Казна пошла в расход
В апреле бюджетный дефицит увеличился в 11 раз в сравнении с I кварталом. Начали набирать скорость госрасходы, и в дальнейшем они будут только расти
Если только цена нефти не превысит $60, ослабление рубля более чем вероятно и главная угроза этого – растущий дефицит бюджета, считает Наталия Орлова из Альфа-банка. У России самый большой антикризисный пакет среди стран БРИК и при этом самое большое падение ВВП. Другие экономики стимулируют рост спроса, а российские банки используют господдержку для рефинансирования иностранных долгов и хеджирования валютных рисков, тогда как плохие долги компаний – их клиентов реструктурированы на 5–10%, отмечает Орлова. Спад ВВП вызовет еще больший рост просрочки и усилит нагрузку на банки, государство продолжит вкачивать в них деньги резервного фонда, вместо того чтобы решать структурные проблемы, считает она. По ее расчетам, при среднегодовой цене нефти $45/барр. и дефиците бюджета в 8% ВВП доллар к концу года будет стоить 37,4 руб., при дефиците 10% ВВП – 39,1 руб.
За январь – апрель доходы бюджета превысили расходы на 369,8 млрд руб. – 3,3% ВВП, отчитался Минфин (см. таблицу). Большая часть дефицита пришлась на апрель – в сравнении с мартом брешь в бюджете почти удвоилась до 340 млрд руб. В отношении к апрельскому ВВП дефицит бюджета составил 11,3%.
«Апрель – первый, но не последний месяц, когда дефицит будет двузначным в процентах ВВП», – уверена Юлия Цепляева из Merrill Lynch. Если только правительство не передумает выполнить «план» по дефициту, добавляет Евгений Надоршин из «Траста»: с 0,4% ВВП за I квартал к концу года дефицит должен вырасти до 8% ВВП. Дефицит I квартала пересчитан – до 29,7 млрд вместо 50,5 млрд руб. Оперативная информация была уточнена, пояснил представитель Минфина. Такие пересчеты случаются очень часто – бывало, дефицит превращался в профицит, помнит Владимир Тихомиров из «Уралсиба».
В апреле резко возросли расходы бюджета – почти на 20% в сравнении с мартом. Доходы же оказались меньше, чем в марте, – на уровне февраля. В сравнении с апрелем 2008 г. доходы рухнули с 33% до 16% ВВП. Расходы выросли с 18,7% до 27,5% ВВП.
В начале года расходы всегда минимальны, в этом году дополнительным фактором торможения стало фактическое отсутствие бюджета, напоминает Елена Лебединская из Экономической экспертной группы: «Консенсус был достигнут только в конце марта, до этого расходы придерживали, поскольку их масштаб был непонятен». В прошлом году расходы набирали скорость более равномерно: в марте – на 10%, в апреле – на 15,8%. В этом году расходы в марте были такими же, как в феврале (692 млрд руб.). Теперь они выравнялись и стали соответствовать плану на год, довольна Лебединская. За четыре месяца потрачено 26,5% запланированного на год объема – так же было и в 2008 г. (26,2%).
Доходы бюджета за январь – апрель составили 33,1% годового плана (37,5% – в январе – апреле 2008 г.). ФНС выполнила годовое задание на 36,8%, ФТС – на 25,1%. В 2008 г. сборы ФНС были сопоставимы (39,4%), а у ФТС шли гораздо активнее (34,2%). Обычно доходы, как и расходы, в начале года постепенно растут месяц к месяцу, но в апреле 2009 г. они снизились до 488,5 млрд против 509,7 млрд руб. в марте. В сравнении с мартом налоговая служба собрала меньше на 10,6%, таможенная – на 8,7%. «Экономика не почувствовала себя лучше», – волнуется Цепляева. Апрельские сборы – это итог экономической деятельности за март, когда продолжился спад в промышленности, усилился – в торговле, сокращался импорт, объясняет Тихомиров.
Дефицит бюджета за январь – апрель составил 12% годового плана (3,056 трлн руб.) – значит, с каждым месяцем расходы будут расти, делает вывод Надоршин. Это подтвердил представитель Минфина, добавив, что максимум расходов ожидается в конце года.
«Бумажные» потери бюджета – от курсовой переоценки – 365 млрд руб. в марте – апреле, отмечает Николай Кащеев из МДМ-банка: «Так нужно ли бюджету укрепление рубля?» За все четыре месяца бюджет пока в плюсе на 631,6 млрд руб. Но если исключить 271 млрд руб. полученного в январе инвестдохода, то бюджет окажется в дефиците в 640 млрд руб. Без курсовой разницы и сальдо депозитов дефицит бюджета – 1 трлн руб., подсчитал Кащеев.
Виртуальные курсовые потери будут отыграны назад: курс рубля вряд ли задержится на текущем уровне, к концу года бивалютная корзина может подорожать снова до 41 руб. – цена нефти упадет до $40 за баррель, считает Надоршин.