Офер патриотов

Провести IPO до конца первого полугодия 2013 г. Московская биржа обязана по соглашению о покупке РТС – в противном случае ей придется выкупить пакеты бывших акционеров РТС примерно на 25 млрд руб. Роуд-шоу стартует в начале февраля, точную дату назначит совет директоров. Продавать бумаги будут как нынешние акционеры, так и сама биржа – она выпустила новые акции на 7,6% от увеличенного уставного капитала.

Минимальный объем размещения, обозначенный в соглашении о покупке РТС, – 9 млрд руб. Однако биржа, по словам двух ее сотрудников, рассчитывает, что он будет «значительно больше».

Местом размещения выбрана сама Московская биржа. Биржа не должна размещаться не у себя, это «стратегический шаг», который покажет другим эмитентам, что нет необходимости размещаться обязательно в Лондоне, говорит человек, близкий к руководству площадки. «Размещать биржу не у себя – это все равно что прийти в офис Coca-Cola и попросить там Pepsi», – солидарен сотрудник одного из банков-организаторов.

Привлечь $300 млн в Москве, «конечно, можно – можно и $500 млн, и $700 млн», рассуждает сотрудник одного из глобальных инвестбанков, вопрос в качестве эмитента и правильной работе с инвесторами. Качество есть, считает он: Московская биржа – «уникальная компания, монополист в быстро растущем секторе, с неплохим менеджментом». Работа с инвесторами будет: для размещения биржа наняла практически всех крупнейших игроков в инвестиционно-банковском секторе. Глобальными координаторами и букраннерами выступают Credit Suisse, JPMorgan, «Сбербанк CIB» и «ВТБ капитал». Букраннерами – Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley, «Ренессанс капитал» и UBS.

Есть еще вопрос цены. Deutsche Bank оценил биржу в $4,5–5,5 млрд, «Сбербанк CIB» – в $4,54–5,38 млрд, «Ренессанс» – в $4,5–6 млрд, говорят несколько человек, получивших материалы к IPO. По словам двух из них, средняя оценка биржи инвестбанками – около $4,9 млрд.

Для того чтобы инвесторы купили акции по такой цене, придется очаровать их бизнес-планом развития биржи, существенным расширением списка доступных инструментов, выросшими доходами от растущей ликвидности, полагает гендиректор «Капиталъ управление активами» Андрей Гриценко.

Привлекательность биржи прямо пропорциональна количеству внутренних инвесторов в ее продукты, в развивающихся странах важна динамика, а в России, к сожалению, пока не наблюдается целенаправленной государственной политики по созданию условий для внутреннего инвестора: образование, защита законных прав и интересов, приоритетное развитие институтов фондового рынка, сожалеет партнер Spectrum Partners Максим Кузин.