Конец бума
Фортуна отвернулась от начинающих интернет-компаний. Невиданные доселе колебания индекса NASDAQ в начале недели спровоцировали во всем мире массовый выход инвесторов из акций "стартапов", которые еще недавно считались самым лакомым куском на фондовом рынке. Но, что более важно, трейдеры начинают пересматривать свою инвестиционную стратегию в отношении компаний сектора высоких технологий в целом.
Хуже всего сейчас недавно созданным интернет-компаниям.
Их небольшие доходы не смогли умерить возбуждения инвесторов, накидывавшихся в прошлом году и в начале этого года на выпускаемые ими акции.
Но на вторичном рынке произошла корректировка взглядов, и теперь владельцы акций так и не успевших опериться новичков отказываются от своих приобретений. "Я уже начал освобождать свой портфель от акций не имеющих прибыли интернет-компаний и тех, что занимаются электронной коммерцией", - говорит Винсент Уилльярд, менеджер по глобальным инвестициям в DuncanHurst Capital Management из Сан-Диего.
Действия фондов по управлению активами могут в ближайшие недели изменить будущее интернет-сектора. Технологические компании, рассчитывавшие финансировать свое развитие и расширение деятельности за счет высоких цен на собственные акции, могут вскоре обнаружить, что этот путь завоевания рынка для них закрыт. В то же время сотни интернет-компаний в Европе и Азии уже сейчас вынуждены откладывать первоначальное публичное предложение своих акций или по крайней мере снижать их цену или размер эмиссии. В среду банк HSBC Investment Bank Asia объявил, что гонконгская розничная компания ColbyNet, развивающая межкорпоративную электронную торговлю, откладывает первичную эмиссию своих акций до улучшения рыночной конъюнктуры. "Я ни при каких условиях теперь не куплю акции интернет-компании на первичном рынке. Нужно сделать шаг назад и снова обратить внимание на акции "старой экономики", - говорит Эрик Риттер, менеджер по инвестициям в чикагском Driehaus Asia-Pacific Fund.
Интернет-компания Hongkong.com на прошлой неделе объявила о планах купить другую компанию, намереваясь частично финансировать сделку за счет выпуска новых акций. Еще 10 дней назад подобное заявление привело бы к росту цен на акции Hongkong.com, но в нынешних условиях рынок отреагировал негативно. До этой недели от 100 до 200 южнокорейских технологических компаний планировали в ближайшие месяцы впервые выпустить свои акции на бирже KOSDAQ. В Японии таких компаний насчитывалось около 70.
Скорее всего многие компании все-таки проведут эмиссии, но теперь инвесторы будут гораздо более разборчивы. Нынче они не могут надеяться на то, что цены этих акций сразу после выпуска пойдут вверх.
Примерно такая же ситуация складывается в Европе, где компания T-Online International интернет-подразделение Deutsche Telekom - решила снизить цену акций запланированного на этот месяц первоначального публичного предложения. Вторичные рынки также пострадали.
Во Франции рынок техноакций упал на 11%, в Германии - на 4%.
И сейчас многие менеджеры по инвестициям, ориентированные на увеличение стоимости своих портфелей, возвращаются в несколько подзабытые акции компаний "старой экономики". Риттер, например, прикупил акции японских торговых компаний и производителей потребительских товаров, а Уилльярд - акции европейских производителей лекарств.
Не все, конечно, так однозначно на рынке техноакций. Фондовый шторм не затронул, например, тайваньские компьютерные компании и индийских производителей программного обеспечения, акции которых многие теперь рассматривают как прибежище для инвесторов наравне с устойчивыми компаниями "старой экономики". Кроме того, относительное спокойствие на бирже NASDAQ в среду и рост индекса на утренних торгах в четверг дают основание надеяться, что худшее пока осталось позади.
Однако, по мнению многих аналитиков, кризис начала недели заставит многих инвесторов пересмотреть те положения, которые до сих пор лежали в основе их инвестиционной стратегии на рынке высокотехнологичных компаний. (WSJ)