РАО не может начать распродажу
Совет директоров РАО ЕЭС 29 сентября рассмотрит второй список кандидатов на IPO, в который вошло большинство действующих генерирующих компаний (OГK-1, OГK-2, OГK-6 и TГK-1, TГK-4, TГK-5, TГK-7, TГK-8, TГK-10, TГK-12 (“Кузбассэнерго”), TГK-13). Таким образом, только четыре генерирующие компании не включены пока в списки кандидатов РАО на IPO – TГK-2, TГK-6, TГK-11 и TГK-14. Стоимость инвестпрограмм этих компаний на 2006–2010 гг. оценивается в 479,7 млрд руб. Из них за счет IPO планируется привлечь 228,67 млрд руб., за счет тарифов – 115,1 млрд руб. и за счет кредитов – 135,9 млрд руб. Об этом говорится в материалах к заседанию совета директоров РАО, копия которых есть у “Ведомостей”. В результате планируемого IPO в этих компаниях доля РАО ЕЭС в ОГК-1, ОГК-2 и ОГК-3 снизится с 91,6%, 80,9% и 93,5% соответственно до 50% + 1 акция. В ТГК-7 долю РАО после проведения допэмиссии акций планируется сократить до блокпакета, а в ТГК-10 – до контрольного.
Совокупный объем этих допэмиссий ($8,6 млрд) составляет более половины от нынешней капитализации этих 11 генерирующих компаний и более чем вдвое превышает общую стоимость акций всех ОГК и ТГК, которые сейчас находятся в свободном обращении, отмечается в обзоре “Атона”.
“КЭС-Холдинг” готов потратить сотни миллионов долларов на приобретение новых акций ТГК-5, 6 и 9, так как стратегически интересуется генерацией, говорит представитель компании Надежда Рукина. Но других потенциальных инвесторов, включая миноритариев РАО, беспокоит, на что будут потрачены средства от IPO генерирующих компаний. Представитель “Интерроса” Андрей Кирпичников сообщил, что холдинг не готов принять решение об участии в допэмиссиях до тех пор, пока не получит обоснованные инвестпроекты генерирующих компаний. “Когда начинаешь всерьез интересоваться этими компаниями, то видишь много инвестиционных рисков”, – признается источник в итальянском концерне Enel.
Продажа акций генерирующих активов не начинается, потому что правительство до сих пор не утвердило директиву госпредставителям в совете директоров РАО для голосования по дате проведения внеочередного собрания акционеров. Оно было намечено на 30 ноября. Акционерам РАО предложат утвердить выделение из энергохолдинга двух компаний – ОГК-5 и ТГК-5 – путем обмена акций РАО на акции этих компаний.
Если первый вице-премьер Дмитрий Медведев не подпишет директиву до 21 сентября, то собрание придется переносить, что добавляет риски в планы масштабных IPO, сетует сотрудник РАО ЕЭС. Премьер-министр Михаил Фрадков может подписать директиву задним числом, так что время еще есть, полагает чиновник профильного министерства. Комментарии в правительстве получить не удалось, но ранее сотрудник аппарата утверждал, что “у правительства есть принципиальные вопросы к предложенной менеджментом схеме реорганизации РАО”. Если директивы не будет, то новая дата внеочередного собрания может быть назначена на ближайшем заседании совета директоров 29 сентября, говорит представитель РАО ЕЭС Марита Нагога.