Мосбиржа стала бенефициаром притока физических лиц на фондовый рынок

Московская биржа в понедельник, 26 февраля, опубликовала результаты по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за IV квартал и весь 2023 год существенно выше прогнозов аналитиков. Главные причины успеха – приток физлиц на фондовый рынок. За прошедший год площадка била рекорды по активности – в ноябре сделки заключили 3,7 млн инвесторов. В январе биржа перешагнула порог в 30 млн клиентов.

Акции Мосбиржи в день публикации отчетности, 26 февраля, на закрытии основных торгов выросли на 2,9% до 196,4 руб. Одноименный индекс – на 2,26%. С начала года бумаги подросли параллельно с бенчмарком, на 3,84 и 3,68% соответственно. Исторического максимума (212,5 руб.) бумаги Мосбиржи достигли 13 ноября прошлого года. Но затем их стоимость скорректировалась вместе со всем рынком акций.

За счет активности

Выручка Мосбиржи в IV квартале по сравнению с аналогичным периодом выросла на 47,4% до 34,96 млрд руб. Комиссионные доходы за три месяца увеличились на 62,2% до 15,98 млрд руб., процентные – на 37,7% до 18,85 млрд руб. Чистая прибыль за IV квартал составила 20,05 млрд руб. (+79,1%).

По итогам года рост выручки составил больше четверти, до 104,66 млрд руб. На комиссиях площадка заработала 52,24 млрд руб., больше, чем в 2022 г., на 39,4%. Процентные доходы за 12 месяцев выросли на 14,4% до 52,21 млрд руб. Чистая прибыль по итогам года увеличилась на 67,5% до рекордных 60,77 млрд руб.

Доля комиссионных составила почти половину выручки Мосбиржи за прошедший год, в то время как в 2022 г. он был на уровне 45%. Впрочем, до показателей прошлых лет бирже еще далеко. Доля комиссионных доходов в 2020 г. составляла 75,7%, в 2021 г. – 70,5%.

Расходы Мосбиржи в IV квартале увеличились на 63,9% до 9,9 млрд руб. Это самый существенный рост за последние три года, подсчитали «Ведомости». Ранее динамика квартального роста год к году была в диапазоне от 17,9 до 46%. Самые большие темпы продемонстрировали расходы на персонал (+70,8%) и маркетинг (в 6,9 раза).

Операционные расходы Мосбиржи за весь 2023 год увеличились на 20,2% до 28,66 млрд руб. за счет дополнительных начислений резервов на выплату премий и реализации программы долгосрочного поощрения после пересмотра системы вознаграждения, а также маркетинговых расходов, связанных с платформой «Финуслуги». Торговая площадка прогнозирует, что в 2024 г. операционные расходы вырастут на 35–48%, т. е. до 38,7–42,4 млрд руб. Капитальные расходы (CAPEX) составят 7–12 млрд руб. против 4 млрд руб. в 2023 г.

Продолжение успеха

Аналитики «Моих инвестиций» и Промсвязьбанка (ПСБ) считают, что рекордная прибыль Мосбиржи по итогам 2023 г. может позволить ей выплатить дивиденды в размере 14,7 руб. на акцию. По текущей цене это предполагает дивидендную доходность на уровне 7,5%. У «Солид брокера» более позитивный взгляд. Они рассчитывают на 80% от скорректированной чистой прибыли или 20,5 руб. на акцию с текущей дивдоходностью около 10,5%. Пессимистично настроены аналитики «БКС мир инвестиций» – они прогнозируют дивиденды в размере только 13 руб. на акцию с дивдоходностью около 6,6%.

За 2017–2020 гг. Мосбиржа в среднем распределяла на дивиденды около 90% чистой прибыли по МСФО. Прибылью за 2021 г. торговая площадка решила не делиться с акционерами. За 2022 г. она выплатила 4,84 руб. на одну акцию с дивдоходностью на уровне 4%. Общая сумма выплат составила 11,018 млрд руб., или 30% от прибыли.

Мосбиржа пересмотрела дивидендную политику в сентябре прошлого года. Площадка решила, что будет выплачивать не менее 50% чистой прибыли группы по МСФО. Заседание набсовета, на котором может быть принято решение о рекомендации дивидендов за 2023 г., может состояться 5 марта.

Аналитики «Моих инвестиций» видят дальнейший потенциал роста операционного дохода Мосбиржи в этом году на фоне роста объемов торгов и сохранения высоких процентных ставок в первом полугодии 2024 г. Они сохраняют позитивный взгляд на акции Мосбиржи. В «Алор брокере», наоборот, в этом году не ждут темпов роста клиентской базы и оборота такими же темпами, как в прошлом. Однако уже имеющиеся клиенты и высокие процентные ставки денежного рынка продолжат генерировать бирже устойчивый доход, добавили аналитики.

Главный аналитик центра аналитики и экспертизы ПСБ Алексей Головинов соглашается, что в этом году биржа будет смотреться выигрышно. Он ждет роста чистой прибыли за счет дальнейшего расширения базы инвесторов и активного выхода на первичный рынок эмитентов. Также он ожидает, что биржа повысит эффективность бизнеса и отдачу от цифровых сервисов компании. В ПСБ считают бумаги Мосбиржи привлекательными для инвестиций, их целевой уровень на горизонте 12 месяцев – 249 руб. (апсайд от текущей цены – 27%).