Год высоких технологий
Уходящий год войдет в историю либо как период, когда бизнес высоких технологий прочно встал на ноги, либо как взлет спекулятивного мыльного пузыря.
Индекс рынка NASDAQ, где доминируют компьютерные, интернетовские, телефонные и другие компании новых технологий, начал год на отметке 2200, а закончил на 4000. Компании, впервые выпустившие акции на рынок, получили около $100 млрд капитала, вдвое побив старый рекорд.
Рост NASDAQ и успех новых компаний тесно связаны с повальным увлечением американцами рынком. Большинство ухнуло сбережения в акции и напрямую играет на рынке через интернетовских брокеров. Уважаемые отцы семейств бросают работу, сидят перед компьютером и делают ставки на день, а то и на час, как в Лас-Вегасе. Друзья моих родителей, пожилые эмигранты из России, наконец-то перестали ругать Брежнева. Теперь они обсуждают, как идут акции Cisco или General Electric.
Интернетовская лихорадка охватила Японию, Гонконг, Китай, Индию и во второй половине года перекинулась в Европу.
Microsoft разрабатывает первый портал на иврите. Консервативные пенсионные фонды в прошлом чурались Интернета. По всем традиционным параметрам его акции безумно переоценены, и долгосрочные инвестиции им казались рискованными. Но в этом году и они начали вкладывать в этот сектор.
Интересно, что перемены 1999 г. коснулись лишь финансового рынка. В бизнесе дела обстоят по-прежнему. Кое-кто в высоких технологиях деньги делает, и неплохие. Это прежде всего производители программного обеспечения - Microsoft, Oracle и ряд других. Хорошо выступают Intel, Cisco, Sun Microsystems и некоторые производители "железа", поскольку Интернет породил бум персональных компьютеров и серверов. Но зато интернетовские компании - за редким исключением - пока еще не нашли способ зарабатывать. Их деловая модель проста: заинтересовать инвесторов интересной идеей.
Затем на деньги этих инвесторов они терпят катастрофические убытки. Причем иногда инвесторы поддерживают просто сумасбродные идеи, от которых за версту пахнет мылом.
Есть и другие признаки спекулятивных эксцессов. Хотя индекс NASDAQ сиганул наверх, добрая половина акций рынка упала в цене. Инвесторы зациклены на сравнительно небольшой группе горячих акций, которые и так уже сильно переоценены. Хотя традиционный финансовый анализ выходит из моды, рынок пристально следит за заработками компаний.
Опросы уолл-стритовских аналитиков определяют ожидаемые квартальные доходы. Если компания недосчитается всего нескольких центов, ее акции сбрасываются: бывает, что вчерашний фаворит теряет треть своей стоимости за день. Феноменально успешные первоначальные выпуски тоже часто проваливаются в тартарары, как только ажиотаж проходит. Для инвесторов, которые якобы финансируют технологии будущего, это странное поведение.
Так что же, спекулятивный виток? И да, и нет. В XIX в. Гегель, Маркс и прочие философы, основываясь на опыте истории, начали выводить какие-то там законы исторического развития. Зато в XX в. выяснилось, что мы не имеем ни малейшего представления, на какой точке истории мы находимся. Если цивилизация продлится, скажем, 200 000 лет, то опыт первых четырех тысячелетий выеденного яйца не стоит.
То же и с высокими технологиями. За четверть века с момента появления первых персональных компьютеров уже произошли грандиозные перемены в том, как мы живем и как делаем бизнес. Интернет за еще более короткий срок уже изменил многое в нашей жизни, а движение по Интернету удваивается каждые 100 дней.
Если, входя в новый век, мы стоим лишь у истоков этой революции, то даже успех рынка NASDAQ в 1999 г. померкнет перед возможностями будущего. Но зато если это мыльный пузырь, то крах его, когда до этого дойдет дело, тоже будет впечатляющим.
Если это революция, то она впечатляет. Если это мыльный пузырь, то крах его тоже будет впечатляющим.