Nasdaq не выдержала повышения ставки ФРС
Нью-Йорк. На своем заседании, состоявшемся 16 ноября, Федеральная резервная система США (ФРС) подняла процентные ставки третий раз за год. Однако относительно изменения процентных ставок в будущем ФРС заняла нейтральную позицию.
Несмотря на то что последние данные свидетельствуют об устойчивом экономическом росте при отсутствии серьезного инфляционного давления, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС поднял основную ставку - federal funds (ставку межбанковских кредитов overnight) на 0,25% до 5,5%, а учетную ставку - на 0,25% до 5%. Денежные власти надеются таким образом несколько сдержать спрос в быстро развивающейся экономике и таким образом предотвратить любую возможность роста цен.
Нейтральная позиция ФРС в вопросе о будущем изменении ставок способствовала росту цен на фондовом рынке, хотя сразу после известия о повышении ставок индекс DJ упал более чем на 100 пунктов. Тем не менее в результате волатильной сессии индекс DJ вырос на 1,6% до отметки 10932,33 пункта, а индексы S&P 500 и Nasdaq достигли рекордных значений - 1420,03 и 3293,05 пункта соответственно. В Nasdaq спрос был таким высоким, что не выдержала система - торги были прерваны на 17 минут.
Экономика США продолжает развиваться такими высокими темпами, которые экономисты традиционно считали несовместимыми со стабильной инфляцией. В III квартале рост ВВП составил 4,8% в годовом исчислении, и скорее всего в 1999 г. рост ВВП четвертый год подряд превысит отметку 4%. В прошлом в такой ситуации ФРС без колебаний предприняла бы сдерживающие меры.
Однако в настоящее время, считают многие аналитики, в результате структурных изменений в экономике, произошедших вследствие стремительного развития технологий за последнее десятилетие, устойчивый уровень годового экономического роста поднялся с 2,5% до 3 - 3,5%.
Перед заседанием комитета мнения экономистов о том, будут ли подняты ставки и есть ли в этом необходимость, разделились.
Многие считали повышение неоправданным, поскольку экономический рост не порождает инфляционного давления в связи с высокими темпами роста производительности труда - в III квартале они составили 4,2%. Рост производительности позволяет компаниям увеличивать зарплату сотрудникам, не прибегая к повышению цен на свою продукцию.
Однако ряд аргументов был в пользу повышения. Уровень занятости остается исключительно высоким: в октябре безработица сократилась до 4,1%, самого низкого за последние 30 лет уровня. ФРС опасается, что увеличение зарплат в итоге приведет к инфляции.
Кроме того, базовый индекс оптовых цен, исключающий цены на энергоресурсы и продовольствие, вырос в октябре больше, чем прогнозировалось, - на 0,3%. Между тем недавнему росту мировых цен на нефть и сырьевые товары еще предстоит выразиться в росте цен на потребительские товары.
Кроме того, в числе аргументов за повышение ставок назывался следующий: ФРС вряд ли захочет изменять ставки на последнем в этом году, декабрьском, заседании - в сезон праздничных распродаж и в преддверии перехода компьютеров на систему исчисления с учетом 2000 г. Если ставки не будут повышены сейчас, следующая возможность сделать это появится лишь в феврале. А экономическая ситуация в этот период может развиваться так, что решение о повышении может оказаться запоздалым. (DJ)