Сливают калий

Акционеры «Уралкалия» и «Сильвинита» одобрили слияние компаний, рассказали два источника, знакомые с результатами подсчета голосов. Представители компаний от комментариев отказались.

Для решения о реорганизации нужно было набрать 75% голосов, а миноритарии «Сильвинита» гроз

ились заблокировать сделку. Один из них – «Акрон» (владеет 6,1% капитала) подал иск в пермский арбитражный суд.

В итоге в собрании «Сильвинита» участвовало 87,6% акционеров, за сделку проголосовали 79,5% (от уставного капитала), против – 7,2%, говорит один из собеседников «Ведомостей». Выходит, из числа голосовавших слияние поддержали 90,8% акционеров, против высказались 8,2%. У основных владельцев «Сильвинита» Анатолия Скурова, Зелимхана Муцоева и Otkritie Securities Ltd. вместе с одним из крупнейших миноритариев – членом совета директоров «Сильвинита» Ростямом Сабировым было 60,36% голосов (по вопросу о реорганизации компании голосуют и привилегированные акции). Значит, им удалось убедить 19,14% миноритариев.

«Точных цифр мы не знаем, но знаем, что акционеры одобрили присоединение «Сильвинита» к «Уралкалию», – подтверждает директор Ассоциации по защите прав инвесторов Денис Куликов (АПИ, представляет интересы несогласных миноритариев). Представитель «Акрона» от комментариев отказался.

«Мы будем оспаривать решение собрания», – заявил Куликов: ведь миноритарии недовольны оценкой «Сильвинита». Он был оценен в $7,8 млрд, а «Уралкалий» – в $14 млрд. Топ-менеджеры обеих компаний объясняли разницу историческим дисконтом, с которым рынок оценивал «Сильвинит» по отношению к «Уралкалию». Компании должны стоить одинаково, так как по финансовым и операционным показателям «Сильвинит» даже крупнее, подчеркивает один из миноритариев. АПИ скоро получит оценку «Сильвинита», подготовленную одной из компаний «большой четверки», тогда все будет понятно, рассказал Куликов.

Оспорить решение акционеров проблематично: нужно доказать, что оно нарушает закон или устав и причинило истцу убытки, говорит старший юрист Goltsblat BLP Антон Панченков, кроме того, суд будет учитывать, мог ли миноритарий повлиять на итоги голосования. А альтернативной оценки может быть недостаточно, чтобы оспорить утвержденные цифры, подчеркиввает юрист. Он предполагает, что миноритарии «Сильвинита» могут попытаться наложить обеспечительные меры на исполнение решения собрания, но сомневается, что у них это получится (суд уже отказал «Акрону» в просьбе запретить голосование на пятничном собрании; рассмотрение иска по существу – 11 марта). Эффективнее добиваться взыскания убытка, причиненного «недооценкой» акций, в случае предъявления миноритарием требования об их выкупе, советует юрист.

Предъявить акции к выкупу могут голосовавшие против или неголосовавшие акционеры, т. е. владельцы 20,5% акций «Сильвинита». Какая часть из них владеет обыкновенными, а какая – привилегированными акциями, не известно, поэтому невозможно посчитать, бумаги на какую сумму могут предъявить к выкупу (префы были оценены с 60%-ным дисконтом). По закону «Сильвинит» может потратить на выкуп до 10% чистых активов (6,7 млрд руб. на 30 сентября 2010 г.).

«Акрон» с самого начала противился объединению «Уралкалия» и «Сильвинита». Компания вместе с россошанскими «Минудобрениями» выступала против либерализации калийного рынка. К тому же «Акрон» предлагал «Уралкалию» совместную разработку Талицкого участка Верхнекамского калийного месторождения, но получил отказ, рассказал знакомый основного владельца «Акрона» Вячеслава Кантора. Возможно, теперь его компания пытается выторговать лучшую оценку «Сильвинита», чтобы денег от продажи его бумаг хватило на разработку участка, замечает аналитик «Уралсиб кэпитал» Анна Куприянова. Проект требует $1 млрд. Но даже если «Акрон» предъявит свой пакет к выкупу по существующей оценке «Сильвинита», он получит $700 млн, что тоже неплохо для компании, добавляет аналитик.