Статья опубликована в № 4232 от 26.12.2016 под заголовком: Минфин пожадничал

Минфин признал, что был слишком пессимистичен

Денег в бюджете на предвыборные обещания будет больше

Минфин, под давлением которого Минэкономразвития трижды в октябре корректировало макропрогноз на три года, улучшил оценку динамики экономики. Прогноз, на основе которого сверстан бюджет, предусматривает рост ВВП в 2017 г. на 0,6%, а экономика может вырасти на 1–1,5%, признал Антон Силуанов в пятницу.

Оценка Силуанова приблизилась к сценарию «базовый плюс» – прежний министр экономического развития Алексей Улюкаев называл его наиболее вероятным, а Силуанов возражал против того, чтобы он лег в основу бюджета. Сценарий предполагал рост ВВП в 2017 г. на 1,1% (при цене нефти в $48), что совпадает с прогнозом МВФ, консенсус-прогнозами Bloomberg и Thomson Reuters. Прогноз Всемирного банка – 1,5%. С октября улучшилась разве что ситуация с ценами на нефть после договоренности ОПЕК сократить добычу, отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Сценарий «базовый плюс» также предусматривал более крепкий курс рубля и более высокую инфляцию (4,5%, а не 4%); инвестиции не сокращаются, а растут (см. таблицу). Более быстрый рост экономики, надеется Силуанов, вызовет реальный рост зарплат и доходов населения при замедлении инфляции.

Улучшение динамики экономики означает необходимость правки бюджета. Более дорогая нефть по сценарию «базовый плюс» увеличит нефтегазовые доходы на 0,7% ВВП в 2017 г., или на 621 млрд руб. по сравнению с «базовым». Аналитики инвестбанков (например, «ВТБ капитала» и Morgan Stanley) ждут, что при цене нефти в $50–55 бюджет получит дополнительно свыше 1 трлн руб.

При более интенсивном росте экономики улучшится структура расходов, говорится в прогнозе Минэкономразвития: меньше пойдет на обслуживание долга и трансферты внебюджетным фондам.

«Если цены пойдут наверх, мы, естественно, обсудим, как использовать дополнительные доходы», – обещал премьер Дмитрий Медведев в ноябре. Бюджетная политика будет мягче в связи с президентскими выборами, предупреждали экономисты ОЭСР. Орлова из Альфа-банка (ее прогноз – рост ВВП на 1,5%) ожидает увеличения расходов на 5% в 2017 г. по сравнению с 2016 г. вместо сокращения до 16,2 трлн руб. с 16,4 трлн (по уточненной бюджетной росписи Минфина в 2016 г. расходы могут составить 16,6 трлн руб. – «Ведомости»). Рост цен на нефть перед выборами может побудить власти повысить зарплаты госслужащих и пенсии, считает главный экономист БКС Владимир Тихомиров (его прогноз роста ВВП – 1,2%). Но увеличение социальных расходов будет зависеть не только от цены нефти, но и от способности ЦБ контролировать инфляцию и от рейтинга президента Путина, указывает Орлова.

Орлова не видит оснований ухудшать прогноз роста ВВП – он не будет 1%-ным. А главное ее опасение – что покупка «Башнефти» «Роснефтью» сильно снизит инвестиционную активность.