Статья опубликована в № 4119 от 19.07.2016 под заголовком: Башенная скидка Tele2

Tele2 может продать сотовые вышки за 20–25 млрд рублей

Это значительно меньше, чем просит за свои башни «Вымпелком»
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

«Т2 РТК холдинг» (бренд Tele2) на переговорах с инвесторами оценил свои сотовые башни более чем в 20 млрд руб., рассказал «Ведомостям» человек, близкий к одному из потенциальных покупателей актива. Оператор хочет выручить за свои башни не менее 25 млрд руб., утверждает человек, близкий к компании.

Представитель Tele2 отказался от комментариев.

О том, что Tele2 намерена продать почти все башни – около 10 000, – стало известно в феврале 2016 г. В марте гендиректор Tele2 Сергей Эмдин подтвердил, что переговоры ведутся как минимум с тремя потенциальными инвесторами. Круг [потенциальных покупателей] известен, говорил Эмдин «Интерфаксу»: это 3–4 компании, они широко известны в прессе. Это консорциумы инвесторов, куда входят компании «Русские башни», «ВТБ капитал» и Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), есть еще ряд иностранных компаний. Для компании важна не только стоимость продажи башен, но и условия их последующей аренды, отметил тогда представитель Tele2.

Европейские цены

Весной 2015 г. итальянская «дочка» Vimpelcom Ltd. – Wind Telecomunicazioni продала за 693 млн евро испанской Abertis Telecom Terrestre 90% акций компании Galata, владеющей 7377 башнями. Это соответствует 94 000 евро за башню.

«Т2 РТК холдинг» – не единственный российский оператор, продающий сотовые вышки. В 2015 г. тендер на продажу своей башенной инфраструктуры объявил «Вымпелком» (сделку ведет инвестиционное подразделение Bank of America Merrill Lynch). Оператор продает не сами вышки, а дочернюю компанию, которая владеет примерно 10 000 башен. За нее «Вымпелком» намерен выручить не меньше $0,5 млрд, рассказывали «Ведомостям» люди, близкие к сторонам потенциальной сделки. В апреле 2016 г. цена башен «Вымпелкома» выросла до $1 млрд, сообщил «Интерфакс» со ссылкой на источники. Сделка еще не закрыта, говорит представитель «Вымпелкома» Анна Айбашева, не комментируя возможную стоимость актива.

По текущему курсу ЦБ (63,12 руб./$ на 19 июля) каждую башню «Вымпелкома» можно оценить в 3,15–6,3 млн руб. Стоимость башни Tele2 начинается от 2–2,5 млн руб. – существенно ниже, чем у «Вымпелкома». Претендент на все предложенные башни объяснил «Ведомостям» разницу в стоимости: башни Tele2 дешевле, во-первых, потому, что ее предложение поступило после «Вымпелкома», а второй лот всегда дешевле первого, а, во-вторых, из-за более низкого кредитного рейтинга Tele2 заключение долгосрочного договора аренды с ним несет большие риски, чем с «Вымпелкомом». К началу 2016 г. чистый долг «Вымпелкома» составлял 2,6 EBITDA, Tele2 − 4,8 EBITDA.

Ключевой фактор при оценке сотовых башен в ходе их продажи – ставка аренды, которую готов платить продающий их оператор, отмечает управляющий партнер AC&M-Consulting Михаил Алексеев. Чем выше эта ставка, тем дороже актив для инвестора, объясняет он.

В конце 2015 г. «Мегафон» объявил, что выделит свои башни (их у оператора около 14 000) в отдельную инфраструктурную компанию. В начале 2016 г. стало известно, что «Мегафон» ищет покупателей на 49% инфраструктурной «дочки».

Участники ознакомительных встреч с потенциальными инвесторами говорили об интересе к активу тех же ВТБ и РФПИ. Оценка стоимости башен «Мегафона» неизвестна.

В апреле 2016 г. МТС объявила, что сама будет сдавать в аренду примерно 5500 из 15 000 своих вышек. Дисконт к среднерыночным ставкам составит от 25 до 30%, обещал представитель МТС Дмитрий Солодовников.

Tele2 пока не рассматривает возможность создания совместного предприятия ни с кем из других операторов, рассказывали источники «Ведомостей». Возможно, консолидация инфраструктуры состоится уже на уровне покупателя, полагает один из собеседников «Ведомостей»: он объясняет, что часто инвесторы приобретают вышки у нескольких операторов и затем объединяют их в единую сеть, чтобы повысить эффективность их использования (на вышках потом можно разместить базовые станции нескольких операторов).

По данным компании TowerXchange, на которую ссылается в февральском отчете «ВТБ капитал», в России 80 000–95 000 вышек (включая конструкции на крышах и на улицах). Коэффициент их заполняемости (среднее количество операторов на одной вышке) составляет 1,2. В Индии, по данным Deloitte, он равен 2.

Очевидно, что все больше сотовых башен предлагается в аренду: об этом свидетельствуют предложения «Вымпелкома», «Мегафона, МТС и Tele2, отмечает аналитик Otkritie Capital Александр Венгранович. При этом ничто не свидетельствует, что спрос на места на этих вышках в перспективе сильно вырастет, считает он. На мачты, сменившие хозяина, может не оказаться достаточного количества арендаторов, не исключает Венгранович. Именно поэтому по мере того, как на рынке появляются новые предложения – а Tele2 идет на него со своими башнями одной из последних, – потенциальная стоимость активов снижается, объясняет он.

Представители «Русских башен», ВТБ и РФПИ отказались от комментариев.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more