Аналитики прогнозируют снижение экспортных цен на газ «Газпрома»

Средняя экспортная цена на российский трубопроводный газ в 2024 г. снизится к предыдущему году на 11,5%, или $35 за 1000 куб. м, и составит $270, сообщил Центр ценовых индексов (ЦЦИ) в обзоре, с которым ознакомились «Ведомости». Он был подготовлен на основе консенсус-прогноза российских аналитических компаний, поясняется в документе.

В прошлом году по сравнению с 2022 г., по словам директора по исследованиям Института энергетики и финансов (ИЭФ) Алексея Белогорьева, средняя экспортная цена российского трубопроводного газа упала на 61%.

В 2025 г. экспортная цена на российский газ, по прогнозам ЦЦИ, снизится лишь на 3,7% к уровню 2024 г. до $260 за 1000 куб. м. То есть в целом среднегодовая стоимость поставок «Газпрома» (обладает монопольным правом на экспорт российского трубопроводного газа) стабилизируется, следует из обзора.

Согласно выводам ЦЦИ, цена на российский газ, поставляемый по трубопроводам (т. е. без учета сжиженного природного газа, СПГ), в 2024–2025 гг. будет стабильно ниже рыночных цен как на европейском, так и на азиатском рынках.

Цена на газ на крупнейшем европейском хабе TTF в Нидерландах, по мнению аналитиков, в ближайшие два года стабилизируется на уровне 28 евро за 1 МВт ч, что при текущем курсе евро эквивалентно $313 за 1000 куб. м. Средняя стоимость 1000 куб. м газа будет немного ниже этого показателя во II квартале этого года (около $279), а выше – в IV квартале ($358).

Цены на газ в Азии, по оценке ЦЦИ, в этом году в среднем будут находиться на отметке в $11 за 1 млн британских тепловых единиц (МБТЕ), т. е. около $393 за 1000 куб. м. В 2025 г. цены в регионе незначительно вырастут, достигнув $11,1/МБТЕ, или $396 за 1000 куб. м. Азиатский индекс на СПГ с привязкой к ценам на нефть, по оценке ЦЦИ, составит $378 за 1000 куб. м в этом году и $364 за 1000 куб. м – в 2025 г.

Апрельские фьючерсы на газ на TTF торговались 5 марта по $298–321 за 1000 куб. м, свидетельствуют данные биржи ICE. Цена газа в Азии 4 марта (последние доступные данные), согласно расчетам «Ведомостей» на основе индекса Platts, составляла $298 за 1000 куб. м.

Цена поставок российского газа в Китай привязана к стоимости нефти и нефтепродуктов в Азии, напоминает ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков. Белогорьев из ИЭФ отмечает, что российский газ, идущий в Китай по газопроводу «Сила Сибири», в прошлом году был дешевле поставляемого в КНР туркменского газа. Это соотношение, вероятнее всего, сохранится в 2024–2025 гг., считает эксперт. Закупаемый КНР трубопроводный газ в 2023 г., по оценкам Белогорьева, был в среднем на 16% дешевле импортного СПГ и обходился китайской стороне в $388 за 1000 куб. м. По оценке ИЭФ, в этом и следующем году из-за снижения цен на мировом рынке СПГ произойдет постепенное выравнивание этих значений. В целом российский газ для китайских потребителей останется конкурентоспособным, подчеркивает эксперт.

Поставки «Газпрома» в Европу осуществляются как с привязкой к спотовым ценам на газ и ценам на нефть, так и по долгосрочным контрактам, напоминает управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова. Цены на российский газ в Европе в меньшей степени привязаны к нефти и в большей – к биржевым индикаторам, уточняет Белогорьев. Средняя цена на это топливо, по его словам, будет во многом зависеть от динамики спотовых цен и их амплитуды.

Напомним: в декабре 2022 г. и январе 2023 г. из-за необычно теплой погоды в Европе и высокого уровня запасов в подземных хранилищах газа (ПХГ) произошло резкое снижение спотовых цен. В середине января 2023 г. цена упала ниже $600 за 1000 куб. м, тогда как месяцем ранее газ торговался на TTF дороже $1000. Экспортные контракты «Газпрома» предусматривают привязку к спотовым ценам на газ, но с отставанием в 1–7 месяцев. В результате в первом полугодии 2023 г. из-за снижения европейских спотовых цен трубопроводный газ «Газпрома» оказался менее привлекателен для европейских потребителей, чем покупка на спотовом рынке. Это привело к снижению спроса на российский газ в регионе, он восстановился лишь летом 2023 г.

Крылова в целом согласна с выводами ЦЦИ. Снижение цен на российский газа обусловлено адаптацией Европы к энергокризису – снижением потребления газа и высокими запасами в ПХГ, отмечает аналитик.

ФГ «Финам» прогнозирует снижение цен на российский газ в среднем до $257 в этом году и $236 за 1000 куб. м – в следующем. Аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман поясняет, что негативный тренд будет связан с нормализацией цен на газ в Европе. С 2025 г. на фоне уменьшения доли экспорта «Газпрома» в Европу и наращивания поставок в Китай средняя цена поставок будет больше зависеть от нефтяных котировок, добавляет Кауфман.

В исследовании ЦЦИ отмечается, что экспорт трубопроводного газа из России в 2024 г. вырастет на 7% до 107 млрд куб. м, а в 2025 г. – еще на 5,6% до 113 млрд куб. м.

Экспорт российского трубопроводного газа в Китай продолжит поступательно расти, уверены аналитики. По прогнозу ИЭФ, поставки по «Силе Сибири» в 2024 г. достигнут 30 млрд куб. м, в 2025 г. выйдут на проектную мощность в 38 млрд куб. м в год. В 2023 г., по данным «Газпрома», экспорт в Китай составил 22,7 млрд куб. м. Поставки в западном направлении (в Европу и Турцию) в 2024 г. институт прогнозирует на уровне 42–44 млрд куб. м. Объемы прокачки газа в 2025 г. будут зависеть от продолжения транзита газа через территорию Украины. Ранее власти Украины и чиновники ЕС говорили, что заканчивающийся 31 декабря этого года долгосрочный контракт с «Газпромом» на прокачку через украинскую ГТС, вероятно, не будет продлен.

Благодаря поставкам в Китай и Среднюю Азию общий объем продаж российского газа, поставляемого по трубопроводам, в базовом сценарии ИЭФ вырастет в 2024 г. примерно на 5% к предыдущему году, заключает Белогорьев.

Рост объемов экспорта в 2024 г. не сможет компенсировать негативные факторы для «Газпрома», считает Кауфман. Юшков соглашается, отмечая, что в начале прошлого года цена на газ «Газпрома» достигала $600–650 за 1000 куб. м, т. е. фактически снизилась за это время более чем вдвое. ФГ «Финам» ожидает снижения EBITDA «Газпрома» в этом году как минимум на 10–12% менее чем до 2 трлн руб. В декабре прошлого года заместитель правления «Газпрома» Фамил Садыгов говорил, что EBITDA компании за 2023 г. составит около 2,2 трлн руб. Выручка «Газпрома» по МСФО за шесть месяцев 2023 г. снизилась на 41% до 4,1 трлн руб. (данные за весь 2023 год не раскрывались). «Ведомости» направили запрос в «Газпром».