«Новатэк» теряет в пути
Чем больше «Новатэк» увеличивает продажи газа прямым покупателям, тем медленнее растут его EBITDA и чистая прибыль. Компания почти вдвое увеличила расходы на транспортировку газа
Новые рынки. Аркадий Дворкович
вице-премьер. «Законопроект [о либерализации экспорта СПГ] подготовлен и должен быть внесен в ближайшие дни в правительство. Все равно это нужно будет делать. Но лицензии [на экспорт] могут выдаваться не только «Газпрому», который сегодня ее получает, но и другим компаниям». 9.08.2013, «Интерфакс»
«Новатэк» уверенно расширяет свое присутствие на внутреннем рынке. В прошлом году он увеличил поставки на 9,7% до 58,9 млрд куб. м, его доля рынка выросла за год с 10 до 16,3%. Сейчас доля конечных потребителей в суммарных продажах газа компании составляет около 90%, оценивает Sberbank Investment Research, год назад этот показатель был около 60%. Цель «Новатэка» - увеличить поставки к 2020 г. до 90 млрд руб.
В этом году рост продолжается. В первом полугодии продажи выросли на 13,1% до 33,4 млрд куб. м. Выручка от продажи углеводородов в первом полугодии увеличилась в сравнении с прошлым годом на 40,3% до 138,4 млрд руб. (рост во II квартале к прошлому году - 29,4% до 57,9 млрд руб.), говорится в отчете компании по МСФО. Но вот EBITDA выросла на 21,35% до 54,2 млрд руб. (во II квартале - на 3,6% до 21,1 млрд руб.), рентабельность по этому показателю сократилась на 9,3 п. п. до 36,4%, а чистая прибыль - на 11,4% до 34,4 млрд руб. (во II квартале - на 20,1% до 11,6 млрд руб.). «Сравнительно низкий темп роста EBITDA связан в основном со снижением доли жидких углеводородов в суммарных объемах реализации в связи с увеличением остатков стабильного газового конденсата и продуктов его переработки», - говорится в сообщении компании. Представитель компании на дополнительные вопросы «Ведомостей» не ответил.
Из отчета «Новатэка» следует, что сильнее всего в структуре операционных расходов выросли затраты на транспорт - в 1,8 раза в первом полугодии до 52,1 млрд руб. Самый сильный рост пришелся на I квартал - вдвое до 29,23 млрд руб., в следующем квартале на транспортировку компания потратила уже меньше.
Это объясняется повышением тарифов и наращиванием доли продаж газа конечным потребителям, а также повышением расходов на покупку газа у совместных предприятий и третьих сторон, говорит содиректор аналитического отдела «Инвесткафе» Григорий Бирг. В первом полугодии тариф на прокачку вырос на 7%, сам газ подорожал на 11,6%, а средние удельные расходы на транспортировку - на 24,2%, сказал эксперт. Транспортные затраты выросли из-за роста продаж газа конечным потребителям, а стоимость закупаемых газа и конденсата удвоилась, подтверждают эксперты Morgan Stanley в своем исследовании. «Продажи газа, закупаемого у третьих лиц, а также рост продаж газа в более удаленные регионы приносят очень низкую маржу, снижая общую прибыльность», - поясняется в отчете Renaissance Capital. «В перспективе расходы на транспортировку будут увеличиваться быстрее, чем цены на газ», - предполагает Бирг.
Впрочем, главной новостью для «Новатэка» будет все же либерализация экспорта сжиженного природного газа, отмечает эксперт, это откроет компании новые рынки и новые возможности.