницу в РТС акции “Сургутнефтегаза” снизились на 0,93% до $1,062.