Дивиденды в обмен на выкуп

Продажа 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» «Ростелекому» была частью обмена активами между АФК «Система», контролировавшей «Комстар», и государством. Первоначальная схема обмена предусматривала, что блокпакет «Связьинвеста» у «Комстара» купит именно ВЭБ – такой вариант визировал осенью 2009 г. премьер Владимир Путин. Но ВЭБ хотел застраховаться от рисков и ждал, чтобы «Связьинвест» заранее согласился через несколько лет выкупить у него свои акции по фиксированной цене. Чтобы ускорить возвращение «Связьинвеста» государству, в схему был включен «Ростелеком», но с самого начала предполагалось, что он станет лишь временным держателем блокпакета – до тех пор, пока его не приобретет ВЭБ, объяснял ранее «Ведомостям» близкий к «Связьинвесту» источник.

«Связьинвест» получил предварительный отчет о стоимости собственных акций, который заказывал в центре оценки «Аверс». Об этом «Ведомостям» рассказали менеджер одной из компаний группы «Связьинвест» и источник, близкий к оценщику. Стоимость акции «Связьинвеста» определена в 9,5 руб., говорит второй собеседник, так что весь холдинг оценен в 185,4 млрд руб., а принадлежащие «Ростелекому» 25% плюс 1 акция – в 46,4 млрд руб. Стоимость блокпакета «Связьинвеста» выше 45 млрд руб., подтверждает источник в одной из компаний госхолдинга.

Росимущество получило такие материалы, но решения по ним пока не приняло, говорит представитель ведомства Александр Комаров. Параметры оценки он не раскрыл.

Оценка заказывалась в преддверии присоединения к «Связьинвесту» новых активов – 21,8% «Центрального телеграфа», 28,2% «Башинформсвязи», 75% «Чукоткасвязьинформа», 100% «Ингушэлектросвязи» и 38% ММТС № 9, говорит представитель «Связьинвеста» Игорь Пшеничников. Предполагается, что госхолдинг выпустит допэмиссию в пользу государства, которой оплатит эти активы. Но работа над оценкой стоимости «Связьинвеста» еще не завершена, добавляет Пшеничников и цену в 9,5 руб. за акцию не подтверждает.

В последний раз «Связьинвест» был оценен в конце сентября 2010 г., когда «Ростелеком» приобретал 25% плюс 1 акция холдинга у «Комстар-ОТС» за 26 млрд руб. Если Росимущество утвердит нынешнюю оценку, то это будет означать 77%-ный рост стоимости госхолдинга за год. Это на руку «Ростелекому», который рассчитывает избавиться от блокпакета акций «Связьинвеста» до объединения с самим «Связьинвестом», принципиально одобренного правительственной комиссией по транспорту и связи в мае этого года (само объединение состоится не раньше 2013 г.). В правительстве рассматриваются разные варианты продажи блокпакета, в том числе Внешэкономбанку (ВЭБ), сказал вчера журналистам президент «Ростелекома» Александр Провоторов. Сценариев несколько, подтвердил представитель Минкомсвязи.

Если «Ростелеком» продаст акции «Связьинвеста», например, ВЭБу, то вырученные средства (за вычетом налогов) готов направить на выплату дивидендов, сказал вчера Провоторов. Сейчас дивидендная политика «Ростелекома» предусматривает выплату 10% чистой прибыли владельцам привилегированных акций и не менее 5% – обыкновенных, хотя реально компания традиционно платила акционерам в совокупности около 30% чистой прибыли. Как раз столько акционеры получили и за 2010 г. – 1,14 млрд руб. Но, во-первых, дивидендная политика будет пересматриваться, напомнил Провоторов. А во-вторых, и сейчас никто не запрещает «Ростелекому» платить акционерам больше, чем предусмотрено дивидендной политикой.

Фондовый рынок вчера слабо отреагировал на это обещание. Правда, в РТС обыкновенные акции «Ростелекома» подорожали более чем на 20%, так что торги были даже приостановлены. Но на ММВБ, где торгуется большая часть бумаг, котировки выросли всего на 1,74%. Если блокпакет «Связьинвеста» и будет продан, то явно не в ближайшей перспективе, а инвесторы сейчас реагируют в основном на сиюминутные новости, объясняет руководитель управления аналитических исследований «Уралсиба» Константин Чернышев.

Представитель ВЭБа воздержался от комментариев.