Час расплаты

В понедельник последовало пророчество Джорджа Сороса: на лекции в Нью-Йорке он объявил, что американцы «заняли огромное количество денег и теперь к нам пришел счет». Управляющий крупнейшим в мире фондом облигаций PIMCO Билл Гросс в тот же день предупредил о риске дефолта по $250 млрд рискованных ипотечных кредитов. Он сравнил возможный кризис с падением рынка недвижимости в Японии в начале 1990-х; это привело к затяжной экономической стагнации. Федеральной резервной системе США (ФРС) придется постараться, чтобы не допустить падения цен на недвижимость на 10–15%, считает он. Бывший председатель ФРС США Алан Гринспэн в ходе вчерашнего телемоста из Вашингтона подтвердил опасения: накопившиеся в США 200 000–300 000 непроданных домов и около $900 млрд секьюритизированных рискованных ипотечных кредитов могут привести к падению цен на недвижимость, что ударит по экономике США.

Все три финансиста сошлись, что экономику ждет замедление темпов роста, величину которого никто из них оценить не взялся. Сорос считает, что спад будет более серьезным, чем ожидает ФРС. По оценке Morgan Stanley, в IV квартале 2007 г. темпы роста американской экономики резко снизятся – с 3,9% до 1,1%. Председатель ФРС Бен Бернанке называет ситуацию «неопределенной»: нельзя исключать ухудшения ситуации в жилищном секторе, но есть надежда, что рост доходов населения поспособствует росту потребительских расходов.

На прошлой неделе бывший партнер Сороса по фонду Quantum Джим Роджерс рекомендовал инвесторам продавать доллары, а также ценные бумаги инвестбанка и рынка недвижимости США. Вчера доллар обновил очередной исторический минимум, курс евро вырос до отметки $1,4556. Гринспэн считает, что падение курса к евро завершилось, впереди коррекция доллара к восточноазиатским валютам, передает Bloomberg.

В какой степени американские проблемы заденут мировую экономику? Гринспэн полагает, что не в такой уж значительной: мир будет расти. Сорос считает мотором роста Китай, который он называет «абсолютным победителем». Его мнение подтверждено прогнозами МВФ, по которым в 2007 г. КНР внесет больший вклад в глобальный рост, чем США, и расчетами Goldman Sachs, по которым страны BRIC вносят больший вклад в рост потребительских расходов, чем Штаты. Китайцы тоже могут получить финансовый кризис – но «в течение 10 лет», пророчит финансист.

Среди экономистов все популярнее теория, что экономика США утратила роль главного двигателя глобального экономического роста. Полностью независимыми от США другие страны не будут никогда, но на развивающиеся страны сегодня приходится 52% мирового ВВП и, учитывая быстрый рост их экономик, они сегодня меньше зависят от США, чем когда-либо, говорит Дэвид Фуллер, издатель инвестиционного бюллетеня Fullermoney. По данным МВФ, доля США в мировом импорте составляет 14,3% (самый низкий уровень с 1991–1992 гг.), а развивающихся стран – Бразилии, ЮАР и Индии – 40,1%.

Российская экономика напрямую слабо связана с американской (по данным ФТС, торговый оборот России с США за восемь месяцев 2007 г. составил $9,55 млрд, или 3,4% внешнеторгового оборота России). Здесь другие риски – сокращение экспорта в США товаров из развивающихся стран, предупреждает Евгений Надоршин из ИБ «Траст»: тогда можно ожидать снижения спроса на нефть. Плюс возможное бегство глобальных инвесторов, доля которых на российском фондовом рынке составляет около 50%, оценил начальник аналитического управления Банка Москвы Кирилл Тремасов. В случае резкого обострения кризиса в США от них можно ожидать вывода денег, предупреждает он, но добавляет: как только ФРС снизит ставки и ситуация начнет стабилизироваться – возвращения. Рост рынка поддерживается высокими ценами на нефть, напоминает Тремасов. А экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков уверен, что азиатские экономики способны обеспечить стабильный рост спроса на сырье даже на фоне замедления США. Вкупе с ослаблением доллара это будет означать сохранение цен на нефть на высоком уровне. Вчера нефть сорта WTI подорожала до $97 за баррель.