Уступки Европе обрушили прибыль "Газпрома"

"Газпром" существенно ухудшил финансовые результаты в первом полугодии и II квартале 2012 г. на фоне падающего европейского рынка, необходимости возвращать деньги клиентам в ЕС, а также из-за высоких налогов и падения продаж.

Чистая прибыль концерна упала во II квартале 2012 г. до 150,8 млрд руб. с 303,7 млрд руб. во II квартале 2011 г., но превысила прогноз аналитиков в 139 млрд руб.

Российская газоэкспортная монополия сообщила в отчете по МСФО за первое полугодие, что эффект от ретроактивных корректировок цены на газ составил 54,68 млрд руб. за II квартал 2012 г. и в целом 133,19 млрд руб. за первое полугодие 2012 г.

"Данные корректировки относятся к поставкам газа, осуществленным в 2010 и 2011 годах, по которым корректировка цены была согласована в 2012 году".

Евросоюз, получающий около четверти газа от "Газпрома", подозревает концерн в злоупотреблении доминирующей позицией на рынке Центральной и Восточной Европы и начал в сентябре антимонопольное расследование в отношении концерна, хотя на тот момент уже целый ряд клиентов добился уступок в цене от "Газпрома", который с начала года возвращает недовольным потребителям газа переплаченное в 2010-2011 гг. Главная претензия европейских покупателей - привязка формулы цены российского газа к стоимости нефти, клиенты хотят большей ориентации на спотовые котировки газа.

Под напором покупателей, крупнейшим из которых является немецкая E.ON, "Газпром" вынужден был пересмотреть условия европейских контрактов. Сейчас скидок добиваются польская PGNiG и немецкая RWE.

Помимо неурядиц с ЕС, "Газпром" страдает от роста налогов. Платежи концерна в бюджет в первом полугодии выросли почти на треть - до 297,2 млрд руб. с 206,54 млрд руб. в первом полугодии 2011 г. главным образом из-за удвоения НДПИ с 1 января 2012 г.

Продажи

Продажи "Газпрома" во всех регионах присутствия падают на фоне роста средней цены на газ, следует из отчета.

Средняя цена поставок российского газа в Европу выросла в первом полугодии до $381,2 с $361,8 за 1000 куб. м годом раньше при сокращении самих объемов поставок до 77,9 млрд куб. м с 86,6 млрд куб. м в первой половине 2011 г.

Европейские продажи генерируют большую часть выручки "Газпрома".

За шесть месяцев 2012 г. чистая выручка от продажи газа в Европу и другие страны уменьшилась на 10,89 млрд руб. (или на 1%) по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. и составила 731,3 млрд руб.

Чистая выручка от продажи газа в страны бывшего СССР снизилась на 23% - до 256,7 млрд руб., от продажи газа в России - на 2% (до 389,3 млрд руб.).

Средняя цена реализации газа в странах бывшего СССР выросла до $298,8 с $266,6 за 1000 куб. м, в России - до 2698 руб. с 2586 руб.

Долг и капитальные вложения

Чистый долг "Газпрома" уменьшился на 2% до 1,010 трлн руб. на 30 июня 2012 г. с 1,035 трлн руб. на 31 декабря 2011 г.

"Причины уменьшения значения данного показателя связаны с погашением долгосрочных и краткосрочных займов, а также увеличением денежных средств и их эквивалентов", - сообщил "Газпром".

Капитальные вложения компании (не включая результат приобретения дочерних обществ) увеличились в первом полугодии 2012 г. на 19% к аналогичному периоду 2011 г. - до 559,92 млрд руб.

На этой неделе "Газпром" сообщил о значительном росте инвестпрограммы на 2012 г., что обрушило акции компании. После отчета в пятницу бумаги монополии выросли на 1%, вдвое опередив рост отраслевого индекса.

"Газпром" сообщил, что львиную долю в капзатратах традиционно составили инвестиции в транспортные проекты. На них пришлось 282 млрд руб. из общей суммы вложений в 559,9 млрд руб. за первое полугодие (234 млрд руб. из 468,9 млрд руб. в первом полугодии 2011 г.).

"Увеличение капитальных вложений в сегменте "Транспортировка" главным образом обусловлено увеличением расходов на строительство основных объектов транспортной инфраструктуры, включая газопровод Бованенково-Ухта, систему магистральных газопроводов Ухта-Торжок и Северо-Европейский газопровод", - отчитался "Газпром".

Рынку понравилось

По подсчетам Дениса Борисова из Номос-банка, "Газпром" получил отрицательный свободный денежный поток по итогам II квартала 2012 г. - 147 млрд руб. против положительного в 215 млрд руб. в I квартале 2012 г.

Однако это не помешало бумагам "Газпрома" расти в пятницу. Борисов объясняет рост, вопреки новости о снижении денежного потока концерна, квартальным увеличением показателя EBITDA. По его подсчетам, показатель вырос до 392 млрд руб. во II квартале с 379 млрд руб. в первом.

Рынок поддержало также снижение capex до 274 млрд руб. во II квартале с 383 млрд руб. в I квартале и сокращение ретроактивных платежей до 54,7 млрд руб. во II квартале с 78,5 млрд руб. в первом.