Сезон долгов

В июне фондовая биржа ММВБ зафиксировала рекордный объем размещений корпоративных облигаций, составивший 204,8 млрд руб., говорится в сообщении биржи. Предыдущий рекорд размещений – 96,8 млрд руб. – был поставлен еще до кризиса, в июле 2008 г.

Первичный рынок облигаций демонстрирует оптимизм примерно с апреля, до этого проводились главным образом технические размещения с целью заложить облигации в Центробанк, говорит аналитик банка «Траст» Павел Пикулев.

С начала 2009 г. состоялось 45 размещений корпоративных и региональных (два выпуска) облигаций, минимальная ставка – 12,36% годовых. За этот период объем размещений корпоративных облигаций составил 262 млрд руб. А за весь 2008 год – 514 млрд руб., сообщила ММВБ.

«Только размещения «Транснефти» и ВТБ в сумме составили около 100 млрд руб., но это были скорее частные сделки, круг покупателей бумаг был определен», – говорит аналитик МДМ-банка Михаил Галкин. Вторая половина размещенных в июне 200 млрд руб. – это главным образом компании первого эшелона: РЖД, «Лукойл». Для компаний первого эшелона рынок облигаций открыт, бумаги пользуются спросом, говорит Галкин. Привлекательность обусловлена крепким рублем, высокой доходностью и перспективой снижения ЦБ ключевых ставок, возможность гарантированно рефинансировать бумаги в ЦБ. Главным фактором, который способствует возрождению рынка, стало восстановление цен на нефть и, как следствие, завершение цикла девальвации рубля, говорит Галкин.

По словам Пикулева, сейчас ситуация на рынке облигаций напоминает весну – лето 2008 г.: почувствовав интерес инвесторов, которому способствует стабильность рубля, размещаются те же эмитенты первого-второго эшелонов, предлагающие хорошую доходность по своим бумагам. Правда, ориентиры доходности в этом году другие. «По сравнению с летом 2008 г. доходность по корпоративным облигациям повысилась в среднем на 6–7 пунктов: с 8,5–9% до 14–16% годовых», – говорит Галкин.

Но вторичному рынку далеко до докризисных оборотов: за три недели июня (8–26 июня 2009 г.) объем торгов на рынке корпоративных и региональных облигаций на ММВБ составил 699,8 млрд руб., объем торгов корпоративными облигациями – 537,7 млрд руб., среднедневной объем торгов облигациями – 49,93 млрд руб., свидетельствуют данные биржи.

Тогда как в июле 2008 г. объем торгов на рынке корпоративных и региональных облигаций на ММВБ составлял 2,1 трлн руб., объем торгов корпоративными облигациями – 1,8 трлн руб., среднедневной объем торгов облигациями – 91,6 млрд руб.

Сейчас на фондовой бирже ММВБ обращается 700 выпусков региональных, корпоративных и биржевых облигаций 471 эмитента общей номинальной стоимостью 2,42 трлн руб.