Лучшим вложением II квартала стали акции «дочки» «Мечела»

Большинство аналитиков считают, что в ближайшие месяцы рубль будет держаться вблизи текущих уровней, но к концу года доллар может подорожать до 60 руб., евро – до 66 руб., т. е. на 7–8%. В сентябре и декабре будут очередные пики выплат по внешним долгам, объясняет начальник отдела анализа рынков «Открытие брокера» Константин Бушуев. По словам аналитика UFG Wealth Management Алексея Потапова, максимальное влияние на курс рубля до конца года будут оказывать цены на нефть и политика ЦБ. К дополнительным, но малопредсказуемым факторам старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб относит возможное обострение на востоке Украины.

При таком раскладе аналитики не советуют переводить все средства в валюту: ожидаемый рост курсов валют с учетом расходов на конвертацию не покроет проценты по рублевым вкладам. Станислав Новиков, управляющий директор банка «БКС премьер», рекомендует для диверсификации распределить средства примерно поровну между финансовыми инструментами в рублях и валюте. Иосуб советует хранить свободные средства в рублях и долларах, не пытаясь ловить максимумы и минимумы курсов и перекладываясь из одной валюты в другую.

Самыми убыточными голубыми фишками оказались «Лукойл» и «Норникель», потерявшие по 8,7%. Акционеры «Распадской» и «Газпром нефти» лишились почти по 15% вложений.

Подавляющее большинство рублевых облигаций выросло в цене. С учетом купонных выплат средний доход от вложений в ОФЗ составил 10% за квартал, в субфедеральные и муниципальные долги – 6,4%. Корпоративные бонды принесли 4,2–6,4% дохода, подсчитали аналитики Промсвязьбанка. Самый большой доход среди наиболее ликвидных выпусков (12,56% за квартал) принесли ОФЗ 26212.

В среднесрочной перспективе цена на золото скорее всего останется в диапазоне $1100–1300 за унцию, считает Новиков. Себестоимость производства в $900–1000 не даст золоту упасть ниже, а новых стрессовых событий, провоцирующих бегство в защитные активы, тоже нет, поясняет советник председателя совета директоров Локо-банка Константин Комиссаров. Серебро, платина и палладий находятся в нисходящем тренде, добавляет Иосуб.

За II квартал ЦБ снизил ключевую ставку с 14 до 11,5%, фактически прекратил поставлять рынку валютную ликвидность через репо и начал скупать валюту. Все это сказалось на результатах инвестиций.

Рубль остался при своих

Минувший квартал оказался довольно динамичным для валютного рынка. Официальный курс доллара к 20 мая достиг минимума в 49,18 руб., за 1,5 месяца потеряв 18%, однако к концу квартала отыграл большую часть потерь. За три месяца доллар подешевел на 3% до 55,84 руб./$, а курс евро прибавил 0,5% (62,38 руб./евро). Больше других твердых валют к рублю укрепился британский фунт стерлингов (+3%), а ослабла – японская иена (минус 4,7%).

В начале апреля в крупных розничных банках самые высокие ставки трехмесячных вкладов в рублях достигали 16% годовых, в долларах – 6%, в евро – 5%. Поэтому за квартал рублевые депозиты дали до 4% чистого дохода, вклады в евро – до 1,8% в рублевом эквиваленте. Те, кто выбрал долларовые вложения, получили убыток минимум 1,6%.

Тем не менее более долгосрочные рублевые вклады, открытые в канун Нового года под лучшие ставки (21% годовых), продолжают приносить ежеквартально около 5%, депозиты в евро (ставка – 8,5%) в апреле – июне в рублевом эквиваленте дали около 2,6% дохода, а в долларах (ставка – 8,5%) – 1% убытка.

Для этого, пока не поздно, стоит открыть вклады по сохранившимся в ряде крупных банков высоким ставкам (до 13–15% годовых в рублях, 5–5,5% в валюте), указывают аналитики, ожидающие дальнейшего понижения ключевой ставки, а за ней и доходностей по депозитам.

Тройной прыжок

За квартал индекс ММВБ не выходил из коридора 1600–1700 пунктов, прибавив 1,7%. Долларовый индекс РТС тем временем вырос на 6,76% до 939,9 пункта.

Но среди акций всегда находятся бумаги с выдающейся динамикой. На сей раз это основной сталелитейный актив «Мечела» – Челябинский металлургический комбинат (ЧМК): его акции «в три прыжка» – в конце апреля, конце мая и конце июня – подорожали почти втрое. При этом бумаги остальных сталелитейных компаний, включая материнскую, подешевели, а отраслевой индекс снизился за квартал на 8%.

Такое поведение, как у ЧМК, свойственно активам, находящимся в залоге: их котировки целенаправленно разгоняют перед переоценкой, чтобы не попасть на маржин-коллы, отмечает гендиректор УК «Капиталъ управление активами» Андрей Гриценко.

Среди самых ликвидных бумаг, торгующихся на Московской бирже, лидерами стали акции госбанков – ВТБ (32%) и Сбербанка (15%).

Потапов, как и многие аналитики, не ждет сильных движений на рынке до конца года. Бушуев ожидает к концу года индекс РТС в диапазоне 1000–1100 пунктов.

Среди бумаг, которые могут порадовать инвесторов, Потапов называет акции НМТП и привилегированные акции «Сургутнефтегаза». В числе фаворитов аналитиков «Открытие брокера» на оставшуюся часть года – акции Московской биржи, АФК «Система», Polymetal, МТС, «Акрона», «Башнефти».

Доходные долги

Низколиквидные облигации позволили как получить 44% прибыли (Финпромбанк), так и лишиться половины вложений (5–7-й выпуски облигаций «СУ-155»).

Рост ОФЗ еще может продлиться, уверены аналитики. Потапов считает, что покупка «дальних» ОФЗ – 26207 и 26212 – дает хороший шанс заработать до конца года. Привлекательно с купоном в 15,27% выглядит ОФЗ 24018, указывает управляющий по исследованиям и анализу долговых рынков Промсвязьбанка Александр Полютов, предупреждая, что «в корпоративном сегменте идеи для покупки во многом исчерпаны и ограничены ликвидностью».

Драгметаллы не нужны

Квартал оказался безрадостным для тех, кто включил в инвестиционные портфели драгоценные металлы. Долларовые цены на них снизились: золото – на 1% до $1173 за тройскую унцию, платина – на 5% до $1078, серебро – на 6% до $15,66, а палладий – на 8% до $674.

Результаты хранения денег на обезличенных металлических счетах (ОМС) еще хуже. Убытки владельцев ОМС в золоте – 6,9%, в платине и серебре – около 11%, в палладии – почти 15%.