Бумаги "КЭС-холдинга" выросли на газете

Идея Виктора Вексельберга объединить свои энергоактивы понравилась инвесторам: вчера суммарная капитализация его энергокомпаний выросла на 13% до 114,9 млрд руб.
Волжская ТГК

«КЭС-холдинг»

Энергетический холдинг. Основной бенефициар – Виктор Вексельберг. Основные активы – 46,1% ТГК-5, 38,4% ТГК-6, 37,57% ТГК-7 и 71,9% ТГК-9. Суммарная установленная электрическая мощность – 15 767 МВт, тепловая – 67 799 Гкал/ч. Суммарная выручка энергокомпаний (РСБУ, 9 месяцев 2009 г.) – 83,04 млрд руб., чистая прибыль – 7,2 млрд руб.

Генерирующие компании, основной владелец которых – «КЭС-холдинг» Вексельберга, вчера были главными «фишками» российского рынка. Три из четырех его компаний – ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-9 – прибавили на ММВБ 17–24% (см. таблицу), Волжская ТГК (ТГК-7) подросла на 2,6%. При этом все энергетические «фишки» вчера теряли в стоимости. К примеру, «Холдинг МРСК» подешевел на 4,1%, «Интер РАО» – на 2,4%. Индекс ММВБ потерял 0,82%. В РТС сделки были только с акциями ТГК-5. Они выросли на 25%, а индекс биржи по итогам дня снизился на 0,23%.

Инвесторам понравилась новость о переходе «КЭС-холдинга» на единую акцию, объясняют такой интерес к бумагам этих компаний трейдеры Unicredit Securities Алексей Цырульник и «ВТБ капитала» Олег Ачкасов.

Днем ранее представитель КЭС рассказал «Ведомостям», что такая идея рассматривается. Эксперты тут же предположили, что после объединения компания будет на 20–25% дороже суммарной стоимости разрозненных активов. Вчера суммарная капитализация четырех ТГК (без учета шести энергосбытов, которые контролирует КЭС) выросла на 13% до 114,9 млрд руб.

Сильнее подорожали компании, в которых доля структур Вексельберга выше (ТГК-9 и ТГК-5). При возможном объединении игра может идти на конвертации, а значит, коэффициент обмена может быть наиболее выгодным именно для акционеров этих компаний, объясняет Цырульник. В таких случаях инвесторы в принципе не смотрят на характеристики бизнеса – только на долю основного акционера, продолжает он, а Вексельберг никогда не любил делиться с миноритариями. Кроме того, все бумаги с июля 2009 г. были малоинтересны, а сегодня выстрелили, добавляет он.

Если для расчета при консолидации КЭС взять вчерашние котировки, доля Вексельберга в объединенной компании может составить 49,2% (по котировкам вторника была 48,5%), а доля государства немного снизится – с 21,4% до 20,7%.

Незначительный рост ТГК-7 на фоне остальных может быть связан и с тем, что ее акции в последние месяцы сильно дорожали, не исключает Ачкасов. Для сравнения: с августа котировки ТГК-7 выросли на 88%, ТГК-5 – на 48%, а ТГК-6 и ТГК-9 – на 5%.

Представитель КЭС комментировать рыночные котировки компаний холдинга на стал.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать