Неравные части стабфонда

Нынешний стабилизационный фонд 1 февраля 2008 г. будет разделен на две части. Вчера правительство опубликовало постановление о том, как их пополнять. Эти правила вступают в силу с 1 января.

Как и стабфонд, его преемники будут пополняться за счет экспортных пошлин на нефть, газ, нефтепродукты, а также НДПИ. Сейчас эти средства поступают в федеральный бюджет, а излишки от превышения цены отсечения в $27 за баррель перечисляются в стабфонд (в октябре – 149,5 млрд руб., в ноябре – 172,4 млрд руб.).

По новым правилам нефтегазовые доходы бюджета будут аккумулироваться на специальном счете нефтегазового трансферта, а затем распределяться: сначала пойдут на счет федерального бюджета, затем – Резервного фонда и, наконец, – Фонда национального благосостояния. Все три счета должны быть открыты в Центробанке до 20 января, говорится в постановлении правительства. Минфин до 1 февраля должен перечислить на счета двух новых фондов все средства стабфонда, которые скопятся к 1 января.

Объем нефтегазового трансферта устанавливается законом о бюджете (на 2008 г. – 6,1% ВВП, на 2009 г. – 5,5%, на 2010 г. – 4,5%, а с 2010 г. фиксируется в объеме 3,7% ВВП). Объем Резервного фонда не должен превышать установленного в бюджете норматива – 10% ВВП предыдущего года, но может быть меньше.

По данным Минфина, на 15 декабря в стабфонде было 3697,4 млрд руб., в конце декабря произойдет начисление декабрьских доходов.

Стартовый капитал Резервного фонда, как сообщил «Ведомостям» начальник департамента Минфина Алексей Лавров, планировался в 3069 млрд руб., Фонда национального благосостояния – в 767,8 млрд руб. Но из-за роста цен на нефть объем Резервного фонда может превысить 3500 млрд руб. (норматив на 2008 г.).

По новой оценке Минэкономразвития, ВВП в 2007 г. составит 32,28 трлн руб., в 2008 г. – 38,48 трлн руб., в 2009 г. – 43,94 трлн руб., в 2010 г. – 49,97 трлн руб., рассказал «Ведомостям» чиновник министерства. Таким образом, в следующем году Резервный фонд должен пополниться на 348–779 млрд руб. и к 1 января 2009 г. составить до 38,48 трлн руб. В этом году к 15 декабря стабфонд вырос на 1350,5 млрд руб.

По расчетам Минэкономразвития, до 2013 г. Резервный фонд может формироваться в полном объеме – все это время он будет равен 10% ВВП. Затем нефтегазовые доходы сократятся, и наполнять фонд по максимуму не получится – в 2020 г. он составит 4,1% ВВП. К 2016 г. нефтегазовых доходов для фонда не останется и он будет пополняться только за счет доходов от инвестирования.

А с 2017 г., по расчетам МЭРТ, средства Резервного фонда начнут расходоваться на покрытие бюджетного дефицита. Примерно к 2022 г. он будет полностью израсходован, резюмирует чиновник Минэкономразвития.

Фонд национального благосостояния достигнет своего максимума в конце 2008 г. – 1,2 трлн руб., посчитал чиновник, и будет израсходован к 2015 г. (его средства предполагается тратить на покрытие дефицита Пенсионного фонда и софинансирование пенсионных накоплений граждан).

По расчетам Натальи Акиндиновой из Центра развития, на конец 2008 г. в Резервном фонде будет 3,88 трлн руб., 2009 г. – 4,533 трлн руб., 2010 г. – 5,3 трлн руб.

Фонд национального благосостояния, по ее расчетам, в 2008 г. вырастет до 1,152 трлн руб., в 2009 г. – до 1,5 трлн руб, в 2010 г. – до 1,653 трлн руб. Такая же модель развития, но с более скромным приростом средств получилась у Александра Морозова из HSBC (см. таблицу).

Обнулится Фонд национального благосостояния к 2015 г., подсчитали эксперты. «Все будет зависеть от того, удастся ли правительству удержать бюджетные расходы в размере 18% ВВП», – отмечает Морозов. Резервный фонд, по расчетам Акиндиновой, обнулится в 2020 г.

Закрытие этих фондов само по себе не приведет к катастрофе: дефицит бюджета еще не означает краха экономики, однако придется наращивать внешние займы, отмечает Евгений Надоршин из инвестбанка «Траст».