Segezha Group улучшила финансовые показатели во II квартале
Ослабление курса рубля помогает лесопромышленникам на фоне низких экспортных цен
Лесопромышленный холдинг Segezha Group во II квартале 2023 г. увеличил выручку на 13% по сравнению с I кварталом этого года до 21,1 млрд руб., а показатель OIBDA (операционная прибыль до вычета амортизации) – в 2,7 раза до 2,9 млрд руб. Об этом сообщается в отчетности компании по МСФО, опубликованной 29 августа
Рост выручки произошел за счет увеличения объемов реализации продукции, а также благодаря ослаблению курса рубля, поясняется в пресс-релизе группы. Основная продукция Segezha Group – это бумага, упаковочные материалы, пиломатериалы, фанера, топливные пеллеты и домокомплекты.
OIBDA выросла на фоне увеличения выручки, а также сокращения коммерческих и управленческих расходов. Рентабельность группы во II квартале выросла на 8 п. п. по сравнению с январем – мартом этого года до 14%. Но чистый убыток компании не снизился, а даже немного вырос (+4%) и достиг 3,9 млрд руб.
Некоторые успехи II квартала, связанные с наращиванием отгрузок продукции, тем не менее не позволили группе выйти в плюс по итогам полугодия.
Выручка Segezha Group за шесть месяцев сократилась на 31% год к году до 39,8 млрд руб., OIBDA упала на 76% до 4 млрд руб., чистый убыток составил 7,7 млрд руб. (за первое полугодие 2022 г. компания получила прибыль в 12 млрд руб.).
Провал в финансовых показателях группы особенно сильно заметен на фоне высокой базы первого полугодия 2022 г., когда санкции в отношении российского лесопромышленного комплекса (ЛПК) еще не вступили в силу. Эмбарго Евросоюза (ЕС) на импорт древесины, фанеры, плит и пеллет из России вступило в силу 10 июля прошлого года. В октябре ЕС запретил ввоз российской целлюлозной массы и отдельных видов бумаги и картона. Также санкции ввела Япония: в апреле 2022 г. страна остановила импорт бревен, щепы и досок из России.
При этом 74% выручки Segezha Group по итогам 2021 г. формировалось за счет экспорта, большая часть которого приходилась на ЕС. В отчетности группы поясняется, что антироссийские санкции, введенные в 2022 г. после начала СВО на Украине, привели не только к проблемам в экспортной логистике, но и к нарушению поставок ряда комплектующих, запчастей, вспомогательного сырья в Россию и удорожанию услуг по их доставке. Повышение ключевой ставки Банком России до 20% в феврале 2022 г. спровоцировало удорожание кредитов, хотя негативный эффект был отчасти сглажен постепенным сокращением ставки до 7,5% к декабрю прошлого года. Санкции в отношении России ограничили доступ отечественных компаний к международным рынкам капитала, привели к волатильности курса рубля и другим негативным последствиям для бизнеса. Колебания курса нацвалюты существенно повлияли на финансовые результаты компании «в связи с экспортной направленностью операционной деятельности», уточняется в отчете.
«События, описанные выше, крайне непредсказуемы, происходят быстро и неожиданно и находятся вне контроля группы, нельзя исключить риск того, что компании, входящие в группу, или лица, занимающие должности в руководстве группы, или ее контрагенты будут затронуты санкциями в будущем», – говорится в отчетности. Руководство Segezha Group принимает меры для обеспечения устойчивости компании, но прогнозировать последствия текущей экономической ситуации для ее работы сложно, отмечает компания.
Также компания планирует в этом году уплатить разовый налог на сверхприбыль (windfall tax) в размере 465 млн руб. в связи с принятым в августе законом. Согласно документу, налог должны будут заплатить зарегистрированные в России компании, у которых средняя прибыль за 2021 и 2022 гг. превысила 1 млрд руб.
Производители пиломатериалов, фанеры и клееной балки в первом полугодии 2023 г. находились в непростой ситуации: цены на их продукцию в долларах находились либо на циклическом дне, либо в 10–15% от него, поясняет директор практики ЛПК Strategy Partners Валентин Гаврилов. Стоимость продукции целлюлозно-бумажной промышленности (ЦБП) также находится под давлением: и на внутреннем, и на внешних рынках отмечается избыток предложения, добавляет Гаврилов. Ситуация с ценами в ЦБП сейчас постепенно выправляется, но все еще далека от идеальной, поскольку цены на бумагу производства Segezha Group все еще на 25% ниже, чем в конце 2022 г., уточняет эксперт. На этом фоне ослабление курса рубля до более 90 руб. за доллар позитивно влияет на финпоказатели компании, считает он.
Курс доллара на Мосбирже ускорил рост в июле этого года. 1 июля цена закрытия торгов составляла 80,6 руб. за доллар, 29 августа – уже 96 руб. В ходе торгов 14 августа доллар достигал максимума с марта 2022 г. – 101,75 руб.
Продажа в убыток
Segezha Group зафиксировала убыток в 364 млн руб. от продажи 100% дочерней компании Arka Mechants Limited за вычетом сопутствующего налога на прибыль, следует из отчетности по МСФО. Arka Mechants Limited принадлежало семь заводов по выпуску бумажной упаковки в Европе и Турции общей мощностью 704 млн мешков в год. Соглашение о продаже этого актива Segezha Group заключила 22 февраля этого года, а 18 августа в рамках завершения сделки компания передала права требования по займам, выданным ее «дочке», отмечается в отчетности. Покупатель актива не называется.
24 мая президент Segezha Group Михаил Шамолин говорил журналистам, что активы в Европе были проданы за условный $1, но с долгом в 100 млн евро, который держал Сегежский ЦБК. «Поэтому можно сказать, что бизнес был продан за сумму порядка 100 млн евро, что соответствует его оценке по состоянию до СВО», – пояснял Шамолин.
Из-за дорогой логистики часть компаний ЛПК столкнулась с отрицательной рентабельностью на операционном уровне и отчет Segezha Group «очень ярко иллюстрирует эти сложности», добавляет Гаврилов. Проблемы с дорогой логистикой «достаточно неплохо» решает транспортная субсидия (из бюджета субсидируется от 50 до 80% затрат на вывоз продукции леспрома через порты Северо-Запада и Дальнего Востока. – «Ведомости»), считает он. Также улучшению ситуации в лесопромышленном комплексе помогло бы введение льготного кредитования, считает аналитик инвестбанка «Синара» Ирина Фомкина.
Гаврилов прогнозирует OIBDA группы по итогам 2023 г. на уровне не менее 12 млрд руб., но чистая прибыль Segezha может остаться отрицательной под влиянием высоких процентных расходов. По мнению Фомкиной, рост продаж пиломатериалов Segezha Group на 11% квартал к кварталу выглядит «обнадеживающим», при этом 85% продаж этой продукции приходится на Китай, который не поддерживает антироссийские санкции. Но значительных перспектив роста продаж в абсолютном выражении во втором полугодии этого года Фомкина не видит из-за сложной макроэкономической ситуации в КНР, в частности в строительном секторе.
Представитель деревообрабатывающей компании «Свеза» сообщил «Ведомостям», что с момента введения санкций компания смогла укрепить позиции на внутреннем рынке и на рынках Азии, Африки, СНГ, Латинской Америки. В компании отметили, что игроки ЛПК нуждаются в господдержке, в том числе в сохранении транспортных субсидий, поддержке при заключении межправительственных соглашений и т. д. «Свеза» ожидает усиления ряда негативных факторов. Например, строительный рынок – один из крупнейших потребителей фанеры – в ближайшее время может снизить темпы развития, что уже наблюдается в августе. В компании также ожидают негативного влияния на строительный рынок дорожающих ипотечных кредитов. «Поэтому говорить о возвращении к прежним (досанкционным) показателям пока преждевременно», – резюмировал представитель компании.
«Ведомости» направили запросы в «Илим», ГК «Титан», УЛК и компанию «Вологодские лесопромышленники».